Steam平台Pico4份额持续提升，国产手游出海日本表现亮眼

行情概览：本周（1.3-1.6）中信一级传媒板块上涨2.28%。2023年第一个交易周传媒板块延续去年4季度以来的表现，交易活跃。本周板块表现符合我们年度策略报告观点，数据要素/VR场景搭建等数字经济方向表现抢眼，顺周期标的也稳定上涨。长期看，业绩端传媒板块在去年3季度筑底，政策端国家鼓励虚拟现实等新技术的发展，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块配置正当时。短期我们认为顺周期方向仍将表现强劲，建议重点配置顺周期主线下涨幅较少且估值处于底部的游戏板块以及芒果超媒、中信出版等标的。 板块观点与推荐标的：1）游戏：板块估值处于历史底部，建议关注Pico及VR主线标的【恺英网络】及游戏核心标的【三七互娱、吉比特、完美世界】；2）疫情修复主线的【芒果超媒、中信出版、华立科技、万达电影、中国电影、分众传媒、兆讯传媒】等；3）元宇宙及细分产业：目前板块估值已回调至低位，重点关注VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【锋尚文化、风语筑、城市传媒、罗曼股份、力盛体育】等；4）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】。 Steam数据显示，2022年10月至12月Pico 4硬件份额持续提升。 1月3日，2022年12月steam硬件和软件调查数据公布。2022年12月SteamVR活跃玩家占Steam总玩家数量的2.03%，与11月持平。细分来看，Quest 2的份额在12月增加0.23%，升至41.35%，排名榜首； Valve Index减少0.29%，降至17.24%，排名第二；Rift S微增0.04%，达到13.41%，排名第三。SteamVR头显硬件数据中，PICO4份额持续提升，2022年11月的份额为0.67%，较10月增加0.48%，2022年12月，PICO4份额再提升0.07%至0.74%。 2022年成功出海日本市场的中国手游数量保持增长，三七互娱、完美世界日本市场表现亮眼。日本是中国手游出海的重要市场，2019-2022年，日本市场收入前100的手游中，来自中国发行商的手游数量从2019年的23个增至2022年的35个，其中8款为4X策略手游；2022年日本市场手游收入增长榜中，三七互娱《Puzzles&Survival》《云上城之歌》以及完美世界《幻塔》分别取得第3/8/9名的成绩；而在2022年中国手游日本市场收入增长榜中，三七互娱《Puzzles&Survival》《云上城之歌》以及完美世界《幻塔》分别排名第1/3/4，三七互娱、完美世界出海日本收入增长强劲。 百度发布全球首个独立元宇宙解决方案— —希壤元宇宙底座MetaStack。百度副总裁马杰表示，百度即将在1月10日的Create开发者大会上，发布全球首个独立元宇宙解决方案——希壤元宇宙底座MetaStack。据介绍，基于一系列元宇宙组件化基础设施和一站式开发平台，原本需要6个月到一年的元宇宙开发，如今最快40天即可完成。希壤MetaStack配备了元宇宙客户端内核、跨网络传输服务、元宇宙世界服务引擎及元宇宙运营平台等一系列底座能力，实现“开箱即用”，有效解决研发效率低、运营成本高的难点。相比从0开始搭建一个元宇宙，希壤MetaStack可提升300%的研发效率，较同等规模系统的运营运维成本降低50%。希壤元宇宙底座MetaStack已经过市场验证，可以为品牌提供快速、低门槛搭建元宇宙的解决方案。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（1.3-1.6）传媒板块上涨2.12%。涨跌幅前三的板块分别是：计算机（5.77%）、建材（4.80%）、电力设备新能源（4.67%）；涨跌幅后三的板块分别是：商贸零售（-2.38%）、农贸牧渔（-1.41%）、交通运输（-0.13%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2023.1.3-2023.1.6） 本周板块涨幅前五：新文化（30.5%）、ST中昌（21.7%）、ST三五（18.6%）、中原传媒（18.6%）、当代文体（17.9%）；本周板块跌幅前五：生意宝（-13.3%）、ST北文（-12.2%）、祥源文化（-7.0%）、幸福蓝海（-6.9%）、金通教育（-6.9%）。 重点港股&中概股涨势分别为 ：泡泡玛特 （17.3%）、快手 （10.1%）、猫眼娱乐（4.9%）、爱奇艺（10.2%）、腾讯控股（10.1%）、心动公司（19.9%）、网易-S（8.9%）、哔哩哔哩（20.9%）、阅文集团（21.3%）、腾讯音乐（5.6%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2023.1.3-2023.1.6） 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2023.1.3-2023.1.6） 1.2本周子板块观点 板块观点与推荐标的：1）游戏：板块估值处于历史底部，建议关注Pico及VR主线标的【恺英网络】及游戏核心标的【三七互娱、吉比特、完美世界】；2）疫情修复主线的 【芒果超媒、中信出版、华立科技、万达电影、中国电影、分众传媒、兆讯传媒】等； 3）元宇宙及细分产业：目前板块估值已回调至低位，重点关注VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【锋尚文化、风语筑、城市传媒、罗曼股份、力盛体育】等；4）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2023.1.6） 2重点事件回顾 元宇宙/VRAR 【Meta：2023年会有多款AR/VR设备发布】Meta高管安德鲁·博斯沃思确认Quenst 3和更多的设备将在2023年发布，其中或许包含2022年大会所预告的新版Ray Ban Stories智能眼镜。