股指期货日报：权重板块大涨，沪指放量站上3100点

期货研究报告|股指期货日报2022-11-30 权重板块大涨，沪指放量站上3100点 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 联系人 汪雅航 0755-23887993 wangyahang@htfc.com 从业资格号：F3099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 政策持续为地产行业松绑，各部门多渠道支持房企融资，市场预期转暖，预计地产板块行情持续。同时密集的稳增长政策�台，加大对重点行业和小微企业的扶持力度，宽信用仍在路上，央行如期降准，表明我国货币政策将维持宽松。长线资金积极布局中国资本市场，有利于提高市场韧性。美联储加息预期跟随官员表态�现反复，美股波动加剧，关注近期经济数据。A股具备长期上涨动能。行业方面，关注地产、汽车、综合、有色金属、基础化工板块逢低做多机会。 核心观点 ■市场分析 股指期货：三大指数集体高开，受权重板块拉动，带动指数震荡上行，沪指放量站上3100 点。两市超4300只个股上涨，超110只个股涨停。截至收盘，上证指数涨2.31%报3149.75点，深证成指涨2.40%报11089.01点，创业板指涨1.78%报2339.79点；两市成交量升至9681亿元；北向资金全天净流入98.05亿元。盘面上，仅公共事业板块翻绿，房地 产板块掀涨停潮，金融、社会服务、食品饮料板块领涨。港股大幅反弹，恒指收涨5.24% 报18204.68点，恒生科技指数涨7.66%报3695.80点。美国三大股指收盘涨跌不一，道 指涨0.01%报33852.53点，标普500指数跌0.16%报3957.63点，纳指跌0.59%报10983.78 点。 地产板块行情持续。央行、银保监会、证监会相继�台为房地产行业纾困的政策，随着11月28日证监会宣布上市房企股权融资方面调整优化5项措施，发挥资本市场功能，支持实施改善优质房企资产负债表计划，加大权益补充力度，促进房地产市场盘活存量、 防范风险、转型发展。为房企融资的三支箭悉数发射，将为房地产行业注入较大规模的增量资金，有利于行业健康发展，预计地产板块行情持续。 长线资金积极布局中国市场。个人养老金基金正式开售，养老第三支柱迈入实质性操作阶段，有望给市场带来千亿级别的增量资金。同时保险资金和外资配置盘也持续流入市场，本月北向资金净流入超500亿元，中国人寿在二级市场增持工商银行H股，涉及资金超3亿港币。持续不断引入长线增量资金，有利于增强市场韧性，提高市场稳定性。 行业方面，关注汽车、综合、有色金属、基础化工板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气度、低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率，交易 拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为汽车、综合、有色金属、基础化工行业。 关注美国经济数据。联储官员连续发表鹰派言论，纽约联储主席威廉姆预期，美联储利率路径要比他9月时的预期略高一点，并需要将限制性政策保持到2023年，到2024年才有可能降息。布拉德表示，美联储将需要将利率提高至5%-7%区间底部，同时表示 市场低估了风险，美联储可能更加激进。股市波动加剧，关注本周PCE和非农数据。 总的来说，政策持续为地产行业松绑，各部门多渠道支持房企融资，市场预期转暖，预计地产板块行情持续。同时密集的稳增长政策�台，加大对重点行业和小微企业的扶持力度，宽信用仍在路上，央行如期降准，表明我国货币政策将维持宽松。养老金制度正式实行，有望增加市场长期增量资金。美联储加息预期跟随官员表态�现反复，美股波动加剧，关注近期经济数据。A股具备长期上涨动能。行业方面，关注地产、汽车、综合、有色金属、基础化工板块逢低做多机会。 ■策略 股指谨慎偏多 ■风险 中美关系、海外货币政策、债务危机、地缘政治 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻4 宏观经济图表5 股指跟踪图表5 期指跟踪图表7 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米5 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨5 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤5 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无5 图5:沪深300丨单位：点，亿股5 图6:上证50丨单位：点，亿股5 图7:中证500丨单位：点，亿股6 图8:中证1000丨单位：点，亿股6 图9:PE丨单位：倍6 图10:PB丨单位：倍6 图11:换手率丨单位：%6 图12:两融余额丨单位：亿元6 图13:IF活跃合约走势丨单位：点7 图14:IH活跃合约走势丨单位：点7 