全球资金观察系列三十八：北向流入食品饮料超60亿元

证券研究报告 北向流入食品饮料超60亿元 ——全球资金观察系列三十八 分析师：李美岑 SAC：S0160521120002 分析师：王源 SAC：S0160522030003 联系人：熊宇翔 报告日期：2022.12.24 图1：近一周(12.19-12.23)重要数据一览 大类资产资金流向 全球|大类资产债券 股票 货币 本周净流入 （亿美元） -100 -419 -595 上周净流入 （亿美元） 23 180 -310 YTD （亿美元） -2571 1665 -23 权益|发达-新兴发达市场 新兴市场 发达-新兴 本周 净流入占比 -0.32% 0.23% -0.55% 上周 净流入占比 0.14% -0.11% 0.25% 累计净流入(2022.1-) 0.64% 4.29% -3.65% 权益|中国本周净流入 （亿美元） 上周净流入 （亿美元） 全球资金中美股市分行业流向 YTD权益|美国 （亿美元） 本周净流入 （亿美元） 上周净流入 （亿美元） YTD （亿美元） 科技金融能源 公用事业工业 原材料房地产基础设施电信业务消费品医药生物 2.5 0.7 0.1 0.1 0.1 0.1 0.0 0.0 -0.1 -0.4 -1.7 4.1 0.3 0.2 0.2 0.0 0.2 -0.6 0.0 0.0 -0.5 0.3 243.4 13.2 3.4 3.0 1.0 0.2 4.0 0.6 0.1 28.5 48.5 医药生物消费品公用事业基础设施能源 通信业务原材料工业 房地产科技金融 3.6 2.9 1.4 0.4 0.3 -0.4 -0.8 -1.8 -3.5 -4.9 -9.3 1.7 -2.1 1.8 0.4 1.5 0.3 0.5 1.4 -3.5 -0.1 1.5 109.3 -4.3 59.8 -5.2 -20.2 -14.7 -12.3 -36.8 -37.0 54.2 -193.8 北上本周净流入 （亿元） 上周净流入 （亿元） 北上与ETF资金流向（财通大类行业） YTDETF （亿元） 本周净流入 （亿元） 月度净流入 （亿元） 季度净流入 （亿元） 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 消费医药医美大金融公共服务高端制造 科技周期 65.2 15.8 6.8 -3.1 -13.5 -14.2 -16.9 43.8 27.5 27.3 1.2 -33.6 1.2 -27.4 170.8 14.9 181.5 162.8 408.5 -91.4 236.4 大金融科技 高端制造公共服务周期 消费医药医美 6.0 5.4 2.5 0.7 -1.3 -6.5 -13.1 -31.1 58.7 24.9 -7.5 -1.2 -24.4 -2.0 -59.3 84.4 84.1 -20.7 16.7 -32.2 5.5 全球资金流动：本周重要数据一览 注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三 摘要 全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金本周（12月15日-12月21日）流出货币、股票、债券市场分别595、419、100亿美元；从净流出额来看，货币>股票>债券。 2）债市流向：中美10年期国债利差倒挂幅度扩大，当前-0.82%；全球资金持续流出中国债市，本周流入美国主权债、混合债分别为22.04、2.89亿美元，流出公司债73.3亿美元。 3）跨市场&风格角度，本周全球资金流入新兴市场，流出发达市场；本周平衡&大盘风格更受青睐。 4）行业角度，12月15日-12月21日，全球资金流入美股医药生物(3.58亿美元)、消费品(2.92亿美元)等行业居前；中国权益资产中，流入科技(2.47亿美元)最多。 国内市场资金流向： 北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：消费(65.23亿元)、医药医美(15.84亿元)、大金融(6.79亿元)；净流出最多的大类行业为：周期(-16.87亿元)、科技(-14.19亿元)、高端制造(-13.53亿元)。2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：食品饮料(61.13亿元)、医药(16.09亿元)、消费者服务(8.55亿元)；流出最多的一级行业为：电子(-21.79亿元)、基础化工(-11.61亿元)、电力设备及新能源(-11.34亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：五粮液(21.35亿元)、贵州茅台(13.06亿元)、水井坊(9.95亿元)、以岭药业(9.94亿元)、中国平安(9.64亿元)。净流出宁德时代(-9.4亿元)、歌尔股份(-7.29亿元)、比亚迪(-6.92亿元)等。 南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：医疗保健(26.9亿港元)、房地产(26.2亿港元)、可选消费(24.4亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：金融(-38.1亿港元)、电信服务(-10.8亿港元)、信息技术(-3.3亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：房地产(26.3亿港元)、医药生物(22.7亿港元)、社会服务(17.3亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：银行(-17.3亿港元)、非银金融(-17.2亿港元)、电子(-12.6亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：美团-W(19亿港元)、小鹏汽车-W(7.6亿港元)、碧桂园服务(5.9亿港元)、商汤-W(5.5亿港元)、申洲国际(5.1亿港元)。 