非金属建材周报（22年第53周）：淡季需求逐步回落，行业运行相对平稳

因城施策限购继续放松，促进行业健康平稳发展。近期，在中央政策部署和指引下，多地地产因城施策继续推进，本周，东莞市住建局发布通知，全域32个镇街取消商品住房限购政策。重庆市住建委等五部门联合发布，居民在中心城区以外区县新购住房的，个人住房商业贷款仅将所在区县的住房纳入套数核查范围；居民将存量住房盘活用作保障性租赁住房和长住房的，可不纳入家庭住房套数计算。 基建继续助力稳增长，一季度地方债计划陆续公布。央行货币政策委员会在2022年第四季度例会指出，要进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，保持信贷总量有效增长，保持货币供应量和社融规模增速同名义经济增速基本匹配，用好政策性开发性金融工具，重点发力支持和带动基础设施建设。随着当前防疫政策不断优化调整，多地重大项目仍在积极持续推进，继续为经济运行提供动能。近期，已有部分省份公开一季度发债计划，地方政府新增债券发行规模超6400亿，有助于加快形成实物工作量扩大有效投资。 积极信号积累，建议做多地产链头部企业。当前子行业跟踪及投资建议如下：水泥：本周国内水泥市场需求继续下滑。12月底，随着假期临近，以及疫情因素影响，建筑工人陆续返乡，水泥需求继续萎缩，全国重点地区水泥企业平均出货率降至41%，受此影响，价格延续下行走势。截至12月30日，全国P.O42.5高标水泥平均价为431元/吨，环比下跌1.64%，库容比为72.9%，环比下降0.2pct。推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份； 玻璃：浮法玻璃价格涨跌互现，市场交投氛围逐渐降温，纯碱价格逐步上涨，成本面坚挺，对价格形成支撑；企业库存环比继续下降，但速度稍有放缓，需求接近尾声，中下游采购积极性不高。光伏玻璃成交一般，组件厂多数有意消化成品库存，供给端压力稍增，玻璃厂家出货心态较为积极。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃主流均价1627.92元/吨，环比上涨0.23%，重点省份生产企业库存4176万重箱，环比下降3.47%；3.2mm光伏玻璃原片主流价格18元/平米，环比无变化；3.2mm镀膜主流价格为27.53元/平米，环比无变化，库存天数19.04天，环比增加4.26%。短期建议关注供给、库存端边际变化；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。 其他建材：①本周粗纱市场产销一般，出货较前期有所放缓，库存增加较快，节前再次备货意向偏淡，短期市场存观望心态；电子纱整体趋稳，市场刚需适当采购，主流G75产品供应偏紧俏，短期各厂大概率稳价观望为主，价格调整预期不大。中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产托底政策仍在持续加码，最差时候已经过去，积极做多地产链头部企业，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、光威复材、海洋王、铝模板行业。 风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；疫情反复 表表表 ...................................................................................................1：国内池窑粗纱大型企业产品收盘价格表 13 17 19 ...............................................................................................................................2：过去一周公司信息摘录 .............................................................................................3：下周重大事项提醒（2023.1.2-2023.1.8） 市场表现一周回顾 2022.12.26-2022.12.30，本周沪深300指数上涨1.13%，建筑材料指数（申万）下跌1.05%，建材板块跑输沪深300指数2.18pct，位居所有行业中第30位。