非金属建材行业周报(22年第52周)：行业进入淡季运行，地产链仍是当前阶段投资首选

地产呵护指引持续，限购政策出现松动。本周，中央财办对中央经济工作会议精神深入解读时表示，要充分认识到房地产行业的重要性，做好应对工作，确保房地产市场平稳发展。在预期和需求方面，要着力改善预期，扩大有效需求，支持刚性和改善性住房需求。国常会继续要求落实支持刚性和改善型住房需求和相关 16 条金融政策。证监会表示，大力支持房地产市场平稳发展，加大力度、加快速度抓好资本市场各项支持政策措施落地见效，助力房地产发展模式转型等。在中央的政策部署和指引之下，近期多个城市放松限购，如本周南京调整购房政策，包括买方 1 年内再买房可退个税，二套房首付比例降至四成，60 岁以上成员的本市户籍家庭可增购 1 条住房，对长期工作在南京但社保或个税缴纳在外地的居民，提供半年及以上居住证明可在宁购买 1 套住房。整体来看，地产呵护政策仍在积极发挥指引作用，需求端政策逐步出台，促进未来房地产行业运行修复，改善市场运行。 积极信号积累，建议做多地产链头部企业。当前子行业跟踪及投资建议如下：水泥：本周国内水泥市场需求继续下滑，因疫情管控放开，各地病例不断增加，车辆运输以及下游施工人员均有减少，水泥需求量下滑，加之部分企业急于春节前清库，致使水泥价格继续走低。截至 12 月 23 日，全国 P.O42.5高标水泥平均价为 438 元/吨，环比下跌 0.68%，库容比为 73.1%，环比增加0.8pct。推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份； 玻璃：本周国内浮法玻璃价格基本走稳，成交环比转弱；企业库存环比继续下降，多数维持降库。光伏玻璃市场稳中偏弱运行，局部库存缓增，为控制库存增速，部分厂家让利吸单，成交重心有所松动。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃主流均价 1624.16 元/吨，环比上涨 0.5%，重点省份生产企业库存 4326 万重箱，环比下降 3.4%；3.2mm 光伏玻璃原片主流价格 18 元/平米，环比无变化；3.2mm 镀膜主流价格为 27.53 元/平米，环比无变化，库存天数18.26 天，环比增加 2.84%。短期建议关注浮法玻璃需求释放情况；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻 A。 其他建材：①本周粗纱市场价格表现一般，近期中下游提货积极性转淡，前提一定量备货下，短期再次提货意向较低，部分厂报价稍有回落，短期各厂大概率稳价观望为主；电子纱价格涨后趋稳，短期池窑厂调价趋于谨慎，预计短期或延续偏稳走势。中长期来看，在双碳目标背景以及大数据时代背景下，细分市场风电、汽车、电子等领域需求有望持续增长，玻纤有望迎来更大市场空间，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产托底政策仍在持续加码，最差时候已经过去，积极做多地产链头部企业，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、光威复材、海洋王、铝模板行业。 风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；疫情反复 表表表 ...................................................................................................1：国内池窑粗纱大型企业产品收盘价格表 13 18 19 ...............................................................................................................................2：过去一周公司信息摘录 .........................................................................................3：下周重大事项提醒（2022.12.26-2023.1.1） 市场表现一周回顾 2022.12.19-2022.12.23，本周沪深300指数下跌3.19%，建筑材料指数（申万）下跌4.19%，建材板块跑输沪深300指数1.00pct，位居所有行业中第17位。