图15:IC活跃合约走势丨单位：点7 图16:IM活跃合约走势丨单位：点7 图17:IF合约成交持仓量丨单位：手7 图18:IH合约成交持仓量丨单位：手7 图19:IC合约成交持仓量丨单位：手8 图20:IM合约成交持仓量丨单位：手8 图21:IF（期货-现货）丨单位：点8 图22:IF跨期价差丨单位：点8 图23:IH（期货-现货）丨单位：点8 图24:IH跨期价差丨单位：点8 图25:IC（期货-现货）丨单位：点9 图26:IC跨期价差丨单位：点9 图27:IM（期货-现货）丨单位：点9 图28:IM跨期价差丨单位：点9 要闻 1.IF2212收盘涨3.39%报3858.60，成交量96666手，较前一交易日增加6172手，持仓131764手，减少1401手。IH2212收盘涨4.44%报2613.00，成交量73111手，较前一交易日增加4510手，持仓91796手，减少3655手。IC2212收盘涨1.83% 报6172.80，成交量71557手，较前一交易日增加5548手，持仓159257手，减少 6592手。IM2212收盘涨1.79%报6597.00，成交量41900手，较前一交易日减少 789手，持仓58558手，减少772手。 2.中国贸促会：目前已完成首批2022年11月至2023年2月期间的15个�国经贸展览项目试点审批，包括13个参展项目和2个自办展项目，分布在德国、美国、阿联酋等8个国家，涉及纺织、汽配、体育用品、电子、消费品等领域；将根据首批试点项目实施情况和企业意见建议，适时启动后续项目的征集、遴选和审批工作。 3.国家能源局发布《关于积极推动新能源发电项目应并尽并、能并早并有关工作的通知》，对具备并网条件的风电、光伏发电项目，切实采取有效措施，保障及时并网，允许分批并网，不得将全容量建成作为新能源项目并网必要条件；各单位加大统筹协调力度，加大配套接网工程建设，与风电、光伏发电项目建设做好充分衔接，力争同步建成投运。 4.住建部：1-10月，全国新开工改造城镇老旧小区5.21万个、859.25万户，其中，广东、新疆生产建设兵团、广西、山西、湖北、福建、海南、内蒙古、重庆、吉林、浙江、河南、安徽、贵州、四川、山东、河北、上海、江苏、江西、云南、陕西、青海、宁夏、新疆等25个省份开工小区数、户数均超过或达到计划任务。 5.AdobeAnalytics数据显示，美国“网络星期一”在线销售额很可能打破纪录，单日网上消费金额有望超过110亿美元。 6.日本众议院通过2022财年第二次补充预算案，将提交至日本参议院进行审议。据此前公布的内容，2022财年第二次补充预算案一般会计总额约为28.9万亿日元，相关款项将用于应对物价高涨等情况。 7.非洲开发银行发布《2022年东非区域经济展望》报告指🎧，2023年东非经济增速将达到4.7%。由于能源和食品价格不断上涨以及全球供应链不畅，加之自然灾害影响，通货膨胀居高不下，东非地区2022年经济增速将放缓至4.0%。2023年东非经济增速将恢复至4.7%，有可能重新成为非洲大陆增长靠前的地区。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市:商品房成交套数 30大中城市:商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/092018/112020/012021/032022/052020/122021/042021/082021/122022/042022/08 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 平均批发价:猪肉 蔬菜批发价格指数:总指数:山东:定基 60250 50200 40 150 30 100 20 1050 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 成交量:沪深300指数（右） 沪深300指数 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/012019/012020/012021/012022/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 成交量:上证50指数（右） 上证50指数 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 成交量:中证500指数（右）中证500指数 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 400 成交量:中证1000指数（右） 中证1000指数 350 300 250 200 150 100 50 0 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 20 15 10 5 0 702.5 602.0 50 401.5 301.0 20 100.5 00.0 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图11:换手率丨单位：%图12:两