瑞达期货股指国债晨会纪要观点

2022年10月10号晨会纪要观点 股指国债 美元/在岸人民币 周五晚间在岸人民币兑美元收报7.1135，较前一交易日升值61个基点。当日人民币兑美元中间价报7.0998，调升104个基点。随着美联储官员强调，加息进程尚处于“初级阶段”，以及最新公布的美国9月非农就业数据显示劳动力市场依然强劲，巩固了美联储延续激进加息的步调，在下次FOMC会议上，大概率将继续加息75个基点。受此影响，美指大幅反弹，进而加大人民币贬值压力；并且从离岸与在岸人民币价差看，人民币贬值压力也有所增加。随后美联储重申，抗通胀是政策制定者的首要任务，尽管经济增长将受到影响，但坚决要将通胀率降至2%，这也导致美联储加息节奏明显快于其他主要经济体，美债收益率持续走高，中美利差倒挂程度增强，美元将在中、长期保持上行态势。美元指数在高位压力作用依旧较强，人民币持续承压，或呈震荡走弱趋势。近期需关注国内疫情防控形势及外汇政策层面的变动。 股指期货 十一期间，全球权益市场上半周基本呈现反弹趋势，随着美国9月非农就业、通胀数据的公布，下半周联储加息预期再度升温，风险偏好出现回落，周涨幅趋向于收窄。消息面上，央行下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，这是继阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限后对楼市又一重磅利好。 另外，国家监管支持银行进一步加大制造业中长期贷款投放力度，21家全国性银行8-12月预计新增1 至1.5万亿，国家对制造业的信贷支撑有望引领制造业中长期发展，加码制造业对固投增速贡献。结合海内外来看，在全球权益市场周线小幅上涨的情况下，预计节后A股市场亦有望迎来短线的反弹，然而从美国新出炉的宏观指标来看，经济增长动能回落同时货币紧缩预期增强，外围市场风险偏好回落趋势尚在，海内外不确定性因素或将拓宽A股波动区间。建议投资者偏观望为主，制造业利好预期以及行情回暖背景下，可选择轻仓介入多IC或IM合约。 国债期货 目前国债期货主力合约收益率在2.73%附近，DR001在1.12%附近。国内受疫情影响，假期出游热度下降，消费复苏较慢。9月PMI数据略好于预期的基本面利好因素对债市提振有限，叠加政策密集出台助力 地产回暖，宽信用预期有所强化，债市整体情绪较为谨慎。海外方面，美国非农数据表现良好强化加息预期，降息周期到来仍需时日，后续需关注美国公布的CPI数据。 资金面上，节后一周有9680亿元逆回购到期，同时10月有5000亿元新增专项债发行，资金面或有一定上行压力。目前来看，资金流动性仍将维持充裕，但在海外经济体加快紧缩政策的背景下，货币政策宽松力度受到一定限制。操作上，预计短期国债期货仍将延续震荡走势，建议投资者宜以轻仓为主，保持观望。 美元指数 截至周一美元指数涨0.44%，报112.7562，美元兑日元涨0.15%，报145.3550，欧元兑美元跌0.54%，报0.9735，英镑兑美元跌0.61%，报1.1092。上周五美国公布的非农就业数据新增人数高于市场预期，且失业率再次下降至历史低位。火热的劳动力市场也进一步抬升了总体薪资水平，而高涨的薪资所带来的内需粘性或进一步阻扰核心通胀数据的回落。在这种情况下美联储或需再次大幅加息75基点来抑制需求水平，因此市场对整体加息预期再次提升。美元指数在加息预期提升的情况下由跌转账，同时全球油价由于OPEC的减产再次飙升，欧洲多国经济在原本能源危机的背景下压力再次提升，欧元及英镑或将承压下行，总体利多美元指数上涨。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见戒建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。