近三个月以来，沪深300指数上涨1.75%，建筑材料指数（申万）上涨5.09%，建材板块跑赢沪深300指数3.33pct。近半年以来，沪深300指数下跌13.89%，建筑材料指数（申万）下跌20.46%，建材板块跑输沪深300指数6.57pct。 图1：近半年建材板块与沪深300走势比较 图2：近3个月建材板块与沪深300走势比较 图3：A股各行业过去一周涨跌排名 从细分板块来看，涨跌幅居前3位的板块为：其他（+8.8%）、（+4.4%）、 耐火材料 玻璃（+3.1%）；涨跌幅居后3位的板块为陶瓷、瓷砖（-5.9%）、 水泥（-2.5%）、防水材料（-1.9%）。 图4：建材各子板块过去一周涨跌幅 个股方面，过去一周涨跌幅居前5位的个股为：石英股份（+20.0%）、菲利华（+14.9%）、鲁阳节能（+10.1%）、东宏股份（+9.1%）、四川金顶（+8.9%），居后5位的个股为：蒙娜丽莎（-11.6%）、三圣股份（-9.0%）、祁连山（-6.9%）、亚士创能（-6.8%）、帝欧家居（-6.6%）。 图5：建材板块个股过去一周涨跌幅及排名 过去一周行业量价库存情况跟踪 1、水泥：价格下跌1.64%，库容比环比下降0.2pct 全国P.O42.5高标水泥平均价为431元/吨，环比下跌1.64%，同比下降20.43%。 本周全国水泥库容比为72.9%，环比下降0.2pct，同比提高11.5pct。 价格回落地区仍围绕在华东、中南和西南地区，幅度10-50元/吨。12月底，随着假期临近，以及疫情因素影响，建筑工人陆续返乡，水泥需求继续萎缩，全国重点地区水泥企业平均出货率降至41%，受此影响，价格延续下行走势。 图6：全国水泥平均价格走势（元/吨） 图7：各年同期水泥价格走势比较（元/吨） 图8：全国水泥平均库容比走势（%） 图9：各年同期水泥库容比走势比较（%） 华北地区水泥价格稳定。京津冀地区随着气温不断下降，加之疫情管控放开后，工人减少明显，部分施工单位提前放假，除了重点工程尚有少量需求外，其他工地已陆续停工，各地发货量2-3成水平，价格将平稳进入冬休。 华东地区水泥价格继续回落。江苏南京和镇江地区水泥价格稳定，疫情影响面继续扩大，部分搅拌站提前放假，水泥需求继续下滑，企业发货不足5成，库存升至高位水平。苏锡常地区水泥价格暂稳，由于确诊病例持续增加，下游施工人员到岗率进一步降低，水泥需求表现低迷，企业日出货仅在4-5成，因熟料价格继续回落，预计水泥价格也将趋弱运行。苏北盐城、徐州等地区水泥价格稳定，市场进入淡季，需求表现清淡，企业发货在5成左右。 中南地区水泥价格下调。广东珠三角和粤北地区水泥价格平稳，年关将至，下游需求量逐步减少，企业发货降至6-7成，部分企业自主停窑减产，库存降至60%左右，因区域内已制定2023年错峰生产计划，主导企业力争稳价为主。粤东梅州 图10：东北地区水泥价格走势（元/吨） 图11：东北地区水泥库容比走势（%） 图12：华东地区水泥价格走势（元/吨） 图13：华东地区水泥库容比走势（%） 图14：中南地区水泥价格走势（元/吨） 图15：中南地区水泥库容比走势（%） 图16：西南地区水泥价格走势（元/吨） 图17：西南地区水泥库容比走势（%） 图18：西北地区水泥价格走势（元/吨） 图19：西北地区水泥库容比走势（%） 2、玻璃：浮法价格环比上涨0.23%，光伏玻璃市场稳中偏弱运行 浮法玻璃：本周玻璃现货价格环比上涨0.23%。截至12月30日，玻璃期货活跃合约报收于1660元/吨，环比上涨6.75%。现货国内主流市场平均价1627.92元/吨，环比上涨0.23%。 玻璃生产线库存环比下降3.47%。