台积电宣布3nm量产

12.26~12.30行情回顾。上周（2022.12.26~12.30）电子板块周度涨幅1.31%，相对沪深300超额收益1.13%。半导体设备、芯片设计、被动元件板块涨幅较大；封测、面板、品牌消费电子板块、LED板块周度涨幅小幅收跌。从具体交易日来看，上周前半周整体情绪较好，周三起有所调整。个股方面 ， 半导体中安路科技-U、 芯海科技 、 拓荆科技-U上周（2022.12.26~12.30）分别上涨10.84%、9.59%、8.83%，为周度涨幅前三；消费电子领域中，前三涨幅为传艺科技、协创数据、兴瑞科技，上周（2022.12.26~12.30）分别上涨18.64%、11.48%、10.22%。目前行业整体估值水平位于历史低位，根据Wind，电子（申万）板块整体PE TTM（月度）为28.66，与2019年低位接近。 台积电宣布 3nm 量产，良率与 5nm 量产同期相当。2022年12月29日，台积电在南科举行3纳米厂量产及扩产典礼。董事长刘德音表示，台积电在南科投资总额达新台币1.86兆元，目前 3nm 良率与 5nm 量产同期相当，市场需求非常强劲，量产后，每年带来的收入都会大于同期的 5nm ；据估计， 3nm 技术量产5年内，将会释放全世界1.5兆美元的终端产品价值。另外，董事长刘德音宣布3纳米扩产计划，晶圆十八厂第八期将上梁，八期的每一期大型洁净室面积达5.8万平方公尺，是一般标准型逻辑电路工厂的2倍大。 我国电子信息制造业2022年1~11月企业营收持续增长，投资保持较快增速。2022年1—11月，我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长8.3%，分别超出工业、高技术制造业4.5和0.3个百分点；规模以上电子信息制造业实现出口交货值同比增长3.5%，增速较1—10月份回落2.5个百分点。2022年1—11月份，电子信息制造业营收13.9万亿元，同比增长7%，较1—10月份回落1.4个百分点；营业成本12.1万亿元，同比增长7.8%；实现利润总额6691亿元，同比下降4.2%，较1—10月份回落1.3个百分点；营业收入利润率为4.8%，较1—10月份回落0.1个百分点。1—11月份，电子信息制造业固定资产投资同比增长19.9%，比同期工业投资增速高9.8个百分点，但比高技术制造业投资增速低3.1个百分点。 12月下旬面板价格持续企稳，23Q2或将反弹。根据TrendForce数据，2022年12月下旬除27英寸和23.8英寸IPS显示器面板相较于12月上旬有小幅度降价外，其余面板型号价格维持不变。根据WitsView消息，友达董事长彭双浪21日表示目前终端需求不是很热，但能够发现终端的库存逐渐降低，当终端库存恢复至健康水平后（预计在2023年第二季度），面板价格将有所回升。 投资建议见尾页。 风险提示：下游需求不及预期、中美科技摩擦。 一、周度行情 上周（2022.12.26~12.30）电子板块涨幅1.31%，相对沪深300超额收益1.13%。半导体设备、芯片设计、被动元件板块涨幅较大；封测、面板、品牌消费电子板块、LED板块周度涨幅小幅收跌。从具体交易日来看，上周前半周整体情绪较好，周三起有所调整。 图表1：各细分板块超额收益（%） 图表2：电子各细分板块每日涨幅情况（%） 个股方面，半导体中安路科技-U、芯海科技、拓荆科技-U上周（2022.12.26~12.30）分别上涨10.84%、9.59%、8.83%，为周度涨幅前三；消费电子领域中，前三涨幅为传艺科技、协创数据、兴瑞科技，上周（2022.12.26~12.30）分别上涨18.64%、11.48%、10.22%。 图表3：半导体&消费电子周度涨幅Top20个股（12.26~12.30） 目前行业整体估值水平位于历史低位，根据Wind，电子（申万）板块整体PE TTM（月度）为28.66，与2019年低位接近。除行业景气外，建议着重关注国产替代进展、各细分领域平台型龙头崛起等。 图表4：电子版块PE（ TTM ，月度） 二、周度新闻 2.1台积电宣布 3nm 量产，良率与 5nm 量产同期相当 2022年12月29日，台积电在南科举行3纳米厂量产及扩产典礼。董事长刘德音表示，台积电在南科投资总额达新台币1.86兆元，目前 3nm 良率与 5nm 量产同期相当，市场需求非常强劲，量产后，每年带来的收入都会大于同期的 5nm ；据估计， 3nm 技术量产5年内，将会释放全世界1.5兆美元的终端产品价值。另外，董事长刘德音宣布3纳米扩产计划，晶圆十八厂第八期将上梁，八期的每一期大型洁净室面积达5.8万平方公尺，是一般标准型逻辑电路工厂的2倍大。 下一代制程 N2 技术细节： N2 较于其N3E工艺，在相同功耗下， N2 性能将提升10~15%； 而同性能下， N2 功耗将降低23~30%；晶体管密度提升10%。