期市晨报：沥青短期上行暂时承压，甲醇或再度转弱

金信期货[日刊] 2023年1月5日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：沥青短期上行暂时承压，甲醇或再度转弱 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2302） 221007-234980 高位震荡 回调至支撑位可试多 不锈钢（ss2302） 16550-17170 区间震荡 回调至支撑位可试多 铁矿（i2305） 825-880 震荡上攻 回调至支撑位可试多 螺纹（rb2305） 3950-4150 震荡反弹 回调至支撑位可试多 焦煤（jm2305） 1700-2000 震荡下调 退出观望 焦炭（j2305） 2570-3000 震荡下调 退出观望 沥青（BU2306） 3300-4300 跟跌原油 高空 甲醇（MA2305） 2470-2840 震荡 轻仓试空 PTA（TA2305） 4600-7200 短线轻仓做空 中线离场观望 棕榈油（p2305） 8000-8500 震荡运行 观望 豆油（y2305） 8500-9000 震荡运行 观望 豆粕（m2305） 3800-4000 偏强震荡 观望 一、宏观：市场仍处在现实和预期的博弈期 当前市场仍处在现实和预期的博弈期，从宏观层面来看，全国主要城市经济活动均呈现底部修复，部分度过疫情峰值城市的出行活动修复速度较快，如北京石家庄等，而上海的恢复程度明显偏慢，且私家车出行修复速度快于地铁出行。而在防控约束放开下，反映跨区域活动的迁徙指数和国内执行航班明显回升。预计年后或逐渐迎来疫情高峰后的补偿性修复，不过春运人口流动加快后，疫情仍存在二次考验，后续微观主体信心修复及疫后的疤痕效应将决定经济修复动能的持续性。 政策方面，央行部署2023年重点工作，强调大力提振市场信心，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长，有效防范化解重大金融风险，持续深化金融改革开放。精准有力实施好稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。落实金融16条措施，支持房地产市场平稳健康发展。持续推动金融风险防范化解。 海外方面，美联储进入紧缩的最后阶段，但受以劳工价格为基石的核心服务业通胀粘性仍然较强的影响，美联储加息预期放缓但并未逆转，博弈2023年降息仍为时过早。隔夜美联储会议纪要显示，与会者确 认需要放慢加息步伐，但并没有流露出2023年要降息的想法，给转向的希望泼冷水。与会者还担心市场过于乐观，未来加息后利率达到的水平将比投资者预料的高。美联储官员普遍认为通胀风险是一个关键因素； 担心金融状况出现“毫无根据的”宽松；与会者继续预计，持续提高联邦基金利率将是适当的；没有与会 请务必阅读正文之后的重要声明 者预期2023年降息是合适的；与会者普遍认为，需要维持限制性的政策立场，直到最新数据提供信心，表明通胀处于持续下降至2%的道路上，而这可能需要一段时间。 从资产价格表现来看，此前市场持续受到强预期的支撑，对弱现实呈现一定钝化效应，风险情绪持续向好。但随着中央经济工作的政策利好落地后，由于对远期经济修复的预期定价较为充分，短期现实偏弱的担忧带来扰动，市场逐渐交易疫情冲击后经济活动的修复斜率、以及政策力度能否超预期。而随着短期政策进入真空期，经济增长进一步改善仍需要时间传导，节前股债或均难形成明显趋势性力量，股指进入震荡区间，债市情绪小幅修复，重点关注1月各城市疫情演化和春运出行的情况。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：预计春节前A股市场整体将保持震荡态势，但下行空间相对较小 指数方面，周三A股震荡分化，三大指数涨跌不一，沪指表现较强。板块方面，金融地产股走高，以煤炭为首的矿产股领跌。市场活跃度萎缩，沪深两市成交额7830亿，北向资金净买入18.4亿元。 外盘方面，隔夜美股三大指数全线上涨，美元指数跌破104关口，美债收益率连续下跌。受北半球暖 冬天气影响，欧洲天然气大幅下跌。美联储公布了较为鹰派12月政策会议纪要。 盘面上，近期人民币大涨，在岸、离岸人民币对美元双双升破6.9关口，同时宏观利好政策提振市场风险偏好，不过市场风格仍旧分化，元旦新房成交回暖带动地产板块大涨，但特斯拉狂跌引发市场对新能源的担忧以及苹果大跌引发砍单、中国或将暂缓大手笔芯片投资等传闻导致赛道股集体杀跌，XBB病毒消息导致可选消费走弱。总体来看，短期强预期与弱现实博弈延续，A股继续受宏观因素扰动、重要大会及政策频出等影响，市场情绪仍处于修复期，疫情扰动以及基本面偏弱状态下，预计春节前A股市场整体将保持震荡态势，但下行空间相对较小。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：金银价格短期料将继续分化 隔夜美元指数继续下探，贵金属价格表现分化，COMEX黄金回升至1860美元上方，COMEX白银下滑至 24.0美元下方。内盘方面，沪金沪银价格表现分化，沪金上涨而沪银下跌。 宏观上，美联储12月会议纪要继续放鹰，但是美元指数走软。一方面，市场风险偏好改善，同时市场 继续押注美联储政策拐点将提前到来，期货交易员押注2月美联储加息步伐将进一步放缓，且美联储将在2023年底之前开始降息；另一方面，欧美经济数据再度出现劈叉，一方面，美国PMI数据不及预期，12月ISM制造业PMI创2020年5月以来新低，为连续第二个月收缩，而欧元区PMI数据好于预期，欧元区12月服务业PMI创2022年8月以来新高。 总体上，短期美元指数仍处于弱势，预计黄金价格将震荡偏强，但白银价格将受全球经济衰退风险的打压，金银价格短期料将继续分化。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜沪镍主力大幅走弱，收于224760元/吨，跌幅3.27%，成交量87313手，环比减少62422手，持仓 量66223手，环比减少6363手，多头小幅减仓为主。 现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格71.5美元/湿吨，内蒙古8-12% 高镍生铁出厂价1357.5元/镍点；精炼镍方面，报价小幅上调，金川镍环比上调2550元/吨，均价238650 元/吨，进口镍均价239400元/吨，环比上调3650元/吨；升贴水缩窄，金川镍升水均价6000元/吨，环比 下调2650元/吨，进口镍升水均价6750元/吨，环比下调1550元/吨；镍豆环比上调3200元/吨，均价237150 元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价37900元/吨，环比下调100元/吨，电镀级硫酸镍均价48750元/吨，环比持平；镍豆持续处于倒挂状态，现货市场几无成交。 