工业硅周报：基本面较弱 短期期货盘面或震荡

华泰期货研究报告|工业硅周报2023-01-02 基本面较弱短期期货盘面或震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货市场行情 12月30日当周，工业硅期货盘面整体上涨，12月30日主力合约收盘价17895元/ 吨，目前华东553升水555元，421牌号计算品质升水后，贴水295元。期货盘面持 续反弹上涨，但目前期货持仓量与交易量均较小，盘面处于震荡阶段，按照目前2308 合约价格，计算品质升水与交割成本后，与明年8月预期基本接近。当前基本面较弱，部分贸易商年底�货回笼资金，导致现货价格走弱，但枯水期生产成本较高，且在新产能不及预期或在生产端�现扰动时，价格会高于预期，因此现货价格回落空间有限，短期内盘面以震荡为主。 2308合约时间较久，期间受情绪影响较大，同时明年一季度供应相对偏紧，不乏有反弹冲高可能。从长期来看，交割时间处于丰水期，生产成本将会降低，同时会有新增产能投产，供应相对充足，届时价格会逐渐回归基本面。 现货市场行情 12月30号当周，工业硅价格小幅回落，成本端：成本端基本维稳。需求端：多晶硅产量增加带动工业硅消费保持增长；有机硅整体开工率仍较低，企业减产降负情况持续，对工业硅消费与上周基本持平；铝合金开工降低，�口仍然较弱。整体来看，在多晶硅增产带动下，工业硅总消费量仍保持增长。当周西南及湖北地区开炉数量减 少。库存端：据SMM与百川数据，近期库存小幅上涨。价格方面：12月30号当周价格小幅回落，目前生产端供应量基本持稳，湖南、云南、四川地区有所减产。新疆交通受阻情况有所缓解，产量有所提升。消费端受多晶硅增产带动增长，目前供需基本平衡，库存基本维稳，整体库存仍较高，年底部分贸易商�货回笼资金，导致近期价格小幅走弱。但枯水期生产成本较高，且目前消费量较大，若云南四川枯水期大面积停产，供应将严重不足，预计价格将逐渐企稳。 策略 近期期货盘面上涨，接近目前现货价格，预计将以震荡为主，建议高抛低吸。 风险 1、主产区电力供应。2、疫情影响。3、有机硅减产停产。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 期货市场行情1 现货市场行情1 硅市场综述3 期货盘面综述3 现货价格综述3 生产情况3 消费情况3 库存情况4 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨4 图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨4 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨4 图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨4 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克5 图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨5 图7:新疆工业硅生产成本丨单位：元/吨5 图8:云南工业硅生产成本丨单位：元/吨5 图9:四川工业硅生产成本丨单位：元/吨6 图10:工业行业平均生产成本丨单位：元/吨6 图11:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：吨6 图12:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨6 硅市场综述 期货盘面综述 12月30日当周，工业硅期货盘面整体上涨，主力合约收盘价17895元/吨，目前华东 553升水555元，421牌号计算品质升水后，贴水295元。期货盘面持续反弹上涨，目 前期货持仓量与交易量均较小，盘面处于震荡阶段，按照目前2308合约价格，计算品 质升水与交割成本后，与明年8月预期基本接近。目前基本面较弱，部分贸易商年底抛货导致现货价格走弱，但在新产能不及预期或在生产端�现扰动时，价格会高于预期，因此短期内盘面以震荡为主。 2308合约时间较久，期间受情绪影响较大，同时明年一季度供应相对偏紧，不乏有再次冲高可能。从长期来看，交割时间处于丰水期，生产成本将会降低，同时会有新增产能投产，供应相对充足，届时价格会逐渐回归基本面。 现货价格综述 据SMM统计，截止12月30日华东不通氧553#硅在18000-18300元/吨；通氧553# 硅在18200-18500元/吨；421#硅在19400-19500元/吨；521#硅在18900-19100元/ 吨；3303#硅在19400-19600元/吨。12月30号当周价格小幅回落，目前生产端供应量基本持稳，湖南、云南、四川地区有所减产。新疆交通受阻情况有所缓解，产量有所提升。消费端受多晶硅增产带动增长，目前供需基本平衡，库存基本维稳，但整体库存仍较高，年底部分贸易商�货回笼资金，导致近期价格小幅走弱。但枯水期生产成本较高，且目前消费量较大，若云南四川枯水期大面积停产，供应将严重不足，预计价格将逐渐企稳。 生产情况 成本情况：据百川盈孚统计，12月30号当周，整体生产成本基本维稳。电极主流企业价格较上周持稳运行，截止12月30日主流成交价格在17000-19000元/吨。石油焦价格回落，交通运输恢复正常，港口到港量较多，但国内企业检修较多，预计价格将止跌企稳。硅煤价格高位维稳，其中新疆硅煤价格参考2400元/吨，宁夏硅煤价格 2120元/吨，硅煤供应仍然偏紧，且年底运输困难，预计价格维稳。硅石整体维稳，从长期来看，随着高品位硅石紧缺，未来价格可能会上涨。 产量及开工情况：据百川盈孚统计，本周中国工业硅产量约62880吨，产量回升。开 炉数量为355台，较上周减少14台，整体开炉率为50.14%，整体开炉数量减少，主要 是湖南、云南及四川停炉所致。