再生资源细分龙头，稀土回收扩张可期

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华宏科技是一家再生资源公司，主要业务包括再生资源加工设备研发、生产及销售，以及废钢铁综合利用、报废机动车回收拆解、稀土回收料的综合利用业务。公司已确立稀土回收龙头地位，稀土氧化物产能合计为4006.44吨，目前公司正在积极进行扩产，届时稀土氧化物分离产能有望过万吨。公司还通过子公司开展废钢运营和汽车拆解业务，形成了从报废机动车拆解装备生产，到回收企业整体解决方案设计，再到报废机动车资源化利用的完整产业链。预测2022-2024年公司的营业收入分别为84.21、123.89、176.10亿元，分别同比增长24.26%、47.13%、42.14%；2022-2024年归母净利润分别为5.57、8.88、11.81亿元，分别同比增长4.73%、59.28%、33.04%。首次覆盖，给予“买入”评级。