光伏一季度需求不必悲观，传艺科技公告两项钠电合作协议

核心推荐组合：天顺风能、晶澳科技、隆基绿能、泰胜风能、阳光电源、科华数据、TCL中环、宁德时代、明阳智能、亿纬锂能。 光伏：产业链价格加速下行后或将到达一个新的平台，一季度需求和排产都不必悲观。根据PVinfolink报价，2022年12月28日，多晶硅致密料均价降至240元/kg，周价格变化幅度达-5.9%，最低价已经达到185元/kg，182硅片均价降至4.95元/片，周价格变化幅度达-10%，最低价已经达到4.5元/片，182电池片降至0.95元/w，周价格变化幅度达-17.4%，最低价降至0.9元/w，182双玻组件降至1.915元/w，周价格变化幅度达-0.8%，最低价降至1.85元/w。近期光伏产业链随着上游产能的释放，价格加速下行，本周多晶硅料最低价也已经降至185元/kg左右，组件最低价也降至1.85元/w左右的水平。我们认为最新的产业链价格对终端需求有非常明显的提振作用。目前从行业调研下来，我们预期一季度国内外需求或将淡季不淡，一季度产业链需求和排产都有可能会超预期。光伏板块前期调整较多，主要环节对应2023年PE估值处于历史低分位水平，当下位置不必悲观。考虑到需求释放带来排产上行。首推直接受益的辅材环节，胶膜福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳等。组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份。地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。 风电：明阳智能下线MySE7.15-216机型，推出新一代陆上大兆瓦风电机组MySE8.5-216机型。12月29日，明阳智能自主研制的MySE7.15-216陆上超大型风电整机在包头市明阳新能源智能制造产业园成功下线，是目前全球范围内已下线叶轮直径最大陆上风电机组。之后，明阳智能发布全新一代陆上大兆瓦风电机组MySE8.5-216机型。MySE8.5-216机型已经获得北京鉴衡认证中心颁发的机组认证证书。MySE8.5-216风电机组单机容量8.5兆瓦，叶轮直径216米，是目前全球最大单机容量、最大叶轮直径陆上风电机组。MySE8.5-216是重点面向沙漠、戈壁、荒漠风电大基地推出的旗舰机型。从估值性价比维度去看，首推我们天顺风能，国内陆风塔筒龙头标的，积极布局海风产能；其次关注海缆，如东方电缆、中天科技、亨通光电。关注海上管桩环节，海力风电、大金重工。关注风机大型化之后带来的轴承技术进步，长盛轴承、恒润股份、新强联；关注风机大型化方向下，主机厂毛利率企稳修复机会，关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份等。 新能源车：传艺科技公布控股孙公司传艺钠电与中祥航业及国能江苏新能源的两条合作协议公告。传艺钠电和中祥航业通过整合各方优势和资源，在民航辅助车辆新能源替代领域，两方共同合作，开发性价比高的基于钠离子电池的动力储能系统，协议约定中祥航业所售钠离子电池储能系统，所有使用的钠离子电池均由传艺钠电供应。2023年中祥航业向传艺钠电或通过指定PACK厂采购电芯量不少于1.3GWh。传艺钠电与国能江苏新能源协议约定国能江苏新能源同意将传艺钠电列为2022-2025年度采购重要供应商，在高邮市进行新能源项目建设时，优先考虑选用传艺钠电的储能系统及服务。除传艺科技外，众钠能源、雄韬股份及江苏国泰本周亦表明钠电池进展。我们预计2023年为其产业化元年，2025年市场空间有望达70GWh，至2030年，钠电池市场规模有望超700GWh。推荐方面， 1）技术布局深厚，受益行业变革机遇标的。电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源，关注孚能科技、蔚蓝锂芯等；中游环节，关注厦钨新能、容百科技、德方纳米、振华新材。2）在欧洲和美国明年增速高预期下，推荐出口条线受益标的及相关产业链，推荐国轩高科、当升科技、星源材质、恩捷股份。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期，模型测算风险。 