这款眼镜可以通过神经接口EMG腕带进行控制，并且会搭载显示屏逐渐成为“元宇宙的门户”。Youtube布拉德利·林奇在之前指出Meta有意补全VR市场的高、中、低档次产品矩阵。因此2023年发布的设备可能是技术精简，价格亲民的QuestLife，而Quest2的升级版会在2024年发布。（映维网Nweon） 【Steam数据显示，2022年10月至12月Pico 4硬件份额持续提升】1月3日，2022年12月steam硬件和软件调查数据公布。2022年12月SteamVR活跃玩家占Steam总玩家数量的2.03%，与11月持平。细分来看，Quest 2的份额在12月增加0.23%，升至41.35%，排名榜首；Valve Index减少0.29%，降至17.24%，排名第二； RiftS微增0.04%，达到13.41%，排名第三。SteamVR头显硬件数据中，PICO4份额持续提升，2022年11月的份额为0.67%，较10月增加0.48%。12月的份额再增加0.07%，升至0.74%。（映维网Nweon，青亭网） 【苹果VR/MR头显功能爆料】最近Theinformation证实了苹果头显的部分信息。根据最新情报，苹果头显将会装配一个物理表盘帮助用户在虚拟和现实世界迅速切换。该产品和AirPodspro2搭载着相同的 H2 芯片，因此配对时可以提供“超低延迟”模式。 该产品还搭载着SoC和专用图像信号处理器（ISP）两枚芯片。而且，该头显的视场超过MetaQuestPro和ValveIndex的106度视场，达到了120度。苹果将此产品重心偏向于办公，并没有将主要精力放在游戏方面。因此并不会配备专用游戏控制器。但苹果计划邀请Utility作为第一个合作伙伴，通过游戏引擎提供完整的VR体验。（映维网Nweon） 短视频/音乐 【快手年货节短视频订单量同比增加390%】根据数据显示，快手年货节期间短视频订单量同比去年增长390%，搜索成交量同比去年增长68%，品牌&快品牌GMV同比去年增长100%。节能冰箱GMV同比增长超412%，新鲜水果GMV同比增长超216%。 （36氪） 【才艺展示、日常生活、助农类等直播类型在快手平台最后欢迎】根据快手发布的《2022快手直播生态报告》，2022年Q3快手直播DAU（日活跃用户）渗透率已达近80%，日活跃主播平均每天陪伴用户时长较2021年平均水平提升了30%。此外，截至2022年12月，快手已有近400种类型直播，其中最受用户欢迎的五大直播类型分别为：才艺技能展示、日常生活记录、助农扶农、科普教学与运动户外。（36氪） 游戏 【2022年日本手游玩家支出跌落至147亿美元】据SensorTower官微，随着疫情对全球手游市场影响的逐步减退，2022年日本手游收入为147亿美元，回落至接近2019年水平，其中近47%的收入来自RPG游戏。在疫情的推动下，日本手游市场收入在2020年至2021年呈连续增长态势。下载量方面，2019年至2022年日本手游下载量呈持续小幅下滑趋势。2022年，日本市场手游下载量为6.4亿次，较2021年下降近10%。 （36氪） 【美国手游用户支出在后疫情时代首次出现缩减】根据数据显示，2022年美国手游用户支出缩减至223亿美元，其中苹果用户的手游支出占比高达60.3%。美国手游下载量同比降低4%，预计下载量仅为46.9亿。IOS和谷歌下载份额各占一半，IOS渠道的负增长率更为明显达到了5.9%。凭借三消与word游戏的稳定表现，益智解谜品类在2022年以42亿美元的成绩蝉联美国最吸金手游品类。其次棋牌手游占据当地收入份额的19.6%成为了不可忽视的存在。街机平类游戏依靠放置和音乐游戏的良好表现得到了19.3%的明显增长。而在下载量方面，超休闲手游占据了美国手游市场的33%，下载量即将超过12亿位列下载量第一。在美国下载榜Top20中有7款游戏都属于超休闲品类，其中有4款超休闲手游入围增长榜前十。在畅销榜Top20中，有三款策略游戏闯入其中4X策略游戏最为亮眼。2022年出海美国畅销榜中共有11款产品收入超过1亿美元，其中《元神》以超过2亿美元的成绩登顶。同时在美国手游畅销榜Top100中，中国出海手游共有24款，合计营收占据Top100手游整体收入的20.5%。（SensorTower） 其他 【百度发布全球首个独立元宇宙解决方案——希壤元宇宙底座MetaStack】百度副总裁马杰表示，百度即将在1月10日的Create开发者大会上，发布全球首个独立元宇宙解决方案——希壤元宇宙底座MetaStack。据介绍，基于一系列元宇宙组件化基础设施和一站式开发平台，原本需要6个月到一年的元宇宙开发，如今最快40天即可完成。 希壤MetaStack配备了元宇宙客户端内核、跨网络传输服务、元宇宙世界服务引擎及元宇宙运营平台等一系列底座能力，实现“开箱即用”，有效解决研发效率低、运营成本高的难点。相比从0开始搭建一个元宇宙，希壤MetaStack可提升300%的研发效率，较同等规模系统的运营运维成本降低50%。希壤元宇宙底座MetaStack已经过市场验证，可以为品牌提供快速、低门槛搭建元宇宙的解决方案。（36氪，中国经济新闻网） 【谷歌、Meta失去美国数字广告垄断地位，合计市场份额近十年来首次低于50%】据《华尔街日报》1月3日报道，近十年来，谷歌和Meta两家公司首次不再占据美国数字广告收入的大部分份额，业内人士预计这种下降趋势在未来几年将持续下去。根据研究公司Insider Intelligence的统计，两家公司在2022年合计占美国数字广告市场的48.4%。Insider Intelligence表示，自2014年以来，它们在美国的市场份额合计从未低于50%，预计该数字今年将降至44.9%。（36氪，界面新闻） 【抖音聊天App上线，功能单一PC端可以使用】1月3日消息，近日抖音上线了一款PC端聊天软件，“抖音聊天”，Windows和Mac系统