朝闻国盛

朝闻国盛 政策持续催化，多重利好有望提升绿电收益 今日概览 重磅研报 作者 分析师杨润思 证券研究报告|朝闻国盛 2023年01月04日 【计算机】投资加速，产业复苏——2023年度策略-20230103 【建筑装饰】利柏特（605167.SH）-工业模块制造领军者，卡位智能建造大趋势-20230103 研究视点 【医药生物】创新药周报：“精选优质创新”时代将至，国内创新药2022 年度回顾-20230103 【能源钢铁】政策持续催化，多重利好有望提升绿电收益-20230103 【基础化工&石油化工】看好成长板块，关注高端聚烯烃及萃取提锂标的 -20230103 【医药生物】新冠资产继续向非冠资产重心转化；2022年医药大盘点 -20230103 【电子】台积电宣布3nm量产-20230103 【汽车】比亚迪（002594.SZ）-12月顺利收官，全年销量高增长-20230103 【家用电器】海信家电（000921.SZ）-推出股权激励和员工持股计划，治理机制理顺可期-20230103 执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 行业表现前�名 行业 1月 3月 1年 房地产 12.3% 2.5% 0.0% 建筑材料 12.2% -4.0% 0.0% 传媒 12.1% -5.8% 0.0% 非银金融 10.1% -4.6% 0.0% 医药生物 8.6% 4.8% 0.0% 行业表现后�名 行业1月3月1年 电力设备 -4.5% -16.9% 0.0% 国防军工 -4.5% -2.8% 0.0% 农林牧渔 -2.5% -14.7% 0.0% 汽车 -0.6% -13.4% 0.0% 煤炭 0.2% -13.7% 0.0% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：12月PMI创新低，后续怎么看？》 2023-01-03 2、《朝闻国盛：区款链底层语言的再讨论》 2022-12-30 3、《朝闻国盛：交投缩量，情绪趋弱》2022-12-29 4、《朝闻国盛：2023年哪些行业盈利更好？》 2022-12-28 5、《朝闻国盛：政府补助信息中的alpha》2022-12-27 重磅研报 【计算机】投资加速，产业复苏——2023年度策略-20230103 刘高畅分析师S0680518090001liugaochang@gszq.com 当前计算机公募基金持仓占比处于历史底部区域，估值位于历史PE中位数以下，下探风险降低。2023年综合环境好于2022年，3大要素带动估值扩张。政策投资加速是第一条主线，信创是数字经济的基础，数据要素是可落地的抓手。产业数字化复苏是第二条主线，泛AI、智车、工业智能、支付等方向有望取得超额收益。 风险提示：经济下行超预期；财政支出不及预期；贸易摩擦加剧。 【建筑装饰】利柏特（605167.SH）-工业模块制造领军者，卡位智能建造大趋势-20230103 何亚轩 分析师S0680518030004 heyaxuan@gszq.com 程龙戈 分析师S0680518010003 chenglongge@gszq.com 廖文强 分析师S0680519070003 liaowenqiang@gszq.com 李枫婷 研究助理S0680122060010 lifengting3@gszq.com 化工模块制造领军企业，迈入快速成长新周期。行业需求增长确定性强，海外对标龙头成长性优异。公司模块化业务实力强劲，头部优质客户粘性高。湛江产能释放在即，纵横延伸拓宽业务版图打造新成长点。我们预测公司 2022-2024年的归母净利润分别为1.2/2.0/2.6亿元，同比增长5%/73%/30%，对应EPS分别为0.26/0.44/0.58元。当前股价对应PE分别为33/19/15倍，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：订单执行进度不及预期，海外化工龙头对华投资收缩风险，毛利率波动风险，测算结果与实际存在误差风险等。 研究视点 【医药生物】创新药周报：“精选优质创新”时代将至，国内创新药2022年度回顾-20230103 张金洋 分析师S0680519010001 zhangjy@gszq.com 胡偌碧 分析师S0680519010003 huruobi@gszq.com 应沁心 分析师S0680521090001 yingqinxin@gszq.com 本周聚焦：创新药2022年度回顾（国内部分）回首2022，受环境、政策、疫情影响，创新药行情几起几落，创新药研发进展迅猛，本土创新药行业在机遇与挑战中实现一次又一次的突破。本周周报，我们从国内的创新药行情复盘、创新药审批、代表性创新平台进展、创新管线权益“引进/授出”进展等角度，全面盘点2022年国内创新药发展。 风险提示：1）负向政策持续超预期；2）行业增速不及预期。 