各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 有机硅：有机硅终端市场表现依然较弱，价格继续震荡走弱，DMC主流价格维持 16300-17000元/吨。终端消费市场未�现复苏，部分下游厂家刚需采购，部分下游厂家受订单及疫情影响提前休假，采购较为谨慎。目前多家单体生产企业停产检修或降负运行，目前行业整体开工较低，在生产成本支撑下，价格下跌空间有限，同时受终端市场影响，价格上涨动力也不足，预计有机硅开工及价格均维稳，难有大幅波动。 多晶硅：截至12月30日，百川盈孚多晶硅参考价格22.5万元/吨，光伏产业链产品价格明显回落。多晶硅产量不断提产，在价格下跌期间，签单情况也较弱，多晶硅价格回落，对于终端光伏装机有利，预计装机成本降低后，集中式装机量会明显增加，预计多晶硅产量继续增加，对工业硅需求量也将保持增长。 铝合金：据百川盈孚统计，本周铝加工产品价格上涨。铝棒与铝材产量较上周降低，主要是山东、山西等地等地减产所致。在终端市场无明显复苏背景下，部分铝棒企业由于需求不足，计划检修设备，提前进入放假阶段，预计铝棒、铝板产量或将减少，预计短期对金属硅需求小幅减少。 库存情况 据百川盈孚统计，截止12月30日，中国金属硅行业库存合计221470吨，较上周增加 2000吨；其中百川统计厂库103470吨；百川统计港口库存118000吨，其中黄埔港 40000吨，增加2000吨，天津港26000吨，昆明港52000吨。 据SMM统计，金属硅港口库存12.1万吨，于上周持平，其中黄埔港2.20万吨，天津港3.60万吨，昆明港6.30万吨。 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 24800 23800 22800 21800 20800 19800 18800 17800 421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-052022-05-052022-09-052022-01-052022-05-052022-09-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨 551#硅(昆明)521#硅(华东)441#硅(华东)DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 411#硅(昆明)3303#硅(华东)2202#硅(华东) 35000 30000 25000 20000 15000 2022-01-022022-05-022022-09-02 41000 36000 31000 26000 21000 16000 2022-01-052022-05-052022-09-05 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨 330 310 290 270 250 230 210 190 170 150 新疆成本四川成本 多晶硅复投料致密料菜花料云南成本福建成本 行业成本（左轴） 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2022-01-022022-04-022022-07-022022-10-02 2022/1/22022/3/22022/5/22022/7/22022/9/22022/11/2 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:新疆工业硅生产成本丨单位：元/吨图8:云南工业硅生产成本丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 新疆421平均成本新疆553平均成本 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 云南421平均成本全国平均421成本 2020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-022020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-02 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图9:四川工业硅生产成本丨单位：元/吨图10:工业行业平均生产成本丨单位：元/吨 新疆553平均成本四川421平均成本四川553平均成本全国平均553成本 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 2020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-02 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 2020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-02 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图11:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：吨图12:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨 周度产量厂家库存量 厂家库存量黄埔港昆明港天津港 100000 80000 60000 40000 250000 200000 150000 100000 20000 50000 0 2022/1/2 2022/3/2 2022/5/2 2022/7/2 2022/9/2 2022/11/2 0 2020/1/32021/4/32022/7/3 数据