根据卓创资讯数据，截至本周末，国内浮法玻璃重点省份库存为4176万重箱，环比下降150万重量箱（-3.47%）。 从区域看，华北周内产销尚可，京津唐部分库存小降，沙河区域库存仍有转移，贸易商库存增加，厂家库存约602万重量箱；华东周内多数厂产销显一般，中下游提货速度放缓，加之深加工接单意愿不大，多数维持现有订单生产为主，原片厂整体产销6-8成不等，库存缓增；华中本周整体产销尚可，库存有所下降，近日部分加工厂暂停接单，需求转淡，局部库存缓增；华南广东企业产销尚可维持，多数中小企业库存压力不大，福建企业周内出货继续放缓，库存增加；西南企业多数产销平衡或销略大于产，库存缓降；西北市场淡稳维持，多数企业成交多一单一谈，但需求仍显乏力；东北周内产销略放缓，库存小幅增加。 图20：玻璃现货价格走势（元/吨） 图21：玻璃期货价格走势（元/吨） 图22：各年同期玻璃价格走势比较（元/吨） 图23：各年同期玻璃生产线库存走势比较（万重箱） 光伏玻璃：截至12月31日，3.2mm原片主流价格18元/平米，环比无变化； 3.2m m镀膜主流价格为27.53元/平米，环比无变化。截至12月29日，库存天数约19.04天，环比增加4.26%，同比下降37.55%；在产生产线日熔量7.49万吨/天，环比增加1.63%。 本周国内光伏玻璃市场整体成交一般，场内观望情绪较浓。需求端，近期国内终端电站装机推进缓慢，海外订单减量，组件厂家库存缓增，多数有意消化成品库存，开工继续缩减，玻璃坚持按需采购，需求支撑有限。供应端来看，部分新产能补入，同时在产产能偏高，加之玻璃厂家出货心态较为积极，供应端压力稍增。 成本面来看，近期纯碱供应偏紧，价格继续上扬，玻璃成交重心松动情况下，厂家利润空间继续压缩。价格方面，周内主流报价暂稳，但成交存不同程度商谈空间。整体来看，短期市场稳中偏弱运行，整体活跃度不高。 图24：国内3.2mm光伏玻璃价格走势（元/平米） 图25：3.2mm光伏玻璃原片历史同期周度价格（元/平米） 图26：3.2mm光伏镀膜玻璃历史同期周度价格（元/平米） 图27：3.2mm光伏钢化玻璃历史同期周度价格（元/平米） 图28：光伏玻璃库存天数 图29：光伏玻璃在产生产线产能 3、玻纤：无碱粗纱市场整体走货放缓，电子纱短市暂看稳 无碱纱市场：本周无碱池窑粗纱市场整体产销偏一般，多数池窑厂出货较前期有所放缓，个别厂库存增加较快。需求端来看，整体终端刚需订单不多，短期深加工以现有订单生产为主，节前再次备货意向偏淡，短期市场存观望心态。基于当前库存高位有增情况下，临近年终，不排除个别厂或存小幅灵活促量政策。截至12月29日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4000-4300元/吨不等，全国均价在4122.75元/吨，含税主流送到，环比均价下跌0.09%，同比下跌33.50%。 目前主要企业无碱纱产品主流报价如下：无碱2400tex直接纱报4000-4300元/吨，无碱2400texSMC纱报4700-5800元/吨，无碱2400tex喷射纱报6600-7900元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报5000-5100元/吨，无碱2400tex板材纱报4800-5200元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报4800-6200元/吨，不同区域价格或有差异，个别企业报价较高。 电子纱市场：近期国内池窑电子纱市场价格整体趋稳，周内各池窑厂价格调整意向不大。当前市场需求多为刚需适当采购，短期池窑厂暂稳价出货为主。当前各池窑厂产品结构较前期稍有变化，主流G75产品供应偏紧俏。但后期需求支撑大概率趋弱运行，价格提涨预期不大。目前电子纱主流报价9900-10200元/吨不等，环比持平；电子布价格当前主流报价涨至4.3-4.4元/米不等，成交按量可谈，实际成交按合同。 表1：国内池窑粗纱大型企业产品收盘价格表 主要原材料价格跟踪 截至12月2