【国金食饮】调味品观点和跟踪更新20230103观点：23年行业

【国金食饮】调味品观点和跟踪更新20230103 观点：23年行业需求、成本共回暖，有望迎量价齐升。 近期放开后餐饮短期有所受损，但我们对后续需求恢复仍持有信心。 板块首推管理经营双改善的中炬、成长和弹性兼具的酵母、竞争优势强劲的海天。华中区域跟踪 □动销&库存： 海天和厨邦完成年度任务，出货情况不理想，低于进货造成库存积压，12月底来看海天库存2.8个月，中炬库存2.2个月，均处于偏高。李锦记未达成年度目标，库存1.6个月较理想。 华中大区来看，海天、厨邦的大区目标均没有完成。 □春节备货： 海天备货从12.25开始，根据时间点设置任务门槛和返利水平。专家所在经销商海天没有按公司的时间节奏去做，因库存过高。李锦记奖励相对更大，专家所在经销商备货20%。 中炬采取折扣形式，在12.31之前参与备货折扣力度更大，专家所在经销商完成备货20%。 □2023年目标： 海天：华中大区目标12%，专家所在经销商目标没有增长，大区内没有完成2022年任务的经销商目标10-12%。中炬：华中大区目标25%，专家所在经销商目标20%。 李锦记：专家所在经销商目标10%，2022年为7%。 千禾：大区内新的、小的经销商目标基本翻倍，且经销商数量增长较快。 □展望：专家判断2023年餐饮1月份不会有明显增长，恢复至疫情前8-9成，销售的高峰期可能会在2月份，主因今年年夜饭等诸多活动推迟到2 月。 经销商层面对2023年的消费还是较有信心，阳过之后大家对感染有基本的认知，对后期的市场影响有限。