经营表现符合预期，预镀镍进展顺利

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东方电热发布2022年业绩预告，预计实现归母净利润2.75-3.25亿元，同比增长58.27%-87.05%。Q4业绩符合预期，预计实现归母净利润0.39-0.89亿元，同比-57.92%-3.76%。公司新能源车PTC产能逐步落地，营收大幅增长，明年新能源车PTC有望达到200万套，25年底有望达到400万套产能。预镀镍业务进展顺利，公司拟投资20亿元于泰兴新建高端锂电池外壳用预镀镍钢带项目，若项目落成，公司预镀镍钢带产能将处于国内领先位置，大幅度提升公司的经济效益。我们看好公司家用PTC+新能源车PTC+光伏设备+预镀镍多元化发展的战略规划，预计公司22-24年营业收入分别为36.84/64.28/72.91亿元，分别同比+32.2/74.5/13.4%；归母净利润3.04/6.65/7.81亿元，分别同比+75.0/118.6/17.4%，对应PE 为28.6/13.1/11.2倍。维持“买入”评级。