重点标的 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）本周上涨4.8%，今年以来累计跌幅为24.1%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：2022年行业涨跌幅情况 细分板块方面，本周光伏设备（申万）上涨10.2%；风电设备（申万）上涨5.0%；电池（申万）上涨1.6%；电网设备（申万）上涨3.3%。 图表3：本周板块涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 产业链价格加速下行后或将到达一个新的平台，一季度需求和排产都不必悲观。 产业链价格持续下滑，硅料均价已下滑6%。根据PVinfolink报价，2022年12月28日，多晶硅致密料均价降至240元/kg，周价格变化幅度达-5.9%，最低价已经达到185元/kg，182硅片均价降至4.95元/片，周价格变化幅度达-10%，最低价已经达到4.5元/片，182电池片降至0.95元/w，周价格变化幅度达-17.4%，最低价降至0.9元/w，182双玻组件降至1.915元/w，周价格变化幅度达-0.8%，最低价降至1.85元/w。 产业链新价有望对终端需求提振，一季度不必悲观。近期光伏产业链随着上游产能的释放，价格加速下行，本周多晶硅料最低价也已经降至185元/kg左右，组件最低价也降至1.85元/w左右的水平。我们认为最新的产业链价格对终端需求有非常明显的提振作用。目前从行业调研下来，我们预期一季度国内外需求或将淡季不淡，一季度产业链需求和排产都有可能会超预期。 图表4：光伏产业链价格情况情况 图表5：光伏产业链价格周涨跌幅情况（从2022年3月2日起） 当前光伏板块观点： 在行业景气拐点前的背景下，当下板块不必太过悲观，持续推荐一体化组件龙头晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基股份、东方日升等。 考虑到需求释放带来的排产上行。首推直接受益的辅材环节，胶膜和粒子福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳、卫星化学等；石英砂和石英坩埚天宜上佳等；小辅材龙头通灵股份、宇邦新材等。 组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份、捷佳伟创等。 地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。 2.1.2风电 明阳智能下线MySE7.15-216机型，推出新一代陆上大兆瓦风电机组MySE8.5-216机型。 MySE7.15-216陆上超大型风电整机在包头下线。12月29日，明阳智能自主研制的MySE7.15-216陆上超大型风电整机在包头市明阳新能源智能制造产业园成功下线，是目前全球范围内已下线叶轮直径最大陆上风电机组。 之后，明阳智能发布全新一代陆上大兆瓦风电机组MySE8.5-216机型。MySE8.5-216机型已经获得北京鉴衡认证中心颁发的机组认证证书。MySE8.5-216风电机组单机容量8.5兆瓦，叶轮直径216米，是目前全球最大单机容量、最大叶轮直径陆上风电机组。 MySE8.5-216是重点面向沙漠、戈壁、荒漠风电大基地推出的旗舰机型。 防沙设计提高环境适应性：创新性将动车组车内空气环境控制系统融合至机舱防风沙设计，机舱自动控制系统可根据外部环境实现舱内通风、部件制热功能，有效应对沙戈荒高温、寒冷等极端环境条件。 发电效率高：扫风面积3.66万平方米，相当于5个标准足球场，满发1天可满足1000个家庭1个月的用电需求。 经济性更优：度电成本低至1毛/度电。 更智慧：多达2000+个智能感应器，也让风机能全面感知零部件、机组姿态、环境要素以及电网因素，产品更加智慧。 当前风电板块观点： 从估值性价比维度去看，首推天顺风能，国内陆风塔筒龙头标的，积极布局海风产能。近期公司成立了全资子公司天顺海工装备（江苏）有限公司，并收购江苏长风海洋装备制造有限公司，静候公司海风产能放量。 