消息面上，美联储会议纪要显示，与会者继续预计持续提高联邦基金利率将是适当的；没有与会者预期2023年降息是合适的，受此紧缩表态影响，金属类商品承压下行；综合看，供给端近期进口虽有所修复但尚在亏损状态，进口窗口期尚未打开，市场纯镍紧缺状态仍存，现货升水处于高位；需求端合金领域拉动明显，节前新一轮备货开启，而不锈钢和新能源领域不温不火；操作上，近期高位盘整，情绪退潮，估值修复，回调至19-20万附近可再次介入多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 隔夜不锈钢主力跟随沪镍回调，收于16625元/吨，跌幅2.32%，成交量50179手，环比减少43736手， 持仓量59882手，环比减少551手，多头小幅减仓为主。 现货市场方面，成本端坚挺，南非40-42%铬精矿均价50.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价8700元/50 基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1357.5元/镍点；钢材端稳中偏强，无锡304/2B（切边）不锈钢17550元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢176500元/吨；下游备货意愿不足，现货成交偏弱。 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2302 第一支撑 第一压力 高位震荡 回调至支撑位可试多 221007附近 234980附近 第二支撑 第二压力 215370附近 239000附近 不锈钢2302 第一支撑 第一压力 区间震荡 回调至支撑位可试多 16550附近 17170附近 第二支撑 第二压力 16210附近 17380附近 综合看，供给端受成本调节较为明显，现大幅回调之后恐引发新一轮减产，支撑盘面；需求端临近年末，资金回流以及库存压力较大，现货价格弱稳运行，成交偏淡；短期经过大幅回调之后成本支撑显现，技术面上出现明显企稳迹象，存在低多安全边际。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 港口现货价 涨跌 卡粉 935 - PB粉 842 -6 超特粉 699 4 基差 56 -2 数据来源：Wind，优财研究院隔夜铁矿高位回落，收于838元/吨，跌幅1.47%，多头减仓；技术面上，日线级别仍在上行通道，但 是高位波动加剧；现货市场方面，昨日港口主流品种报价弱稳，卡粉935，PB粉842，超特粉699，全国主港铁矿石成交137万吨，环比增加8.6%。 基本面上，供给端来看，最新数据显示，本周45港铁矿石到港总量2682.3万吨，环比增加603.2万 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 825附近 880附近 震荡上攻 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 790附近 910附近 吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2816万吨，环比增加52.2万吨，供给端较为稳定；需求端来看，247家钢厂高炉开工率75.97%，环比上周增加0.07%，同比去年增加7.97%，高炉炼铁产能利用率82.64%，环比增加0.63%，同比增加8.36%，钢厂盈利率21.65%，环比下降0.87%，同比下降59.74%，日均铁水产量222.88万吨，环比增加1.72万吨，同比增加23.77万吨；综合看，钢厂小幅亏损之下生产维持，既无大幅减产的动力，也没有过度扩产的想法，同时铁元素库存低位运行，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，迫切需要现实层面的配合，也难以避免反复；但在相关利好情绪的支撑下，短线回调还可做多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 3970 -10 上海螺纹 4120 - 广州螺纹 4420 10 螺纹基差 93 36 上海热卷 4130 -10 热卷基差 50 9 数据来源：Wind，优财研究院隔夜螺纹主力低开后弱势运行，收于3999元/吨，跌幅1.14%，多头小幅减仓；技术面上，日线级别看， 再度逼近前高位置，短线震荡明显；现货市场方面，昨日主流市场报价弱稳，北京地区螺纹3970，上海地区4120，广州地区4420，主流贸易商建材成交9.29万吨，环比减少17.8%。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 3950附近 4150附近 震荡反弹 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 3880附近 4220附近 消息面上，国务院常务会议部署进一步做好重要民生商品和能源保供稳价等工作；央行部署2023年重点工作，强调要大力提振市场信心，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长，有效防范化解重大金融风险；要精准有力实施好稳健的货币政策，多措并举降低市场主体融资成本，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；加大金融对国内需求和供给体系的支持力度，支持房地产市场平稳健康发展；基本面上，247家钢厂高炉开工率75.97%，环比上周增加0.07%，同比去年增加7.97%，高炉炼铁产能利用率82.64%，环比增加0.63%，同比增加8.36%，钢厂盈利率21.65%，环比下降0.87%，同比下降59.74%，日均铁水产量222.88万吨，环比增加1.72万吨，同比增加23.77万吨；近期宏观情绪转暖，弱现实强预期的格局下，回调至支撑位附近可介入多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