1月房地产政策点评：差别化房贷政策继续加码，降息周期延续

该研报主要对近期发布的差别化房贷政策进行了点评。政策允许新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。研报认为，该政策是9月底出台的阶段性调整差别化住房信贷政策的延续，也是扩大了刺激房地产销售端的力度，符合预期。但对于实现明年经济稳定增长的要求，该政策力度仍然不足，未来还会继续有总体大幅降息的空间。研报建议除了降息之外，还需要平复市场利率、取消限购限贷政策、进一步降低首套比例和公积金贷款利率、加大商业银行放款窗口指导等。同时加大改革力度，以效率优先大刀阔斧地进行推进市场化，把握房地产周期留给我们这几年改革窗口，否则可能造成后续再改革难度加大，央行或可能通过QE进行不良资产的处理等。

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