【东财电子】卓胜微（300782）深度报告：射频龙头自研滤波器推动突破新高度
【东财电子】卓胜微（300782）深度报告：射频龙头自研滤波器推动突破新高度 公司专注于射频前端产品研发，已初步完成射频前端全品类纵深布局，形成资源和技术平台的竞争优势，成为国内领先覆盖从研发设计、晶圆制造、feng装测试到销售等完整产业链的射频前端供应商，产品种类包括射频SAW滤波器、射频PA、5G模组、WiFi6 FEM等产品研发，大部分已实现量产出货，在行业内树立了领先地位，并逐步稳固了射频领域国产替代的龙头位置 公司不断加大投入并坚持自主研发，在射频前端分立器件全覆盖的基础上，顺应射频前端模组化的发展qushi，坚定以射频模组为成长引擎，持续加大射频模组产品市场开拓力度，逐步实现射频模组产品的多样化、生态化 滤波器产品具有极高技术壁垒，公司SAW滤波器产品工艺研发平台项目建设已全部完成，自产SAW滤波器和高性能滤波器已具备量产能力。此外，集成自产滤波器的DiFEM、L-DiFEM、GPS 模组等产品即将实现量产出货，助力公司对标国际巨头。 在本轮消费电子射频芯片即将到来的景气周期中，与上一轮景气周期相比公司研发了更多产品线，尤其是形成了自产滤波器能力与更高技术壁垒，整体市场空间显著提升，因此有望迎来新一轮业绩增长 预计未来三年营收为40.16/43.05/53.03亿元，归母净利润分别为13.95/19.48/24.30亿元，对应EPS分别为2.61/3.65/4.55元/股，对应PE分别为43.76/31.30/25.11倍，维持“增持”评级。