ETF：1）指数视角上，本周资金整体流入ETF，宽基指数ETF净流入205.05亿元。2）行业视角上，财通大类下，本周资金流入多数大类行业ETF，流入大金融ETF（5.97亿元）居 前，流出医药医美（-13.05亿元）最多。从月度数据看，科技ETF净流入居前，月度流入额为58.68亿元。 新发基金：本周新发13只股票型+混合型基金，合计新发份额为154.5亿份；12月以来累计发行份额242.2亿份。 国内市场资金需求：本周募资总额443.5亿元，较上周有所回升，其中IPO规模83.8亿元，首发家数12家；定增募集规模223.3亿元，较上周有所回升。 两融&回购：截至12月22日，两市融资融券余额为15527.9亿元，较上周五减少136.24亿元。今年以来两融净流出2793.63亿元。本周回购规模降至10.7亿元。 重要股东增减持：净减持额较前周回落，本周重要股东净减持65.22亿元，12月以来净减持累计规模268.03亿元。增持比例居前个股新疆众和、中国宝安、现代投资等。 风险提示： 无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录 01.全球资金大类流向：资金流出货币、股票、债券市场02.全球资金债券市场流向：流入美国主权债、混合债03.全球资金权益市场流向：流入新兴市场，平衡&大盘风格受青睐04.北上：继续回流43亿元，流入食品饮料61亿元05.南下：净流入医疗保健、房地产06.ETF与新发基金：宽基ETF大幅流入205亿元，新发基金155亿份07.IPO&再融资情况：资金需求整体回升08.两融与回购：两融余额、回购规模下降09.增减持：单周净减持规模回落，12月累计净减持268亿元 •本周（12月15日-12月21日）全球资金流出货币、股票、债券市场；海外市场小幅回落。 •资金流向：全球资金本周流出货币、股票、债券市场分别595、419、100亿美元；从净流出额来看，货币>股票>债券。 •市场表现：海外市场交易衰退，本周标普、纳指小幅下跌。 （亿美元） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 -2000 图2：本周全球资金大幅流出各类资产图3：标普、纳指表现 （标准化点位，点）纳斯达克标普500 货币债券股票 150 140 130 120 110 100 90 80 全球资金大类流向：资金流出货币、股票、债券市场 1 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三 •中美10年期国债利差倒挂幅度扩大，当前-0.92%；全球资金持续流出中国债市。 •分类型：海外三季度经济表现强于预期，中美10年期利差倒挂扩大至-0.92%；本周全球资金持续流出中国公司债、混合债、主权债。从净流出额来看，公司债>主权债>混合债，分别为4.72、3.81、0.43亿美元。 •分期限：本周资金流出中国短期债、中长期债，流入长期债；从净流出额看，短期债>中长期债>长期债，分别为4.54、0.28、-0.02亿美元。 图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向 （亿美元）公司债混合债主权债 200 150 100 50 0 -50 （亿美元）长期债中长期债短期债 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 全球资金中国债市流向：整体流出债市，大幅流出短期债 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2 •本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度收窄，资金流入主权债、混合债。 •分类型：本周全球资金流入美国主权债、混合债分别为22.04、2.89亿美元，流出公司债73.3亿美元。 •分期限：截至12月21日，美国10年期-2年期国债利差倒挂收窄至-0.56%。全球资金本周流入中长期债30.26亿美元，流出长期债、短期债37.81、33.19亿美元。 图7：美债长、短端利差图8：全球资金美国主权、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向 2500 （亿美元）公司债混合债主权债 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 （亿美元） 2000 1500 1000 500 0 -500 长期债中长期债短期债 全球资金美国债市流向：流入主权债、混合债 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3 •本周全球资金流入新兴市场，流出发达市场。 •跨市场流向比较：本周全球资金流入新兴市场，流出发达市场。 •跨市场表现比较：发达市场表现相对较优，发达-新兴市场自2022年以来的累计收益率之差缩减至4.1%，较上周减少0.7pct。 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现 （标准化点位，点） 110 100 90 80 70 60 50 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 发达-新兴发达市场新兴市场 发达-新兴（右）发达市场新兴市场 全球资金权益跨市场流向：流入新兴市场，流出发达市场 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4 •风格上看，本周资金流出价值、成长、平衡型风格，大盘风格优于小盘。 •资金偏好（价值or成长）：本周资金流出价值、成长、平衡型风格；从流出幅度看，价值>成长>平衡。 •资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，本周全球资金流出小盘、中盘、大盘；从流出幅度看，中盘>小盘>大盘。 •市场表现：本周价值表现优于成长，价值-成长自2022年以来的累计收益率升