聚酯周报：供需趋弱，聚酯震荡偏弱

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2023年01月03日 供需趋弱聚酯震荡偏弱 聚醋周报 ·行情回顾 上周PTA价格在5500元/吨一线附近震荡横盘。乙二醇价格在4100 操作评级 PTA 元/吨上下波动。短纤主力2302合约维持度荡横盘走势。乙二醇☆☆☆ ·上游原料及各环节利润短纤★☆☆ Brent原油价格在84美元/桶附近震荡，石脑油-Brent原油价平 稳，PX-石脑油价差在300美元/吨以上平稳；PTA现货加工差修复至500庞春艳首席分析师 元/吨以上；乙二醇各路线维持亏损状态，近期衰荡；下游聚合产品现F3011557Z0011355 金流变化不大，FDY和DTY保持盈利，POY亏损，涤短盈利平稳。图1：聚酯产品主力连续收盘价 ·产业链供需 月内PX负荷继续小幅下滑；PTA负荷略有团升：MEG负荷持续回·短虾·乙二醇PTA 升；聚酯负荷微降；终端织造大幅回落；下游涤丝库存略有回升。整体者产业链进入券节前的放假状态，12月底终端适放假导数开工下 滑，上游原料生产相对稳定，涤丝库存有所回升。国投安信期货 总结及策略报荐：FUTURE 周内聚酯产品跟随油价衰荡横盘为主；消费预期支择市场情绪，但元旦前后终端开工下滑令现实需求转竭，聚酯产品价格陷入度荡盘整。但随者终端消费持续要编，叠加新装置的投产，聚酯价格或承 数据来源：wind 压。 近期聚酯长丝库存结束持续下行态势，有所回升；目前依旧处于 偏低水平。但终端消费缩，下游务货减缓，聚酯开工维持在60%以 上，预期呈现持续系库格局。PTA和PX装置陆续投产，供应压力在一季度增长明显，二季度后可能会有PTA新年度的检修，登加需求团升，价格或企稳四升。MEG开工持续回升，EO季节性销售四落，装置四切EG， 外加新装置投产，春节期间累库压力较大。终端消贾回落，短纤库存 再度回升，价格承压。整体看，新冠感染管拉政策的利好有所释放；节前随者消费转弱，聚酯产品供高偏弱，各环节部有累库压力，一季度价格预期承压为主。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依拆，转载请注明出处 表1：期货行情 收盘价同涨跌涨跌幅月涨跌幅近3个月涨跌幅 PTA主力5540 134 2.48% 6.91% 0.79% 乙二醇主力4190 174 4.33% 7.49% 4.95% 短纤主力7232 166 2.35% 9.71% 2.95% 短纤盘面利润1092 7 0.62% 27.59% 9.10% 数据来源：wind 表2：PTA现货 均价 周涨跌 周涨跌幅 月涨跌幅 近3月涨跌幅 石脑油：CFR日本 649 10 1.61% 2.74% 0.27% PX:CFR中国台湾 951 11 1.13% 3.41% 10.00% PTA内盘 5540 25 0.45% 0.91% 15.55% PTA加工差 573 68 13.47% 24.19% 27.40% PTA外盘 770 0 0.00% 2.53% 10.47% 数择来源：wind表3：乙二醇现货 均价 周涨跌 周涨跌幅 月涨跌幅 近3月涨跌临 乙烯：CFR东北亚 870 0 0.00% 1,14% 2.25% 华东甲醇 2625 75 2.94% 3.14% 6.91% MEG内盘 4010 105 2.69% 3.89% 4.52% MEG外盘 483 11 2.33% 6.15% 4.36% 数据来源：wind表4：聚酯价格 均价 周涨跌 用涨跌幅 月涨跌幅 近3月涨跌幅 涤纶短纤 7147 20 0.28% 2.93% 8.77% 短纤现货利润 78 14 21.19% 260.89% 140.32% 涤纶POY 7350 25 0.34% 9.38% 8.70% 涤纶DTY 8550 50 0.59% 8.92% 10.94% 涤纶FDY150D 8080 30 0.37% 7.30% 6.59% 瓶级切片 7050 100 1.44% 0.36% 14.02% 聚酯切片 6575 55 0.83% 6.47% 8.68% 数致择未源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图2：PTA主力违转收盘价图3：乙二酵主力违续收盘价 2022年2021.年2021/22022年2021.年 福 8,0008,000- 7,0007,000 6,0006,000 5,0005,000 4,0004,000 3,0003,000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind数据来源：wind 图4:TA1-5月差图5：EG1-5月差 店-TA301305TA2012051/3→EG23012305EG220122C1/4 600800 500-009 400 300 400 200200 100 100-200- 200J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 400 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 数播未源：wind数括末源：wind 图6：PTA主力基差图7：MEG主力基差 1,200 1,200 006 006 600- 600 300 300 2022.年2021.年2021/22022.年2021.年2021/2 300300 国投安信期货 600 1月3月5月7月9月11月 600 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资依据，格载请注明出处 图8：石脑油-原油价差图9：PX-石脑油价差 2022.年02021.年2021/22022.年02021.年02021/2 美吨元 400700 300 200国投安信期货 600 500 400 100300 100 1月3月5月7月9月11月 200 1000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数择来源：wind 图10：PTA现货加工差图11：石脑油—体化MEG利润 2021.