LPG日报：国内LPG期价小幅下行，现货价格以涨为主

期货研究报告|LPG日报2022-09-07 国内LPG期价小幅下行，现货价格以涨为主 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842联系人 裴紫叶 15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 ■市场分析 9月7日，DCELPG主力期货合约结算价格为5479元/吨，较前一日下跌1.42%。期货市场价格小幅下行。一方面，从原油市场来看，对欧佩克象征性减产条件反射 后，市场关注点重新回到对全球经济衰退担忧和欧美主要经济体加息上来，国际原油价格小幅下行，对国内LPG期价形成氛围打压。但另一方面，从国内基本面来看，国内现货市场整体偏强运行，对国内LPG期货价格起到一定的支撑。 现货市场价格以涨为主。从北方区域来看，东北市场消息面回弱后市场暂无调整意愿，卖方旨在维持�货，区域价格以稳为主。华北市场受节前下游补货刚需支撑，卖方走量有所好转，区域价格小幅上涨。山东市场氛围温和，区域价格稳中小幅上涨。 从南方区域来看，华东市场终端补货热情较好，短期内销售压力不大，区域价格高位盘整。沿江市场巴陵石化开始停止�货，其他工厂表现尚可，区域价格有所上涨。华南市场交投氛围温和，周边市场多无偏弱预期，加之区内局部地区供应缩减，区域价格小幅上涨。 ■策略 近期国际原油价格震荡明显，加之目前处于消费淡旺季转换时期，LPG期价波动较为频繁，建议短期以中性对待 ■风险 消费淡旺季转换，国际油价震荡明显，部分生产装置检修 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 市场分析1 图表 图1：NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨3 图2:NYMEXARGUS沙特阿美丙烷期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨3 图3：NYMEXMB丙烷期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨3 图4:NYMEXMB丙烷期货合约M1-NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约M1价差丨单位：元/吨3 图5:LPG主力期货合约结算价格和基准地现货价格丨单位：元/吨3 图6:LPG主力期货合约和基准地现货基差丨单位：元/吨3 图7:LPG期货合约跨期价差丨单位：元/吨4 图8:LPG期货合约持仓量和成交量|单位：手4 图9:LPG区域现货均价丨单位：元/吨4 图10:LPG与SC原油主力期货合约结算价格4 图11:NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约结算价格丨单位：美元/公吨4 图12:NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约M1-M2丨单位：美元/公吨4 图13:NYMEXARGUS沙特阿美丙烷期货合约结算价格丨单位：美元/公吨5 图14:NYMEXARGUS沙特阿美丙烷期货合约M1-M2丨单位：美元/公吨5 图15:NYMEXMB丙烷期货合约结算价格丨单位：美元/加仑5 图16:NYMEXMB丙烷期货合约M1-M2丨单位：美元/加仑5 跨区域价差： 图1：NYMEXArgus丙烷远东指数期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨 2020 2021 2022 1000 500 图2:NYMEXArgus沙特阿美丙烷期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨 2020 2021 2022 1000 500 00 -500-500 -1000-1000 -1500-1500 -2000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -2000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WindBloomberg华泰期货研究院数据来源：WindBloomberg华泰期货研究院 图3：NYMEXMB丙烷期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨 图4:NYMEXMB丙烷期货合约M1-NYMEXArgus丙烷远东指数期货合约M1价差丨单位：元/吨 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 -4000 -4500 202020212022202020212022 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WindBloomberg华泰期货研究院数据来源：WindBloomberg华泰期货研究院 国内市场： 图5:LPG主力期货合约结算价格和基准地现货价格丨单位：元/吨 主力期货合约结算价格 广州石化�厂价格 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 图6:LPG主力期货合约和基准地现货基差丨单位：元/吨 2020 2021 2022 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Wind卓创资讯华泰期货研究院数据来源：Wind卓创资讯华泰期货研究院 图7:LPG期货合约跨期价差丨单位：元/吨图8:LPG期货合约持仓量和成交量|单位：手 2209-2210 2211-2212 2210-2211 2209-2212 350期货持仓量（左轴）期货成交量（右轴） 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 2022/06 2022/06 2022/06 2022/06 2022/06 2022/07 2022/07 2022/07 2022/07 2022/08 2022/08 2022/08 2022/08 2022/08 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 8000 6000 4000 2000 0 图9:LPG区域现货均价丨单位：元/吨图10:LPG与SC原油主力期货合约结算价格 东北 华东 华北 华南 山东 沿江 元/吨LPG（左轴）SC原油（右轴） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 元/桶 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 国际市场： 图11:NYMEXArgus丙烷远东指数期货合约结算价格丨单位：美元/公吨 M1 M2 M3 1200 1000 800 600 400 200 0 图12:NYMEXArgus丙烷远东指数期货合约M1-M2丨单位：美元/公吨 2018 2021 2019 2022 2020 200 150 100 50 0 -50 -100 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图13:NYMEXArgus沙特阿美丙烷期货合约结算价格丨单位：美元/公吨 M1 M2 M3 1200 1000 800 600 400 200 0 图14:NYMEXArgus沙特阿美丙烷期货合约M1-M2丨单位：美元/公吨 2018 2021 2019 2022 2020 150 100 50 0 -50 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图15:NYMEXMB丙烷期货合约结算价格丨单位：美元/加仑 M1 M2 M3 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 图16:NYMEXMB丙烷期货合约M1-M2丨单位：美元/加仑 2018 2021 2019 2022 2020 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 -0.05 -0.1 -0.15 -0.2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com