金属、特殊商品期权周报

金属、特殊商品期权周报 陈俊州（投资咨询号：Z0014862）联系方式：020-88818017 2022年8月14号 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点 本周策略 上周策略 铜期权 62930(+4.34%) 28.73% (-6.55%) 27.92(-5.94) 1.47(+0.17) CU2209 【55000，65000】 震荡上行波动率适中 获利减仓，底仓持有买入牛市价差组合 持有买入牛市价差组合 铁矿石期权 730.5(+1.04%) 50.83%(-15.77%) 41.19(-14.82) 1.29(-0.24) I2301 【700，800】 震荡波动率回落 持有买入牛市价差组合，小幅获利减仓持有 新仓买入中性牛市价差组合 橡胶期权 12035(-0.37%) 22.34% (-3.69%) 26.09(-0.22) 0.41(+0.01) RU2209 【11000，13000】 震荡运行波动小幅回落 持有买入牛市价差组合 持有买入牛市价差组合 注： 本期权周报以金属期权和特殊商品期权为主30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期；持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看涨期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值； 本报告数据统计截止时间至2022年8月12日15:00。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01铜期权 02铁矿石期权 03橡胶期权 1 铜期权 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV CU2209.SHF C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 68 0 0.00 13090 49000 0.4988 6 200.00 76 2209 135 0 0.00 12092 50000 0.4767 8 300.00 444 3908 52 0 0.00 11092 51000 0.4398 8 300.00 114 662 101 0 0.00 10094 52000 0.4309 14 600.00 492 1099 115 15 8.49 9866 53000 0.3928 14 600.00 823 904 161 2 9.85 8896 54000 0.3725 20 400.00 673 1518 195 58 11.20 7904 55000 0.3541 30 150.00 3735 4956 137 51 12.89 6920 56000 0.3440 52 52.94 959 1295 132 85 16.27 6016 57000 0.3270 80 2.56 1345 1487 210 126 17.99 5024 0.1544 58000 0.3128 128 -20.00 2453 1919 544 229 21.11 4120 0.2443 59000 0.2927 190 -37.09 1688 1700 1159 695 20.49 3164 0.2160 60000 0.2702 278 -47.15 4895 1849 927 546 19.36 2330 0.2162 61000 0.2469 410 -51.88 2778 849 2231 2236 12.50 1566 0.2054 62000 0.2307 646 -50.00 5311 1120 1289 3226 -0.42 946 0.1964 63000 0.2156 1006 -45.56 1085 836 1282 3570 -12.62 540 0.1982 64000 0.2168 1590 -36.85 236 125 3451 5094 -21.35 302 0.2056 65000 0.2315 2362 -28.03 272 198 1189 1239 -22.12 176 0.2183 66000 0.2606 3262 -20.90 52 80 666 518 -18.75 104 0.2313 67000 0.2897 4198 -16.44 73 140 2630 1497 0.00 68 0.2483 68000 0.3980 5362 -10.09 22 194 950 566 23.53 42 0.2608 69000 0.3234 6082 -12.24 47 239 1672 262 75.00 28 0.2756 70000 0.5061 7394 -6.55 1 194 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 看涨期权持仓量ATM看跌期权持仓量 5800059000600006100062000630006400065000660006700068000 截至2022/08/12，铜期货主力合约收于62930元/吨，较上周(60310元/吨)上涨4.34%；从T型报价来看，执行价65000看涨期权成交活跃，执行价65000看涨期权持仓集中度较高，执行价62000看跌期权成交活跃，执行价55000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在55000-65000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR PCR_OI underlying_close 2 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2022/3/172022/4/172022/5/172022/6/172022/7/17 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 3 PCR_Volume underlying_close 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2022/3/172022/4/172022/5/172022/6/172022/7/17 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 持仓量PCR上涨，铜价震荡上行 成交量PCR反弹，看跌期权需求占比回升 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIX underlying_close 50 45 40 35 30 25 20 15 2022/3/172022/4/172022/5/172022/6/172022/7/17 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 50 vix-Hv HV30 VIX 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2022/3/172022/4/172022/5/172022/6/172022/7/17 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 波动率指数回落，实际波动率下跌 波动率价差较小 主力期权波动率微笑 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 次主力期权波动率微笑 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 8/12/20228/11/20228/10/2022 8/9/20228/8/20228/5/2022 8/12/20228/11/20228/10/2022 8/9/20228/8/20228/5/2022 波动率微笑偏度较小，市场预期波动缓和 策略上，获利减仓，底仓继续持有买入牛市价差组合 2 铁矿石期权 9 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV I2301.DCE C执行价P IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 157 1 -7.86 143 0.2714 600 0.5007 24.5 15.57 3092 4830 100 0 -3.85 610 0.5042 27.7 15.90 418 412 175 1 -5.26 133.4 0.3577 620 0.5033 30.6 14.61 168 419 267 12 -6.20 125.6 0.3558 630 0.4994 33.3 11.74 223 792 372 1 0.47 127.9 0.4346 640 0.4958 36.2 9.04 216 436 71 0 -4.55 650 0.4910 39.1 6.54 787 1152 107 1 -7.32 106.3 0.3712 660 0.4885 42.5 4.94 134 810 223 2 -1.93 106.6 0.4195 670 0.4841 45.8 3.15 165 934 196 10 -3.60 99.2 0.4099 680 0.4879 50.5 3.91 146 770 215 0 -5.24 690 0.4777 53.3 0.38 93 750 563 70 -10.21 82.7 0.3766 700 0.4698 56.6 -1.91 1822 2233 231 46 -14.14 74.7 0.3602 710 0.4786 62.7 0.16 198 439 292 146 -12.55 71.8 0.3747 720 0.4659 65.6 -3.10 298 963 328 126 -12.27 67.9 0.3810 730 0.4744 72.1 -1.23 101 569 463 120 -15.34 61.8 0.3722 740 0.4717 77 -1.91 140 573 1596 1034 -14.56 58.7 0.3802 750 0.4685 82 -2.61 104 394 434 54 -16.54 54 0.3770 760 0.4812 89.8 -0.33 43 357 542 177 -18.75 49.4 0.3729 770 0.4659 93.2 -3.12 30 386 446 63 -20.10 45.7 0.3729 780 0.4696 99.9 -2.54 95 334 399 54 -21.23 42.3 0.3734 790 0.4746 107 -1.83 13 98 4358 3331 -20.63 40 0.3794 800 0.4756 113.6 -1.73 20 145 293 61 -25.00 35.4 0.3697 810 1.88 0 118 366 31 -26.86 32.4 0.3686 820 1.85 0 295 336 50 -30.12 29 0.3636 830 0.4900 136.2 -0.29 6 231 298 80 -28.87 27.6 0.3707 840 1.95 0 221 4771 2189 -28.37 26 0.3756 850 1.92 0 67 2500 2000 1500 1000 500 0 看涨期权持仓量ATM看跌期权持仓量 680690700710720730740750760770780 截至2022/08/12，铁矿石期货主力合约收于730.5元/吨，较上周(723元/吨)下跌1.04%；从T型报价来看，执行价800看涨期权成交活跃，执行价800看涨期权持仓集中度较高，执行价700看跌期权成交活跃，执行价700看跌期权持仓集中度较高，标的价格在700-800运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 3 2.5 1050 PCR_OI underlying_close 950 2.5 2 1050 PCR_Volume und