近三个月以来，沪深300指数下跌0.22%，建筑材料指数（申万）上涨4.58%，建材板块跑赢沪深300指数4.80pct。近半年以来，沪深300指数下跌13.86%，建筑材料指数（申万）下跌17.28%，建材板块跑输沪深300指数3.42pct。 图1：近半年建材板块与沪深300走势比较 图2：近3个月建材板块与沪深300走势比较 图3：A股各行业过去一周涨跌排名 从细分板块来看，涨跌幅居前3位的板块为：防水材料（-0.9%）、板（-1.6%）、 石膏 陶瓷、瓷砖（-1.6%）；涨跌幅居后3位的板块为水泥管（-7.6%）、 其他（-7.4%）、玻纤（-6.2%）。 图4：建材各子板块过去一周涨跌幅 个股方面，过去一周涨跌幅居前5位的个股为：亚玛顿（+7.4%）、蒙娜丽莎（+3.6%）、金圆股份（+2.6%）、苏博特（+1.1%）、悦心健康（+0.9%），居后5位的个股为：三圣股份（-15.1%）、龙泉股份（-15.0%）、石英股份（-12.7%）、金刚玻璃（-10.5%）、海南瑞泽（-10.2%）。 图5：建材板块个股过去一周涨跌幅及排名 过去一周行业量价库存情况跟踪 1、水泥：价格下跌0.68%，库容比环比增加0.8pct 全国P.O42.5高标水泥平均价为438元/吨，环比下跌0.68%，同比下降20.3%。 本周全国水泥库容比为73.1%，环比增加0.8pct，同比提高9.9pct。 价格下调区域主要是上海、安徽、重庆、云南和江苏局部地区，幅度15-30元/吨。12月中下旬，因疫情管控放开，各地病例不断增加，车辆运输以及下游施工人员均有减少，水泥需求量继续下滑，加之部分企业急于春节前清库，致使水泥价格继续走低。 图6：全国水泥平均价格走势（元/吨） 图7：各年同期水泥价格走势比较（元/吨） 图8：全国水泥平均库容比走势（%） 图9：各年同期水泥库容比走势比较（%） 华北地区水泥价格保持稳定。京津冀地区水泥市场需求进入淡季，企业出货维持在3成水平，除了部分重点工程仍在赶工以外，其他民用项目和搅拌站基本停工，水泥价格保持平稳为主。 华东地区水泥价格继续回落。江苏南京地区水泥价格稳定，疫情放开后，下游工程项目施工进度减缓，水泥需求环比回落20%左右，企业发货降至4-5成，库存升至偏高水平。苏锡常地区水泥价格下调20元/吨，临近年底，搅拌站因资金紧张开工率不足，企业发货仅在正常水平6成左右，且错峰生产执行情况不佳，库存偏高，为增加出货量，部分企业先行下调价格，其他企业陆续跟降。苏北淮安和盐城地区水泥价格稳定，受疫情和降温影响，下游施工量减少，水泥需求环比下滑10%-20%，企业日出货降至5成左右。 图10：东北地区水泥价格走势（元/吨） 图11：东北地区水泥库容比走势（%） 图12：华东地区水泥价格走势（元/吨） 图13：华东地区水泥库容比走势（%） 图14：中南地区水泥价格走势（元/吨） 图15：中南地区水泥库容比走势（%） 图16：西南地区水泥价格走势（元/吨） 图17：西南地区水泥库容比走势（%） 图18：西北地区水泥价格走势（元/吨） 图19：西北地区水泥库容比走势（%） 2、玻璃：浮法价格环比上涨0.5%，光伏玻璃市场稳中偏弱运行 浮法玻璃：本周玻璃现货价格环比上涨0.5%。截至12月23日，玻璃期货活跃合约报收于1555元/吨，环比下跌1.58%。现货国内主流市场平均价1624.16元/吨，环比上涨0.5%。 玻璃生产线库存环比下降3.4%。根据卓创资讯数据，截至本周末，国内浮法玻璃重点省份库存为4326万重箱，环比下降152万重量箱（-3.4%）。 