【能源钢铁】政策持续催化，多重利好有望提升绿电收益-20230103 张津铭分析师S0680520070001zhangjinming@gszq.com 展望未来，解决能源供需紧张、保障能源自主可控仍是重要的投资主题。立足能源自主可控，电源投资正当其时。我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保，推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力；火电龙头标的华能国际、国电电力；具有区域优势且有望盈利改善的福能股份、宝新能源。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 【基础化工&石油化工】看好成长板块，关注高端聚烯烃及萃取提锂标的-20230103 杨义韬 分析师S0680522080002 yangyitao@gszq.com �席鑫 分析师S0680518020002 wangxixin@gszq.com 孙琦祥 分析师S0680518030008 sunqixiang@gszq.com 站在12月我们认为化工最值得挖掘的就是成长性公司，特别是未来存在较大预期差的细分标的。1月至今我们对价值白马龙头持续乐观，主要来自于经济预期的改善以及此前估值隐含的预期过于悲观下的修正，近期核心白马公司表现良好。基于当下，我们认为自三季度以来的周期景气的低迷基本上已经见底，反弹空间将主要来自于基本面（动态盈利）的向上弹性。价值龙头将依然处于逐步复苏的通道中。 风险提示：宏观经济增速低于预期，疫情持续时间超预期的风险，产品价格大幅波动，国际油价大跌，竞争加剧导致产品价格下跌。 【医药生物】新冠资产继续向非冠资产重心转化；2022年医药大盘点-20230103 张金洋 分析师S0680519010001 zhangjy@gszq.com 应沁心 分析师S0680521090001 yingqinxin@gszq.com 12.26到12.30申万医药指数上涨0.98%，涨跌幅列全行业第15，跑输沪深300指数和创业板指数。本周周专题，我们用14张图表盘点2022年A股和港股医药行业如何走过。 风险提示：1）负向政策持续超预期；2）行业增速不及预期；3）假设或测算可能存在误差。 【电子】台积电宣布3nm量产-20230103 郑震湘分析师S0680518120002zhengzhenxiang@gszq.com 上周（2022.12.26~12.30）电子板块周度涨幅1.31%，相对沪深300超额收益1.13%。半导体设备、芯片设计、被动元件板块涨幅较大。台积电宣布3nm量产，良率与5nm量产同期相当。我国电子信息制造业2022年1~11月企业营收持续增长，投资保持较快增速。12月下旬面板价格持续企稳，23Q2或将反弹。 风险提示：下游需求不及预期、中美科技摩擦。 【汽车】比亚迪（002594.SZ）-12月顺利收官，全年销量高增长-20230103 丁逸朦分析师S0680521120002dingyimeng@gszq.com 马润玮研究助理S0680122070002marunwei@gszq.com 月销再创新高，全年高速增长。12月，公司实现销量23.5万辆，同比+149.7%，再创新高。2022年，公司新能源车销售185.7万辆，同比+212.8%，其中：纯电91.1万辆，同比+184%，插混94.6万辆，同比+246.7%。凭借e平台及DM-i技术优势，公司纯电、插混车型产品力广受认可，筑牢销量根基。 海外销量连续破万，全球化布局持续推进。2022H2，公司实现海外销售累计5.0万辆。随着全球布局的不断推进，公司出口销售有望继续高增。产品扩容，品牌向上，2023年成长可期。12月，海洋系列新车型护卫舰07、2023款海豚先后上市，2023年预计仍将有新车型陆续面世，公司销量及单车均价有望持续提升。盈利预测与估值：预计公司2022-2024年归母净利润分别为164.56/283.59/419.44亿元，同比+440.4%/72.3%/47.9%，对应PE分别为45.5/26.4/17.8。维持“买入”评级。 风险提示：行业终端销量不及预期，公司研发或新车发布进展不及预期，上游原材料价格上涨导致公司利润承压。 【家用电器】海信家电（000921.SZ）-推出股权激励和员工持股计划，治理机制理顺可期-20230103 徐程颖 分析师S0680521080001 xuchengying@gszq.com 杨凡仪 分析师S0680522070008 yangfanyi@gszq.com 陈思琪 研究助理S0680122070003 chensiqi@gszq.com 盈利预测：我们预计公司2022-2024年实现归母净利润12.84/16.13/18.93亿元，同比增长32.0%/25.6%/17.3%，维持“增持”评级。 风险提示：地产放松不及预期，员工持股及股权激励计划推进不及预期。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议