金属、特殊商品期权周报

金属、特殊商品期权周报 陈俊州（咨询编号Z0014862）联系方式:020-88818017 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023年1月2日 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点 本周策略 上周策略 铜期权 66260(+1.33%) 12.71% (-3.45%) 21.27(+1.84) 1.78(-0.05) CU2302 【60000，70000】 震荡偏多实际波动或回升 持有2月期权构建买入牛市价差组合（参考买入CU2302C66000，同时卖出 选择2月期权构建买入牛市价差组合（参考买入CU2302C66000，同时卖出 CU2302C68000） CU2302C68000） 铁矿石期权 863(+4.61%) 28.52% (-1.73%) 41.59(-0.71) 2.46(-0.11) i2305【700，900】 震荡偏多波动率或抬升 持有前期买入勒式期权组合。（参考买入I2305C840同时买入I2305P800） 买入勒式期权组合。（参考买入I2305C840同时买入I2305P800） 橡胶期权 12695(+0.95%) 16.41% (-0.29%) 25.02(-0.09) 0.69(+0.13) RU2305 【12000，15000】 震荡波动率或抬升 暂且观望 暂且观望 注： 本期权周报以金属期权和特殊商品期权为主30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期；持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看涨期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值；本报告数据统计截止时间至2022年12月30日15:00。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01铜期权 02铁矿石期权 03橡胶期权 1 铜期权 T型报价 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV CU2302.SHF C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 907 137 -0.66 18200 48000 0.4458 2 0.00 21 163 2 0 -1.15 17120 49000 0.4195 2 0.00 5 187 0 0 -1.23 16120 50000 0.3936 2 0.00 0 78 0 0 -1.31 15120 51000 0.3681 2 0.00 4 52 0 0 -1.40 14120 52000 0.3430 2 0.00 0 77 0 0 -1.50 13120 53000 0.3395 4 100.00 6 125 4 0 -1.62 12120 54000 0.3373 8 300.00 7 1030 10 0 -1.77 11120 55000 0.3103 8 300.00 231 688 18 0 -1.94 10120 56000 0.2632 4 100.00 102 438 13 0 -2.15 9120 57000 0.2640 10 400.00 194 417 34 0 -2.40 8120 58000 0.2426 12 500.00 153 1069 85 2 -2.29 7154 59000 0.2311 20 400.00 345 1246 109 0 -3.28 6124 60000 0.2156 30 87.50 909 2464 98 4 -3.32 5180 61000 0.1896 34 -19.05 468 544 387 11 -3.81 4246 62000 0.1723 52 -45.83 715 1096 177 95 -5.17 3338 63000 0.1623 100 -50.50 1847 1978 134 28 -9.02 2460 0.096 64000 0.1555 202 -47.67 1549 819 199 69 -17.42 1640 0.113 65000 0.1523 406 -39.22 1579 1023 257 412 -27.87 1004 0.121 66000 0.1503 750 -30.04 580 808 798 903 -39.52 560 0.127 67000 0.1531 1284 -20.05 160 1767 991 1252 -47.24 306 0.136 68000 0.1736 2066 -8.58 26 283 1264 2068 -54.39 156 0.142 69000 0.1902 2912 -3.58 104 124 1684 1352 -55.79 84 0.151 70000 0.2267 3890 0.57 4 34 898 400 -48.00 52 0.165 0 71000 0.2732 4920 2.97 0 33 424 646 -37.50 30 0.174 5 72000 0.2972 5872 2.55 6 27 279 252 -27.27 16 0.181 1 73000 0.3296 6864 2.45 6 28 517 342 25.00 10 0.191 1 74000 0.3682 7880 2.52 0 0 181 206 100.00 8 0.206 75000 0.4009 8880 2.30 0 2 87 79 100.00 4 0.209 76000 0.4325 9880 2.07 0 0 34 2 100.00 4 0.227 77000 0.4632 10880 1.87 0 0 期权持仓量分布 CU2301.SHF 持仓量成交量涨跌幅(%)收盘价IVC执行价PIV收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量 20-3.23164600.9805490000.577920.001360 10-3.44154600.9207500000.540220.000240 10-3.66144600.8619510000.503120.000305 10-3.93134600.8039520000.466620.001252 70-4.23124600.7467530000.45964100.001294 90-4.58114600.6901540000.395220.0049703 280-5.00104600.6341550000.40186200.00932771 330-5.4994600.5786560000.36376200.00114946 320-6.1084600.5235570000.32616200.00447943 540-6.8774600.4686580000.307010400.003231175 1028-8.6764020.3640590000.274412500.004441796 3203-11.985290600000.2564221000.0016923557 20111-13.5543400.1727610000.230334240.0017872100 65523-18.773288620000.21487084.2147352551 781106-23.4323860.1489630000.208016451.8555094256 1079206-32.7415240.1513640000.186229816.4161052611 1425812-45.898300.1502650000.16885688.4056312298 13773752-62.423600.1468660000.1641108814.771240684 20084229-72.531500.1560670000.1809188022.40132579 20723829-78.72600.1662680000.2071279423.0839286 22501768-75.38320.1863690000.2956387424.1718122 35471199-51.85260.2176700000.2505471016.531357 822708-40.00120.226771000554210.66078 6453220.0060.2378720000.3212670011.78343 319238100.0040.25567300076148.93637 3552330.0020.26457400085406.88011 7861390.0020.29007500095406.1202 63410.0020.315076000105405.5100 600.0020.339577000115405.0000 看涨期权持仓量 ATM 看跌期权持仓量 2500 2000 1500 1000 500 0 6100062000630006400065000660006700068000690007000071000 8 0 8 5 3 7 9 0 2 2 截至2022/12/30，铜期货主力合约收于66260元/吨，较上周(65390元/吨)上涨1.33%；从T型报价来看，执行价69000看涨期权成交活跃，执行价70000看涨期权持仓集中度较高，执行价63000看跌期权成交活跃，执行价60000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在60000-70000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR PCR_OI underlying_close 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2022/8/52022/9/52022/10/52022/11/52022/12/5 70000 68000 66000 64000 62000 60000 58000 56000 54000 52000 50000 3.5 PCR_Volume underlying_close 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2022/8/52022/9/52022/10/52022/11/52022/12/5 70000 68000 66000 64000 62000 60000 58000 56000 54000 52000 50000 持仓量PCR震荡回落，期铜震荡偏多 成交量PCR区间震荡为主，看涨期权交易需求占比提升 波动率指数与期价 VIX underlying_close 45 40 35 30 25 20 15 2022/8/52022/9/52022/10/52022/11/52022/12/5 70000 45 20 vix-HvHV30VIX 40 15 35 30 10 25 5 20 15 0 10 -5 5 0 2022/8/5 -10 2022/9/5 2022/10/5 2022/11/5 2022/12/5 历史波动率与波动率指数 68000 66000 64000 62000 60000 58000 56000 54000 52000 50000 波动率指数低位反弹，实际波动率维持低位运行 波动率价差扩大，关注实际波动率回升 次主力期权波动率微笑 主力期权波动率微笑 1 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 12/30/202212/29/202212/28/2022 12/27/202212/26/202212/23/2022 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 1月期权合约已到期（12月26日） 2月期权波动率微笑，看跌情绪未呈现升温 12/30/202212/29/202212/28/2022 12/27/202212/26/202212/23/2022 策略上，继续持有2月期权构建