绿色金融双周报：绿色技术创新引领低碳转型的市场化之路

绿色金融双周报（2022.12.19-12.31） 绿色技术创新引领低碳转型的市场化之路 前瞻性产业研究 2023年01月03日 证券分析师 陈骁投资咨询资格编号 S1060516070001 CHENXIAO397@pingan.com.cn 郝博韬投资咨询资格编号 S1060521110001 HAOBOTAO973@pingan.com.cn 平安观点： 本期重点：国家发改委推动绿色转型向市场及创新发力转变。 2022年12月28日，国家发改委发布《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023—2025年）》（以下简称《方案》）。《方案》对我国绿色技术确定了一系列发展目标，重点明确了“市场主导，政府引导”原则，并与之配套提出了九项重点任务，为绿色创新扩大资金来源、提供稳定激励并构建更优化的市场环境。其中，资金来源及激励方面，着重提及金融、财政及政府采购的作用，强调为绿色创新企业扩大资金来源并创建稳定的激励模式。保障方面，对知识产权、人才培养、技术评价等方面提出了一系列要求，为绿色创新市场的构建提供基础。总体看，《方案》内容已基本覆盖绿色创新市场所需的各个方面，重点在于未来落实效果。 通常，绿色低碳与短期的经济增长、社会福利之间可能存在一定矛盾。由于我国仍属发展中国家，企业或个人对绿色发展的需求水平相对不高。若绿色技术创新无法推动劳动生产率大幅优化，则可能无益于社会福利最大化。我国以碳强度为核心的减碳目标已尽可能平衡经济增长与碳排放之间的矛盾，但同时也面临绿色转型约束不足、政策监控相对滞后的问题。通过构建更好的市场环境，令市场为绿色技术定价，可以进一步优化资源配置，提升绿色转型过程中的效率。《方案》的发布，标志着我国绿色转型过程中自政策及约束发力，转向自市场及创新发力的模式转变，利于未来对绿色转型与经济增长及社会福利的平衡。 绿色金融政策动态：国家能源局及发改委环资司部署2023重点工作。 本期，国家能源局及发改委环资司对2023年重点工作的部署值得关注。1）国 家能源局召开2023年全国能源工作会议，重点强调2023年能源工作要突出做好稳增长、稳就业、稳物价有关工作，全力保障能源安全。2）国家发改委环资司召开系统视频会议，强调2023年要优化能耗双控向碳排放双控转变、修订绿色产业发展指导目录、大力发展循环经济。 绿色金融市场跟踪：股、债、基年末走势不佳，碳市场价格稳定。 1）年末绿色股指全线下跌，各股指相较沪深300的累计涨幅优势有所收窄。2）绿色债券一级市场保持火热，2022年发行量远超2021年，但二级市场表现不佳，绿色债券指数跑输债市整体水平。3）绿色股指下跌，绿色基金未能维持2020年以来大幅跑赢沪深300的趋势，年内跑输沪深300约0.1个百分点。4） 全国碳市场价格逐渐平稳，维持约50元/吨左右水平，但潮汐交易行为仍然严重，履约交易仍是主要驱动力，碳市场建设水平仍待进一步提高。 风险提示： 1）宏观经济超预期下行，影响各类资产风险偏好；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，绿色转型让位稳增长；4）地缘政治形势恶化；5）疫情反复或防疫政策变化。 行业报 告 行业周 报 证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 正文目录 一、本期重点：国家发改委推动绿色转型向市场及创新发力转变4 1.1国家发改委发布《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023—2025年）》4 二、绿色金融政策动态：国家能源局及发改委环资司部署2023重点工作7 2.12023年全国能源工作会议召开，强调2023年做好能源安全建设7 2.2全国发改环资系统视频会议召开，强调2023年优化能耗双控向碳排放双控转变7 