年+2021/22022年2021年+20241/2 2,500300 2,000200 100 1,500 1,000 F0 100 500200 0 300 500-400 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播未源：wind 图12：煤制MEG盘面利润图13：短纤盘面和现货加工差 2022.年2021.年2021/2短纤现货加工差短纤盘面加工差 2,0001,800 1,000- 0 1,600 1,400 1,200 1,000-1,000 2,000 800- 600- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 202214 2022426 2022812 2022121 数据来源：wind 数据来源：wind 3,000400- 本报告版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资像指，情载请注明出处 图14：隆众PX亚洲开工率图15：隆众PX中国开工率 2022.年2021.年02021/22022.年2021年02021/2 % 87-56 8406 81 85- 78 80 75 75 72 6970 66-65- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网致据来源：我的钢缺网 图16：PTA负荷图17：MEG负荷 2022-年2021.年2021/22022年2021年 %% 9506 90- 80- 85 80-70 75 60 70- 65- 60 50- 5540- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数播未源：COF数括末源：COF 图18：聚酯负荷图19：直纺涤短负荷 2022.年2021.年2021/22022.年2021.年2021/2 100100 9090 80- 80 70 70 60 60 50- 1月3月5月7月9月11月 50 40 1月3月5月7月9月11月 致报来泽：COF资据来源：CCF 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像指，将或请注明出处 图20：江浙织机负荷图21：江浙加弹开机负荷 2022.年02021.年2021/22022.年02021.年02021/2 %% 100-100 8080 6060 4040 2020 0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 武据来源：COF资据来源：CCF 图22：PTA仑单图23：PTA社会库存五年季节性 +2022年9月25日-2023年9月10日1/4 *2022年 2021年 +20241/2 张 干吨 400,0005,000 300,0004,000 投安信期3,000 200,000 2,000 100,000 1,000- 0+ 9月11月1月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数插未源：早创 图24：乙二醇注册仓单量图25：CCF华东主港MEG库存五年季节性 2022年4月1日2023年3月31日41/42023.年2022.年+2021/3 张万吨 25,000160 20,000 140 120 15,000100 10,00080 5,000- 60 40 0.20 4月6月8月10月12月2月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数报来源：COF 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像指，特或请注明出处 图26：短纤期货仓单图27：涤纶短纤库存五年孕节性 2022.年2021.年2022.年02021.年●2021/2 张天 10,00015 8,000 10 6,000- 4,000 12,000MA20 2,000 0 1月3月5月7月9月11月 10- 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind武据来源：COF 图28：隆众纺织企业库存图29：CCF涤丝库存指载 原料可用天数产成品可用天数短轩POYFDYDTY 天天 4040 3530 30国投安信期货20 25 10 20 0 15 10+10J 20221720224152022722202210282021182021820202232520221028 数插未源：我的何烘网数括末源：COF 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，色星级代表预判趋势性下跌 ★★☆一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在量面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投资依指，柠载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并别除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的别断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一固素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性，完整性和准确性负资。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料定为了客户使用方使，链接网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的资用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除