瑞达期货股指国债晨会纪要观点

2023年1月3号晨会纪要观点 股指期货 股指国债 上周A股市场主要指数震荡回升，沪指周涨1.42%，尚未回升至3100点上方。创业板指表现较强，周涨幅超过%。市场成交活跃度降温，北向资金小幅净流入。四期指均收涨，中小盘指数表现活跃，受权重股影响上证50涨幅较小。对于A股市场而言，美债收益率中枢下移对于成长风格的抑制将有所减弱，同时在国内经济修复尚不明朗且稳增长任务依然繁重的基本面背景下，相对“友好”的国内外政策环境，中小盘有望受到分母端效应驱动。而随着国内基本面修复预期增强，国内利率下行空间有限，大盘价值或仍占优。预计2023年A股将走出“先价值后成长”的趋势。短期可逢低介入多IF、IH合约，中长期亦可布局IC、IM合约。市场面临震荡区间，可考虑多大盘空小盘套利策略。 美元/在岸人民币 周五晚间在岸人民币兑美元收报6.8972，较前一交易日升值653个基点。当日人民币兑美元中间价报6.9646，调升147个基点。美国初请失业金数据显示劳动力市场降温，缓解了对美联储明年更激进加息的 担忧。今年以来，美联储已将政策利率从接近零提高了425个基点，到4.25%-4.50%的区间，为2007年底以来的最高值，美元窄幅震荡。总的来看，美联储的工作还没有完成，依旧处于升息通道中，只不过升息进度料放缓。随着全球经济衰退的担忧加剧，美元的主导地位将继续维持下去，人民币汇率贬值压力尚存。 国债期货 上周期债主力合约止跌企稳，DR007大幅上行至2.36%附近。12月30号四季度货币政策例会再次强调“加大稳健的货币政策实施力度”，央行对2023年年初保持流动性宽松的态度较明确。当前基本面和资金 面均对债市形成支撑，但债市持续回暖需更多利好刺激。后续需重点关注1月央行是否会有降息操作。上周央行在公开市场实现净投放9750亿元，资金面整体宽松，隔夜利率DR001一度下行至0.45%附近，但临近年末，资金利率波动加大，年内最后一个交易日DR001上涨160个bp支2.03%，预计春节前央行将延续呵护流动性平稳跨年。从技术面上看，当前10年期国债收益率在2.84%附近，预计短期内收益率将以2.85%附近震荡为主。操作上，债市收益率下行空间仍存但较为有限，预计期债主力合约以偏强震荡为主，建议投资者以区间操作高卖低买为主。 美元指数 截至周一美元指数上涨0.27%，报103.77，美元兑日元跌0.29%，报130.69，欧元兑美元跌0.35%，报1.0665，英镑兑美元跌0.40%，报1.2045。昨日公布的12月欧元区制造业PMI指数终值录得47.8，与初值持平，虽仍处于50荣枯线之下但较先前低点有所好转，整体供应稳定，通胀有所降温。数据公布后，即便上周六欧洲央行行长拉加德重申货币政策紧缩的立场，欧股及欧债价格仍旧反弹，体现市场先前对欧洲经济担忧相对严重。近期美元指数在日本央行政策变动以及欧洲国家经济面持续转好的情况下不断承压并于底部震荡，但在央行利差尚存的情况下，美元整体或展现一定韧性，近期市场将关注最新的经济数据来判断美国通胀及就业走势。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本 报告进行有悖原意的引用、删节和修改。