三、绿色金融市场跟踪：股、债、基年末走势不佳，碳市场价格稳定7 3.1绿色股指：绿色股指全线下跌，当月跑输沪深3007 3.2绿色债券：发行市场较热，二级市场走势较弱9 3.3绿色基金：绿色基金走势与沪深300基本持平10 3.4碳排放权交易：价格逐渐稳定，交易潮汐现象仍重11 四、风险提示12 图表目录 图表1重点任务及主要内容摘要4 图表2图表2自然达峰与非自然达峰国家示意及分类6 图表3中证主要“绿色”相关股指8 图表4绿色股指均值与沪深300涨跌幅8 图表5各绿色股指累计超额收益（相对于沪深300）8 图表6中证主要“绿色”相关股指当月涨跌幅9 图表7绿色债券发行9 图表8绿色债券发行利率9 图表9绿色债券指数累计涨跌及超额收益（日度）10 图表10绿色基金投资回报收益率及超额收益110 图表11绿色基金投资回报收益率及超额收益211 图表12全国碳价走势（元/吨）11 图表13全国碳市场成交情况12 一、本期重点：国家发改委推动绿色转型向市场及创新发力转变 1.1国家发改委发布《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023—2025年）》2022年12月28日，国家发改委发布《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023—2025年）》（以下简称《方案》）。进一步完善市场导向的绿色技术创新体系，加快节能降碳先进技术研发和推广应用，充分发挥绿色技术对绿色低碳发展的关键支撑作用。 1.1.1内容：文件强调市场及绿色技术创新在绿色转型中的关键作用 《方案》对我国绿色技术确定了一系列发展目标，其中：第一，总体目标表述相对模糊，重点在于方向引导。要求到2025年，市场导向的绿色技术创新体系进一步完善，绿色技术创新对绿色低碳发展的支撑能力持续强化。第二，重点提出了对绿色创新企业的支持。要求对企业绿色技术创新主体进一步壮大，培育一批绿色技术领军企业、绿色低碳科技企业、绿色技术创新领域国家级专精特新“小巨人”企业。第三，提出优化绿色技术交易市场，并强化市场保障机制的建设。要求绿色技术交 易市场更加规范有序，先进适用的绿色技术创新成果得以充分转化应用。绿色技术评价、金融支持、人才培养、产权保护等服务保障全面优化。绿色技术领域国际交流和对外开放持续深化。 同时，《方案》在工作原则中重点明确了“市场主导，政府引导”原则，并与之配套提出了九项重点任务，为绿色创新扩大资金来源、提供稳定激励并构建更优化的市场环境，基本覆盖绿色创新的各个方面。其中，资金来源及激励方面，《方案》着重提及金融（尤其是绿色保险的作用）、财政及政府采购的作用，重点强调为绿色创新企业扩大资金来源并创建稳定的激 励模式。保障方面，《方案》对知识产权、人才培养、技术评价等方面提出了一系列要求，为绿色创新市场的构建提供基础。总体看，《方案》内容已基本覆盖绿色创新市场所需的各个方面，重点在于未来落实效果。 图表1重点任务及主要内容摘要（有删节） 重点任务 主要项目 主要内容 强化绿色技术创新引领 明确绿色技术创新方向 定期向各地区、行业协会、重点企业等征集共性技术难点和技术需求...采用“揭榜挂帅”“赛马”等机制，引导各类主体参与绿色技术创新。 强化关键绿色技术攻关 组织实施重点专项技术攻关，鼓励绿色技术创新主体积极参与，研发一批具有自主知识产权、达到国际先进水平的关键核心绿色技术。 壮大绿色技术创新主体 培育绿色技术创新企业 培育绿色技术创新领军企业，支持领军企业及其联合体承担国家科技计划支持的绿色技术研发项目。培育绿色技术创新领域专精特新中小企业、专精特新“小巨人”企业,…。 加强创新平台基地建设 持续优化整合国家科技资源共享服务平台，进一步完善绿色技术资源共享服务体系，加强与绿色技术创新平台基地的衔接。 激发科研单位创新活力 进一步完善事业单位工作人员考核管理机制，加大绿色技术创新成效在考核评优中的比重，提高科研人员绿色技术创新积极性。