从区域看，华北周内成交区域存差异，京津唐产销一般，沙河出货尚可，周初库存下降较明显，库存转移较多，目前沙河厂家库存约752万重量箱；华中周内整体成交尚可，厂家库存有不同程度减少，目前多数处于低位，临近周末出货转淡，局部库存有所增加；华东本周整体库存降幅收窄，多数厂走货有所放缓，部分企业产销降至平衡以下，中下游提货较谨慎，近期订单量有限下，下游按需少量采购为主；华南广东企业产销维持尚可，部分小厂库存偏低，福建企业周内出货放缓，库存增加；西南企业稳价维持出货，库存维持削减态势；西南企业成交保持灵活，企业稳步降库；西北本周淡稳延续，区域间走货存差异，多数厂库存缓增； 东北厂家出货存差异，整体产销尚可。 图20：玻璃现货价格走势（元/吨） 图21：玻璃期货价格走势（元/吨） 图22：各年同期玻璃价格走势比较（元/吨） 图23：各年同期玻璃生产线库存走势比较（万重箱） 光伏玻璃：截至12月24日，3.2mm原片主流价格18元/平米，环比无变化； 3.2m m镀膜主流价格为27.53元/平米，环比无变化。截至12月22日，库存天数约18.26天，环比增加2.84%，同比下降38.2%；在产生产线日熔量7.37万吨/天，环比无变化。 本周国内光伏玻璃市场整体交投平稳，局部库存缓增。需求端，近期国内终端电站装机推进缓慢，加之电池片价格松动，增加下游观望心理，同时海外订单量稍减。目前组件厂家出货转淡，开工继续下滑。玻璃按需采购为主，且存继续压价心理。供应端来看，上月点火产线陆续达产，供应量继续增加。现阶段玻璃厂家订单跟进不足，库存有不同程度增加。为控制库存增速，部分厂家让利吸单，成交重心有所松动。价格方面，目前主流报价暂稳，而实际成交存不同程度商谈空间。综合来看，目前玻璃厂家利润空间继续压缩，市场稳中偏弱运行。 图24：国内3.2mm光伏玻璃价格走势（元/平米） 图25：3.2mm光伏玻璃原片历史同期周度价格（元/平米） 图26：3.2mm光伏镀膜玻璃历史同期周度价格（元/平米） 图27：3.2mm光伏钢化玻璃历史同期周度价格（元/平米） 图28：光伏玻璃库存天数 图29：光伏玻璃在产生产线产能 3、玻纤：无碱粗纱市场价格稳中局部下调，整体走货显一般 无碱纱市场：本周无碱池窑粗纱市场整体表现偏一般，近期中下游提货积极性转淡，加之深加工市场整体开工较低，前期一定量备货下，短期再次提货意向较低，部分厂报价稍有回落。而供应端来看，周内国内产线无新增，海外个别产线点火，短期有效产量变动不大。需求来看，多数为刚需适当提货，而临近年终，不排除个别厂或存小幅灵活促量政策。截至12月22日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4000-4300元/吨不等，全国均价在4126.63元/吨，含税主流送到，环比均价下跌0.18%，同比下跌33.44%。目前主要企业无碱纱产品主流报价如下：无碱2400tex直接纱报4000-4300元/吨，无碱2400texSMC纱报4700-5800元/吨 ， 无碱2400tex喷射纱报6600-7900元/吨 ， 无碱2400tex毡用合股纱报5000-5100元/吨，无碱2400tex板材纱报4800-5200元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报4800-6200元/吨，不同区域价格或有差异，个别企业报价较高。 电子纱市场：近期国内池窑电子纱市场价格涨后趋稳，周内各池窑厂价格调整意向偏淡。当前市场需求变动不大情况下，短期池窑厂调价趋于谨慎。当前各池窑厂产品结构较前期稍有变化，主流G75产品供应偏紧俏。但后期需求支撑大概率趋弱运行，价格提涨动力不足。目前电子纱主流报价9900-10200元/吨不等，环比持平；电子布价格当前主流报价涨至4.3-4.4元/米不等，成交按量可谈，实际成交按合同。 表1：国内池窑粗纱大型企业产品收盘价格表 主要原材料价格跟踪 截至12月22日，布伦特原油（Dtd）现货价为80.8美元/桶，环比下跌1.25%。 截至12月23日，我国山西混优（5500）：秦皇岛动力煤平仓价为1265元/吨，环比下跌4,17%。全国重质纯碱价格为280