金属、特殊商品期权周报

金属、特殊商品期权周报 陈俊州（投资咨询号：Z0014862）联系方式：020-88818017 2022年9月12号 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点 本周策略 上周策略 铜期权 63070(+5.93%) 24.73% (+3.17%) 30.43 (-5.00) 2.00(+0.51) CU2210 【55000，65000】 震荡偏多波动率回升 买入牛市价差组合 观望为主 铁矿石期权 720.5(+7.94%) 43.06% (+3.64%) 45.50 (-1.42) 1.14(+0.02) i2301 【600，800】 震荡偏多波动率回升 买入牛市价差组合 观望为主 橡胶期权 12380(+0.81%) 13.60% (-3.38%) 25.96 (-0.82) 0.47(-0.05) RU2301 【12000，16500】 震荡波动回落 暂且观望 观望为主 注： 本期权周报以金属期权和特殊商品期权为主30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期； 持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看涨期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值；本报告数据统计截止时间至2022年9月9日15:00。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01铜期权 02铁矿石期权 03橡胶期权 1 铜期权 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV CU2210.SHF C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 12 3 14.07 14770 48000 0.4871 8 300.00 431 1902 22 0 11.05 13270 49000 0.4539 8 300.00 44 355 17 0 12.05 12270 50000 0.4318 10 400.00 385 1139 12 0 13.24 11270 51000 0.4074 12 500.00 490 600 25 0 14.69 10272 52000 0.3814 14 250.00 1309 1036 33 0 16.45 9274 53000 0.3597 18 80.00 1524 1829 56 41 30.09 9080 54000 0.3306 20 -23.08 2398 1441 120 48 30.86 7870 55000 0.3180 32 -44.83 9285 7668 69 44 35.62 6884 56000 0.3043 50 -58.33 2459 1728 159 40 41.33 5916 57000 0.2859 72 -68.42 3490 1695 712 256 54.44 5186 58000 0.2864 140 -65.00 5116 4272 621 234 59.14 4160 59000 0.2665 198 -69.82 3854 2255 1000 525 69.61 3338 0.1980 60000 0.2483 290 -71.23 6435 2725 631 1009 72.73 2470 0.1901 61000 0.2380 462 -68.57 4021 1110 729 2310 72.80 1728 0.1892 62000 0.2299 728 -64.31 2198 1153 849 3978 65.77 1114 0.1863 63000 0.2340 1170 -56.86 995 432 1793 2835 70.97 742 0.2003 64000 0.2238 1662 -52.13 218 258 2158 6738 62.96 440 0.2025 65000 0.2426 2420 -43.80 150 195 2118 2448 65.00 264 0.2098 66000 0.2676 3280 -36.87 90 102 1906 3566 73.91 160 0.2189 67000 0.2838 4152 -32.22 68 98 1085 2147 100.00 100 0.2295 68000 0.3276 5148 -27.33 43 53 590 1237 130.77 60 0.2376 69000 0.3544 6100 -24.32 2 32 1111 1171 183.33 34 0.2431 70000 0.4218 7180 -20.63 3 89 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 看涨期权持仓量ATM看跌期权持仓量 5800059000600006100062000630006400065000660006700068000 截至2022/09/09，铜期货主力合约收于63070元/吨，较上周(59540元/吨)上涨5.93%；从T型报价来看，执行价65000看涨期权成交活跃，执行价65000看涨期权持仓集中度较高，执行价55000看跌期权成交活跃，执行价55000看跌期权持仓集中度较高，标的价 格在55000-65000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 2.5 2 80000 PCR_OI underlying_close 75000 3 2.5 80000 PCR_Volume underlying_close 75000 1.5 1 0.5 70000 65000 60000 55000 2 1.5 1 0.5 70000 65000 60000 55000 0 2022/4/182022/5/182022/6/182022/7/182022/8/18 50000 0 2022/4/182022/5/182022/6/182022/7/182022/8/18 50000 持仓量PCR持续攀升，但铜价震荡上行 成交量PCR震荡为主，短期多空情绪博弈较为均衡 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIX underlying_close 50 45 40 35 30 25 20 15 2022/4/182022/5/182022/6/182022/7/182022/8/18 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 50 vix-Hv HV30 VIX 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2022/4/182022/5/182022/6/182022/7/182022/8/18 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 波动率指数小幅回落，实际波动率小幅抬升 波动率价差收窄 主力期权波动率微笑 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 次主力期权波动率微笑 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 9/9/20229/8/20229/7/20229/6/20229/5/20229/2/2022 9/9/20229/8/20229/7/2022 9/6/20229/5/20229/2/2022 波动率微笑常态，期权溢价回落 策略上，买入牛市价差组合 2 铁矿石期权 9 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV I2301.DCE C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 8 0 10.22 206 510 0.4819 4.2 50.00 6511 17878 1 0 10.64 196.6 520 0.4654 4.4 22.22 214 1264 1 0 11.09 187.3 530 0.4688 5.5 22.22 580 1594 26 0 11.58 178.2 540 0.4687 6.6 17.86 6314 13333 47 0 12.05 169.2 550 0.4537 7 1.45 862 2764 16 0 12.56 160.4 560 0.4498 8.1 -3.57 655 929 16 2 20.42 161.6 0.371 570 0.4484 9.5 -5.94 465 1047 51 2 18.86 150 0.315 580 0.4393 10.5 -12.50 380 1277 69 0 14.10 135.1 590 0.4301 11.6 -18.31 728 2506 304 3 18.30 131.2 0.297 600 0.4353 14 -16.17 5622 13032 125 0 15.25 119.4 0.238 610 0.4240 15.2 -21.65 610 2493 144 0 15.82 112 0.267 620 0.4117 16.4 -26.79 387 1035 148 0 16.44 104.8 0.285 630 0.4063 18.4 -28.40 266 1101 444 4 19.98 100.3 0.324 640 0.4029 20.8 -29.01 490 773 287 21 22.71 95.1 0.345 650 0.3975 23.2 -30.12 2009 3947 420 134 21.20 86.9 0.334 660 0.3852 25 -33.16 614 1154 408 121 20.66 80 0.333 670 0.3814 28 -33.17 464 1225 955 244 21.44 74.2 0.338 680 0.3796 31.5 -32.55 352 3278 3008 180 18.15 66.4 0.324 690 0.3748 34.9 -32.63 436 3131 4339 1391 16.47 60.1 0.321 700 0.3821 40.2 -29.60 1970 6643 1325 262 18.99 56.4 0.333 710 0.3804 44.6 -28.98 391 1024 2231 470 18.94 51.5 0.334 720 0.3838 50 -27.33 546 1883 1245 235 16.67 46.2 0.330 730 0.3787 54.5 -27.33 310 935 1304 374 16.07 41.9 0.331 740 0.3808 60.3 -26.01 165 731 4857 3162 13.98 37.5 0.329 750 0.3703 64.6 -26.76 67 1200 2178 985 13.04 33.8 0.330 760 0.3827 72.4 -23.95 9 686 791 90 11.81 30.3 0.329 770 0.3819 78.6 -23.24 7 397 2694 393 11.79 27.5 0.332 780 0.4638 96.5 -12.11 0 360 925 116 11.26 24.7 0.333 790 0.3851 92.4 -21.36 3 113 8785 3829 7.96 21.7 0.331 800 0.3672 97.1 -22.51 1 180 7000 6000 5000 1 1 4000 3000 看涨期权持仓量 ATM看跌期权持仓量 0 6 8 6 6 8 9 5 3 9 0 7 9 9 7 5 0