继续实施绿色技术创新成果发明人或团队持有股权、成果转化净收入占比以及成果转化奖励收入不受本单位绩效工资总量限制且不纳入绩效工资总量核定基数等相关激励政策。 促进绿色技术创新协同 推进创新主体协作融合 引导绿色技术创新企业、高校、职业院校、科研院所等主体与中介机构、金融资本等联合，形成...“产学研金介”合作机制...支持建立一批专注于绿色技术创新的企业孵化器、众创空间等公共服务平台...。 更好发挥协同机构作用 …在有条件的地区进一步推进绿色技术融资合作中心建设。完善绿色技术融资合作中心运行管理机制...。鼓励绿色技术创新联盟推动相关产业绿色升级改造...。 加快绿色技术转化应用 推进绿色技术交易市场建设 根据区域绿色技术发展优势和应用需求，布局建设若干国家绿色技术交易平台。健全绿色技术交易平台管理制度...。 健全绿色技术推广机制 以节能降碳、清洁能源、资源节约集约循环利用、环境保护、生态保护修复等领域为重点，适时遴选先进适用绿色技术，发布绿色技术推广目录，...通过向国家绿色技术交易平台和产业知识产 权运营中心推送、组织开展绿色技术交流等方式，加快绿色技术推广应用。 鼓励绿色技术产品应用 推进首台（套）重大技术装备保险补偿机制试点建设，鼓励绿色技术创新装备生产企业申报保险补偿项目。鼓励国有企业采购、使用绿色技术首台（套）装备，推动绿色技术首台（套）装备应用和产业化。推动修订《政府采购法》，完善绿色采购制度。加大政府绿色产品采购力度，进一步扩大绿色产品采购范围，推动各类机关、事业单位及社会团体按规定优先采购绿色产品。完善绿色产品认证与标识体系，稳步扩大绿色产品认证范围，推动认证结果广泛采信。 完善绿色技术评价体系 建立健全绿色技术标准 在年度国家标准制修订计划中加大对绿色技术标准的支持力度，加强...重点领域共性绿色技术标准制修订，及时将先进适用绿色技术创新成果融入标准…。 推进绿色技术评价 指导推动企事业单位、行业协会加快制定发布本领域绿色技术评价方法...。支持...建立绿色技术验证服务平台，申报产业技术基础公共服务平台，为绿色技术创新和转化应用提供定制试制、检验检测、认证评价等服务。 推进绿色技术评价 加大金融支持力度 ..实施“科技产业金融一体化”专项，引导...支持绿色技术创新和成果转化。充分发挥国家科技成果转化引导基金作用，进一步扩大绿色技术领域创业投资子基金托管银行范围...。综合应用绿色信贷、绿色债券、绿色基金、绿色保险等方式支持绿色技术创新，鼓励信用评级机构依规对绿色技术创新企业开展主体评级、债项评级服务。鼓励地方政府性融资担保机构为符合条件的从事绿色技术创新成果转化和示范应用的中小微企业提供融资增信支持。鼓励保险机构结合绿色技术应用场景，运用首台（套）保险等险种为绿色技术创新提供风险保障。 强化财税政策保障 各级财政对符合条件的绿色技术攻关项目予以积极支持，鼓励有条件的地区对绿色技术创新成果推广应用予以支持。 加强绿色技术人才队伍建设 加大绿色技术研发人才培养 …鼓励地方政府联合高校、职业院校、科研院所、骨干企业共同实施绿色技术领域产学合作协同育人项目…。 强化绿色技术经纪人队伍建设 ...引导企事业单位在薪酬待遇、股权分配、人才评价等方面加大对绿色技术经纪人的激励支持力度。 强化绿色技术产权服务保护 提高知识产权服务水平 ...缩短审查周期。加强知识产权保护中心建设，...构建绿色技术与国际专利分类参考关系表，开展国内外及分区域绿色专利统计监测分析。围绕绿色低碳发展重点领域，建设知识产权专题数据库，提升绿色技术企业知识产权信息检索分析利用能力。 加强绿色技术知识产权保护 …加大对侵犯绿色技术知识产权行为的打击力度。 深化绿色技术国际交流合作 推动绿色技术“引进来” ...鼓励外资投向绿色技术高端装备制造。 鼓励绿色技术“走出去” …积极开拓现金绿色技术和装备的国际市场…。 资料来源：国家发改委，平安证券研究所 1.1.2点评：转型着力点自政策及约束，转向自市场及创新，实际是解决绿色转型过程中的两难矛盾 通常，绿色低碳与短期的经济增长、社会福利之间可能存在一定矛盾。即：绿色低碳对环保、排放等带