其次关注海缆，东方电缆、中天科技、亨通光电；海上管桩：海力风电、大金重工； 关注风机大型化之后所带来的轴承技术进步，关注长盛轴承、恒润股份、新强联。 关注风机大型化方向下，主机厂毛利率企稳修复机会，关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份等。 2.2新能源汽车 本周，传艺科技公布两条钠离子电池合作协议公告。 12月27日，传艺科技公告控股孙公司传艺钠电与中祥航业签署了《钠离子动力电池储能系统项目开发合作协议》。协议约定传艺钠电和中祥航业通过整合各方优势和资源，在民航辅助车辆新能源替代领域，两方共同合作，开发性价比高的基于钠离子电池的动力储能系统。其中，协议约定： 双方共同开发性价比高的基于钠电池的动力储能系统； 中祥航业提供除电池包外的设备及提供电池包的尺寸和容量等要求；传艺钠电负责提供电池包； 中祥航业所售钠离子电池储能系统，所有使用的钠离子电池均由传艺钠电供应。 2023年中祥航业向传艺钠电或通过指定PACK厂采购电芯量不少于1.3GWh； 双方合作不限于产品采购、融资租赁、合作参股等。 12月29日，传艺科技公告传艺钠电与国能江苏新能源签署了《战略合作协议》。两者合作目的系为了推动在新能源、综合能源、储能领域的创新的合作，实现强强联合，共同开拓“多能互补、源网荷储”项目建设运营市场。其中，国能江苏新能源是江苏省最大的发电企业，也是国家能源集团在江苏的唯一区域公司。协议约定： 国能江苏新能源同意将传艺钠电列为2022-2025年度采购重要供应商，在高邮市进行新能源项目建设时，优先考虑选用传艺钠电的储能系统及服务。 传艺钠电同意将持有的符合光伏、风电等开发条件的新能源、综合能源项目资源首选与国能江苏新能源开展合作。 双方共同打造试点示范项目，利用各类平台，向集团内部、兄弟企业、合作伙伴等推介对方产品及服务。 双方同意在新型储能技术、新能源再生利用、氢能、综合能源开发利用等方面积极探讨合作的可能途径。 众钠能源、雄韬股份及江苏国泰本周亦表明钠电池进展。除传艺科技外，本周众钠能源5GWh钠离子电池系统制造项目也实现成功签约；雄韬股份表明目前钠电电芯研发主要采用层状氧化物+硬碳技术路线，主要用于储备一体、工程设备等应用领域，材料成本远期可达0.4元/WH；江苏国泰亦表明公司钠离子电池材料目前处于中试阶段。 预计2025/2030年钠电池市场空间为70/600+GWh。钠电池下游主要为两轮车、低速四轮车、储能市场等。随着钠电行业的降本增效，其性价比优势将愈发凸显。我们预计2023年为其产业化元年，2025年市场空间有望达70GWh，至2030年，钠电池市场规模有望超700GWh。 当前新能源车板块观点： 推荐技术布局深厚，有望受益行业变革机遇的企业。其中电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源，关注孚能科技、蔚蓝锂芯等；中游环节，关注厦钨新能、容百科技、德方纳米、振华新材。 在欧洲和美国明年增速高预期下，推荐出口条线受益标的及相关产业链。关注国轩高科、当升科技、星源材质、恩捷股份等。 三、产业链价格动态 3.1光伏产业链 图表6：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2022-12-28 3.2锂电池及主要材料 图表7：锂电池及主要材料价格涨跌情况，报价时间截至：2022-12-30 四、一周重要新闻 4.1新闻概览 新能源汽车行业资讯： 1.SK On计划在3年内开发出无钴电池。 2.先导智能拿下德国车企模组PACK“大单”。 3.鹏珈基金拟将力泰锂能股份转让给宁德时代。 4.国际先进！海目星关键技术顺利通过科技成果鉴定。 公司新闻： 1.容百科技：关于与武汉市汉阳区人民政府签署合作协议暨投资建设湖北新能源技术研究院及华中区域总部项目的公告。 2.南都电源：关于子公司对外投资年产10GWh智慧储能系统建设项目的公告。 3.科达利：关于投资建设四川宜宾新能源汽车动力电池精密结构件三期项目的公告。 4.天奈科技：2022年度向特定对象发行A股股票预案。 新能源发电太阳能 行业资讯： 1.