台积电 N2 系全新的平台，广泛使用EUV光刻技术，并首次采用GAAFET结构（基于纳米片的栅极全方位场效应的节点晶体管）以及背面供电。 图表5：台积电各技术节点比较 据台积电最新展示技术路线图显示，低成本、低能耗的N3E、高性能版本的N3P、性能和功耗均更具优势的N3X将与2023年及之后陆续面世。 图表6：台积电各技术节点roadmap 2.2我国电子信息制造业2022年1~11月营收持续增长，投资增速较快 2022年1~11月我国电子信息制造业生产出现放缓，出口增速回落。1—11月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长8.3%，分别超出工业、高技术制造业4.5和0.3个百分点。11月份，规模以上电子信息制造业增加值同比由10月份同比增长9.4%转为同比下降1.1%。1—11月份，规模以上电子信息制造业实现出口交货值同比增长3.5%，增速较1—10月份回落2.5个百分点。11月份，规模以上电子信息制造业出口交货值同比由10月份同比增长2.7%转为同比下降16.2%。 图表7：电子信息制造业和工业增加值累计增速 图表8：电子信息制造业和工业出口交货值累计增速 2022年1~11月我国电子信息制造业企业营收持续增长，投资保持较快增速。1—11月份，电子信息制造业实现营业收入13.9万亿元，同比增长7%，较1—10月份回落1.4个百分点；营业成本12.1万亿元，同比增长7.8%；实现利润总额6691亿元，同比下降4.2%，较1—10月份回落1.3个百分点；营业收入利润率为4.8%，较1—10月份回落0.1个百分点。1—11月份，电子信息制造业固定资产投资同比增长19.9%，比同期工业投资增速高9.8个百分点，但比高技术制造业投资增速低3.1个百分点。 图表9：电子信息制造业和工业增加值累计增速 图表10：电子信息制造业和工业固定资产投资累计增速 2.312月下旬面板价格持续企稳，23Q2或将反弹 根据TrendForce数据，2022年12月下旬除27英寸和23.8英寸IPS显示器面板相较于12月上旬有小幅度降价外，其余面板型号价格维持不变。其中： 在电视方面，32/43/55/65英寸电视面板均价与前期相比价格维持不变。 显示器方面，27吋IPS面板在本期的均价为61.9美元，与前月相比下降0.3美元，降价0.5%；23.8吋IPS面板在本期的均价为48.0美元，与前月相比下降0.3美元，降价0.6%。 笔记本方面，各尺寸笔记本面板本期均价维持不变。 图表11：2022年12月下旬面板价格（英寸，美元） 根据WitsView消息，友达董事长彭双浪21日表示目前终端需求不是很热，但能够发现终端的库存逐渐降低，当终端库存恢复至健康水平后（预计在2023年第二季度），面板价格将有所回升。 三、投资建议 【半导体核心设计】 韦尔股份、卓胜微、兆易创新、恒玄科技、圣邦股份、芯朋微、晶丰明源、思瑞浦、芯原股份。 【军工芯片】 复旦微、景嘉微、紫光国微。 【功率】 宏微科技、士兰微、时代电气、斯达半导、扬杰科技、华润微、新洁能。 【半导体代工、封测及配套】 IDM：三安光电、闻泰科技、士兰微。 晶圆代工：中芯国际、华润微。 封测：长电科技、通富微电、深科技、华天科技、晶方科技。 材料：鼎龙股份、凯美特气、兴森科技、安集科技、沪硅产业、彤程新材、 雅克科技、立昂微、华特气体、金宏气体、晶瑞电材、南大光电。 设备：北方华创、芯源微、新益昌、华海清科、拓荆科技、华峰测控、 中微公司、长川科技、盛美上海、精测电子、至纯科技、万业企业。 【智能汽车】 车载光学：韦尔股份、晶方科技、舜宇光学、永新光学、联创电子。 MCU、存储：兆易创新、北京君正。 IGBT、SiC：三安光电、斯达半导、时代电气、凤凰光学、北方华创、 闻泰科技、晶盛机电、士兰微、华润微、新洁能。 GPU：景嘉微。 连接器：立讯精密、永贵电器、徕木股份、瑞可达、电连技术、鼎通科技。 【苹果链龙头】 立讯精密、东山精密、歌尔股份、京东方、欣旺达、领益智造、大族激光、鹏鼎控股、比亚迪电子、工业富联、信维通信、长盈精密。 【光学】 舜宇光学、永新光学、水晶光电、联创电子、苏大维格、瑞声科技、丘钛科技、欧菲光。 【消费电子】 精研科技、杰普特、科森科技、赛腾股份、智动力、长信科技。 【面板】 京东方A、TCL科技、激智科技。 【科学仪器】 坤恒顺维、普源精电、鼎阳科技。 【元器件】 火炬电子、三环集团、风华高科、宏达电子。 【PCB】 东山精密、鹏鼎控股、生益科技、景旺电子、胜宏科技、弘信电子。 【安防】 海康威视、大华股份。 四、风险提示 下游需求不及预期：若下游市场的增速不及预期，相关供应链公司的经营业绩将受到不利影响。 中美科技摩擦：若中美科技摩擦进一步恶化，将对下游市场造成较大影响，从而对供应链公司造成不利影响。