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LPG日报:国内LPG期价小幅下行

2022-12-30潘翔、陈莉、梁宗泰、康远宁、裴紫叶华泰期货喵***
LPG日报:国内LPG期价小幅下行

期货研究报告|LPG日报2022-12-30 国内LPG期价小幅下行 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号:F3023104投资咨询号:Z0013188 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号:F3049404投资咨询号:Z0015842联系人 裴紫叶 15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号:F03100446 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 ■市场分析 12月29日,DCELPG主力期货合约结算价格为4268元/吨,较前一日下降1.3%。 LPG期货市场价格小幅下行。从国际原油市场来看,12月28日,市场评需求前景和欧洲某国原油供应前景,欧美原油期货下跌。 从国内基本面来看,国内丙烷市场稳中局部走跌,部分地区需求处于缓慢恢复期,补货带动下�货好转,但鉴于1月进口气成本跌幅较大,且需求难有一个明显提升,预计短线市场稳中偏弱运行。 民用气区域现货市场价格涨跌不一。从北方区域来看,山东市场零星小涨,下游入市尚可,以坚挺为主。华北市场主流价格维稳,市场产销平淡,当前卖方压力可控,但考虑月底前市场偏观望,预计华北保持淡稳。东北市场稳定�货,周边市场交投略有 升温,区内目前�货小有改善,谨慎站稳,积极走量,短线或延续平稳运行居多。西北市场延续稳中偏弱态势,市场整体交投氛围一般,下游入市积极性欠佳,短线来看,西部市场上行乏力,预计延续稳中弱势震荡行情。 从南方区域来看,沿江市场稳中部分下跌,市场整体利好不足,下游观望仍在,1月CP下跌且临近元旦,预计短线区内价格仍有下跌。华东市场弱势下行,终端需求迟迟未见改观,且1月CP预期下调牵制,主营单位提前释放利空,短线预计盘整为主。华南市场维稳销售为主,市场整体相对温和,但周边走势欠佳,区内操作相对谨慎,预计华南市场以盘整观望为主。 ■策略 国内LPG期价连续下跌,主要是受国际原油价格下行、外盘走跌和终端需求低迷的影响,建议近期可继续对近月合约逢低做多。 ■风险 国际原油价格下行,外盘价格走跌,国内防疫政策调整 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 市场分析1 图表 图1:NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约M1-DCELPG主力期货合约价差丨单位:元/吨3 图2:NYMEXARGUS沙特阿美丙烷期货合约M1-DCELPG主力期货合约价差丨单位:元/吨3 图3:NYMEXMB丙烷期货合约M1-DCELPG主力期货合约价差丨单位:元/吨3 图4:NYMEXMB丙烷期货合约M1-NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约M1价差丨单位:元/吨3 图5:DCELPG主力期货合约结算价格和基准地民用气现货价格丨单位:元/吨3 图6:DCELPG主力期货合约和基准地民用气现货基差丨单位:元/吨3 图7:DCELPG期货合约跨期价差丨单位:元/吨4 图8:DCELPG期货合约持仓量和成交量|单位:手4 图9:中国民用气现货区域均价丨单位:元/吨4 图10:DCELPG与INE原油主力期货合约结算价格4 图11:NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约结算价格丨单位:美元/公吨4 图12:NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约M1-M2丨单位:美元/公吨4 图13:NYMEXARGUS沙特阿美丙烷期货合约结算价格丨单位:美元/公吨5 图14:NYMEXARGUS沙特阿美丙烷期货合约M1-M2丨单位:美元/公吨5 图15:NYMEXMB丙烷期货合约结算价格丨单位:美元/加仑5 图16:NYMEXMB丙烷期货合约M1-M2丨单位:美元/加仑5 跨区域价差: 图1:NYMEXArgus丙烷远东指数期货合约M1-DCELPG 主力期货合约价差丨单位:元/吨 2020 2021 2022 1000 500 图2:NYMEXArgus沙特阿美丙烷期货合约M1-DCELPG 主力期货合约价差丨单位:元/吨 2020 2021 2022 1000 500 00 -500-500 -1000-1000 -1500-1500 -2000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -2000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:WindBloomberg华泰期货研究院数据来源:WindBloomberg华泰期货研究院 图3:NYMEXMB丙烷期货合约M1-DCELPG主力期货合约价差丨单位:元/吨 图4:NYMEXMB丙烷期货合约M1-NYMEXArgus丙烷远东指数期货合约M1价差丨单位:元/吨 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 -4000 -4500 202020212022202020212022 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:WindBloomberg华泰期货研究院数据来源:WindBloomberg华泰期货研究院 国内市场: 图5:DCELPG主力期货合约结算价格和基准地民用气现货价格丨单位:元/吨 主力期货合约结算价格 广州石化�厂价格 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 0 图6:DCELPG主力期货合约和基准地民用气现货基差丨单位:元/吨 2020 2021 2022 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:Wind卓创资讯华泰期货研究院数据来源:Wind卓创资讯华泰期货研究院 图7:DCELPG期货合约跨期价差丨单位:元/吨图8:DCELPG期货合约持仓量和成交量|单位:手 400 2301-2302 2302-2303 2303-2304 200 0 -200 -400 -600 期货持仓量(左轴)期货成交量(右轴) 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 0 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 图9:中国民用气现货区域均价丨单位:元/吨图10:DCELPG与INE原油主力期货合约结算价格 东北华北山东 华东华南沿江 8000西北 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 4000 元/吨DCELPG(左轴)INE原油(右轴) 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 0 元/桶 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 国际市场: 图11:NYMEXArgus丙烷远东指数期货合约结算价格丨单位:美元/公吨 M1 M2 1200 1000 800 600 400 200 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 0 图12:NYMEXArgus丙烷远东指数期货合约M1-M2丨单位:美元/公吨 2018 2021 2019 2022 2020 200 150 100 50 0 -50 -100 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:Bloomberg华泰期货研究院数据来源:Bloomberg华泰期货研究院 图13:NYMEXArgus沙特阿美丙烷期货合约结算价格丨单位:美元/公吨 M1 M2 1200 1000 800 600 400 200 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 0 图14:NYMEXArgus沙特阿美丙烷期货合约M1-M2丨单位:美元/公吨 2018 2021 2019 2022 2020 150 100 50 0 -50 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:Bloomberg华泰期货研究院数据来源:Bloomberg华泰期货研究院 图15:NYMEXMB丙烷期货合约结算价格丨单位:美元/加仑 M1 M2 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 0.0 图16:NYMEXMB丙烷期货合约M1-M2丨单位:美元/加仑 2018 2021 2019 2022 2020 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 -0.05 -0.1 -0.15 -0.2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源:Bloomberg华泰期货研究院数据来源:Bloomberg华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有