聚酯早报：预期VS现实，聚酯震荡

聚酯早报：预期VS现实，聚酯震荡 相关资讯 1.欧洲某国称由于限价，明年可能会减产，国际油价强劲反弹。截至12月23日收盘：2023年2月WTI涨2.07报79.56美元/桶，涨幅2.67%；2023年2月布伦特涨2.94报83.92美元/桶，涨幅3.6%。中国原油期货SC主力2302收跌0.7元/桶，至547.7元/桶。 策略建议 PTA 1.微观数据（1）至周四PTA负荷调整至63.5%。PTA流通库存155。江浙涤丝今日产销整体清淡，至下午3点半附近平均估算在2-3成。国内大陆地区聚酯负荷在67%。（2）PTA现货价格5490（-25）元/吨，中国PX价格940（-10）美元/吨，石脑油价格639（+2.5）美元/吨。（3）TA2305合约以5406点收盘，较昨日结算价下跌30点，日内增仓49324至1392661手，成交1716384手。 2.市场核心逻辑 PTA供应持续收缩，终端聚酯需求持续下降，织造生产稍有回暖，但是整体供需并未有好转，整体仍然疲软。PX价格反弹，PTA成本端有支撑。 3.建议 观望。 MEG 1.微观数据（1）截至12月22日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在59.14%（较上期上升3.14%），其中煤制乙二醇开工负荷在41.63%（较上期上升3.07%）。 （2）华东主港地区MEG港口库存约98万吨附近，环比上期增加1.9万吨。 （3）MEG外盘价470（-17）美元/吨，内盘3908（-120）元/吨。今日EG2301合约以3895点收盘，较昨结算价跌143点。 2.市场核心逻辑 乙二醇供应上升，需求持续走弱，乙二醇到港量多，港口库存持续累库。 3.建议 逢高做空，注意控制风险。 聚酯早报 2022年12月26日 张秀峰 化工研究员 投资咨询编号：Z0011152从业资格号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 章轩瑜 化工研究员 从业资格号：F03100563联系电话：0571-28132515 邮箱： zhangxuanyu@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路 188号天人大厦19-20层全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 短纤 1.微观数据（1）本周期（20221216-1222）纯涤纱行业平均开工率在42.68%，环比下滑10.94%。（2）截至12月22日，纯涤纱行业周均库存在16.54天，较上周下滑2.21天。（3）短纤期货震荡下跌，主力合约PF2302收7066，跌134，成交215841手；PF2305收7022，跌136。 2.市场核心逻辑 受疫情影响，下游纱厂工人感染较多，涤纱行业开工率近期下降。 3.建议 观望。 元/ 2017 1000 PTA01基差 2018 2101 22012301 500 0 -500 TA1-5价差 元/ 2001-2005 2301-2305 1701-17051801-18051901-1905 2101-21052201-2205 350 -150 1.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 1000 1901 EG01基差 200121012201 2301 500 0 -500 元/ 吨 350 EG1-5价差 1901-1905 2201-2205 2101-2105 2301-2305 150 -50 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/ 1500 1000 500 0 -500 -1000 短纤01基差 2201 2301 短纤1-5价差 2201-22052301-2305 150 50 -50 -150 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 万 PTA流通库存+仓单 2016年2017年2018年 4502019年2020年2021年 3502022年 250 15050 万20 16年2017年2018年 乙二醇港口库存 1902019年 2020年 2021年 2022年 140 90 40 2.库存 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心数据来源：CCF，信达期货研发中心 天 30 短纤厂库 2017年2018年 2020年2021年 2019年 2022年 20 10 0 -10 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心 PX-石脑油价差 美元/ 700 600 500 400 300 200 100 2017年 2021年 2018年 2022年 2019年 平均值 2020年 2000 1500 1000 500 0 PTA现货加工费 2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 平均加工费 元/吨 2500 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 石脑油制EG利润 元/吨2016年2017年2018年 35002019年2020年2021年 2022年平均利润 1500 -500 -2500 煤制EG利润 元/吨2016年2017年2018年 2019年2020年2021年2022年平均利润 2000 -3000 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 2016年 2019年 2022年 聚酯平均利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 600 -400 1800 元/ 2016年 2019年 2022年 短纤利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 800 -200 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。