聚酯早报：强预期VS弱需求，聚酯震荡

聚酯早报：强预期VS弱需求，聚酯震荡 相关资讯 1.预计欧佩克会议可能维持当前减产协议不变，即不再进一步减产，加之美国石油钻井平台数量稳定，欧盟设定俄罗斯原油价格上限高于市场价，欧美原油期货下跌。截至12月2日收盘：2023年1月WTI跌1.24报79.98美元/桶，跌幅1.5%；2023年2月布伦特跌1.31报85.57美元/桶，跌幅1.5%。中国原油期货SC主力2301收跌1.1元/桶，至578.4元/桶。2.美国11月非农就业人口新增26.3万人，远高于普遍预期的20万人，前值为26.1万人。11月薪资猛增，平均每小时工资环比增0.6%至32.82美元，是市场预期0.3%的两倍，前值修正值为0.5%；同比增5.1%，超预期的4.6%，10月修正值为5.6%。失业率维持在3.7%，与预期和前值一致。美国11月非农就业新增超预期，且平均时薪环比有所加快，劳动参与率同比微降，失业率维持在近50年来低位，意味着美联储还需继续遏制通胀。 3.重庆、广州专家分析本地疫情，均提及奥密克戎毒力明显减弱。全国多地调整公共 场所查验核酸阴性证明措施，可凭绿码通行。 策略建议 PTA 1.微观数据（1）本周PTA装置至周四PTA负荷降至68.5%。PTA流通库存149.7。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在4成略偏上。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在76.5%。（2）PTA现货价格5330（-100）元/吨，中国PX价格915（-4）美元/吨，石脑油价格670（-16）美元/吨。（3）TA2301合约以5200点收盘，较昨日结算价持平，日内减仓54179至846359手，成交1237908手。 2.市场核心逻辑 PTA供应小幅下降，需求下降，供需更加转弱，需求持续萎靡。 3.建议 暂时观望。 MEG 1.微观数据（1）截至12月1日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在57.15%（较上期上升2.14%），其中煤制乙二醇开工负荷在41.15%（较上期上升8.72%）。 （2）华东主港地区MEG港口库存约85.0万吨附近，环比上期减少1.4万吨 （3）MEG外盘价466（+2）美元/吨，内盘3895（+2）元/吨。今日EG2301合约以3956点收盘，较昨结算价涨26点。 2.市场核心逻辑 乙二醇供应下降，需求下降，虽然港口库存有去库现象，但是变化幅度不大。 3.建议 暂时观望。 聚酯早报 2022年12月5日 报告联系人 研究所能化团队 电话：0571-28132515 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 短纤 1.微观数据（1）本周期（20221125-1201）纯涤纱行业平均开工率在57.5%，环比下滑1.60%。 （2）截至12月1日，纯涤纱行业周均库存在33.6天，较上周上升1.16天。（3）短纤期货震荡偏强，主力合约PF302收6642，涨46，成交130038手； PF305收6692，涨52。 2.市场核心逻辑 短纤产销近期总体偏弱，库存小幅累库，短纤现货加工费下降。 3.建议 暂时观望。 元/ PTA01基差 2017 2018 2101 2201 2301 1000 500 0 -500 TA1-5价差 元/ 350 1701-1705 2001-2005 1801-1805 2101-2105 1901-1905 2201-2205 2301-2305 -150 1.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 1000 1901 EG01基差 200121012201 2301 500 0 -500 元/ 吨 350 EG1-5价差 1901-1905 2201-2205 2101-2105 2301-2305 150 -50 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/ 1500 1000 500 0 -500 -1000 短纤01基差 2201 2301 短纤1-5价差 2201-22052301-2305 150 50 -50 -150 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 万 450 2016年 2019年 PTA流通库存+仓 2017年 2020年 2018年 2021年 350 250 150 50 万20 16年2017年2018年 乙二醇港口库存 1902019年2020年2021年 2022年 140 90 40 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2.库存 2022年 天 30 2017年 2020年 短纤厂库 2018年 2021年 2019年 2022年 20 10 0 -10 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心数据来源：CCF，信达期货研发中心 数据来源：CCF，信达期货研发中心 PX-石脑油价差 美元/ 700 600 2017年 2021年 2018年 2022年 2019年 平均值 2020年 500 400 300 200 100 2000 1500 1000 500 0 PTA现货加工费 2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 平均加工费 元/吨 2500 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 石脑油制EG利润 元/吨2016年2017年2018年 35002019年2020年2021年 2022年平均利润 1500 -500 -2500 煤制EG利润 元/吨2016年2017年2018年 2019年2020年2021年2022年平均利润 2000 -3000 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 2016年 2019年 2022年 聚酯平均利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 600 -400 1800 元/ 2016年 2019年 2022年 短纤利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 800 -200 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。