零售行业周报第462期：节日行情氛围将至，期待明年消费回暖

2022年12月24日 行业研究 节日行情氛围将至，期待明年消费回暖 ——零售行业周报第462期（2022.12.19-2022.12.23） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-3.85%和 -3.94%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.95%，跑输上证综指和深证成指。2022年以来（237个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-16.32%和-26.97%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-8.27%，跑赢上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-3.95%，位列30个中信一级行业的第12位。过去一周，30个中信一级行业中1个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是消费者服务、传媒和食品饮料，涨幅分别为0.16%、-0.63%和-1.09%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-8.27%，位列30个中信一级行业的第6位。2022年以来，30个中信一级行业中3个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、消费者服务和交通运输，涨幅分别为17.59%、7.92%和2.26%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、百货和专业市场，涨幅分别为-2.25%、-3.35%和-4.82%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市及便利店和黄金珠宝，涨幅分别为10.79%、-8.62%和-11.86%。 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 14家公司上涨，95家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是明牌珠宝、天虹股份和值得买，涨幅分别为19.89%、13.79%和8.01%。2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，45家公司上涨，1家公司持平，63家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、翠微股份和徐家汇，涨幅分别为184.23%、74.22%和68.50%。 零售行业投资策略： 短期内，虽疫情影响仍存，但受益于元旦春节等节假日来临以及部分地区消费券发放对于消费的提振作用，零售板块的整体表现仍然相对向好。展望2023年，我们认为整体消费将呈现逐季爬坡、环比改善的态势。从细分赛道角度，我们依旧以寻找弹性标的为主，短期看好黄金珠宝、酒类连锁等受益于节庆场景消费需求提升的可选品赛道。随线下客流逐步回暖，百货板块也有望在2023年展现出较好的业绩恢复弹性。必选品相关赛道我们相对看好红旗连锁，其便利店业态未来仍有较大的发展空间。电商板块我们相对看好美团-W和拼多多，围绕衣食住行等大众消费场景，提供高性价比的渠道服务和商品销售。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，华致酒行，王府井，百联股份，红旗连锁，拼多多美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易增持（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 0% -10% -19% -29% 12/2103/2206/2209/22 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 11月社消表现不佳，关注春节前消费数据—— 零售行业周报第461期 （2022.12.12-2022.12.16）（2022-12-17） 行业复苏预期增强，继续推荐弹性赛道——零售行业周报第460期（2022.12.05-2022.12.09） （2022-12-10） 本周零售板块走势较强，建议寻找弹性标的——零售行业周报第459期 （2022.11.28-2022.12.02）（2022-12-03） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-3.85%和-3.94%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.95%，跑输上证综指和深证成指。2022年以来 （237个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-16.32%和-26.97%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-8.27%，跑赢上证综指和深证成指。 图表1：过去一周交易日零售板块表现情况（截至2022/12/23）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2022/12/23 0% -1% -2% -3% -4% -5% 12-19 12-2012-2112-2212-23 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 09-2310-1410-2811-1111-2512-0912-23 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2022年以来零售板块表现情况（截至2022/12/23） 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 12-3101-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-30 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-3.95%，位列30个中信一级行业的第12位。过去一周，30个中信一级行业中1个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是消费者服务、传媒和食品饮料，涨幅分别为0.16%、-0.63%和-1.09%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是电子、电力设备及新能源和钢铁，涨幅分别为-5.91%、-5.90%和-5.88%。 2022年以来，商贸零售行业涨幅为-8.27%，位列30个中信一级行业的第6位。2022年以来，30个中信一级行业中3个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、消费者服务和交通运输，涨幅分别为17.59%、7.92%和2.26%。2022年以来，涨幅排名后三位的行业分别是电子、国防军工和电力设备及新能源，涨幅分别为-36.67%、 -28.07%和-27.65%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2022/12/23）图表5：2022年以来30个中信一级行业表现（截至2022/12/23 消费者服务 传媒 食品饮料 银行综合金融轻工制造 家电农林牧渔非银行金融 计算机交通运输 ★商贸零售★ 通信公用事业纺织服装房地产建材 有色金属 国防军工 综合医药汽车 石油石化 煤炭基础化工 机械建筑钢铁 电力设备及新能源 电子 -7-6-5-4-3-2-101 涨跌幅（%） 煤炭消费者服务交通运输房地产 银行 ★商贸零售★ 纺织服装 建筑石油石化农林牧渔 综合食品饮料非银行金融公用事业有色金属 家电汽车 轻工制造 通信医药钢铁机械 基础化工 建材传媒 综合金融 计算机电力设备及新能源 国防军工 电子 -40-30-20-100102030 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、百货和专业市场，涨幅分别为-2.25%、-3.35%和-4.82%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市及便利店和黄金珠宝，涨幅分别为10.79%、-8.62%和-11.86%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2022/12/23） 图表7：2022年以来零售板块子行业表现 （截至2022/12/23） 黄金珠宝 百货专业市场家电3C 超市及便利店 贸易 -14.0-12.0-10.0-8.0-6.0-4.0-2.00.0 涨跌幅（%） 百货超市及便利店 黄金珠宝专业市场 贸易家电3C -40-20020 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，14家公司上涨，95家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是明牌珠宝、天虹股份和值得买，涨幅分别为19.89%、13.79%和8.01%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是大连友谊、华联综超和人人乐，涨幅分别为-20.11%、-18.14%和-14.11%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2022/12/23） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 002574.SZ 明牌珠宝 6.45 19.89 48.40 0.91 002419.SZ 天虹股份 7.18 13.79 93.09 5.60 300785.SZ 值得买 33.7 8.01 43.92 2.52 002561.SZ 徐家汇 12.01 6.10 125.43 9.27 600241.SH ST时万 9.25 2.89 NA 0.41 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2022/12/23） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 000679.SZ 大连友谊 5.8 -20.11 NA 2.56 600361.SH 华联综超 5.82 -18.14 NA 0.56 002336.SZ 人人乐 14.24 -14.11 NA 7.35 600774.SH 汉商集团 11.16 -13.02 35.33 0.74 000587.SZ *ST金洲 0.89 -12.75 NA 0.52 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 45家公司上涨，1家公司持平，63家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、翠微股份和徐家汇，涨幅分别为184.23%、74.22%和68.50%。2022年以来，涨幅排名后三位的公司分别是远大控股、迪阿股份和ST商城，涨幅分别为-62.15%、-56.53%和-49.54%。 图表10：2022年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2022/12/23） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 002336.SZ 人人乐 14.24 184.23 NA 7.35 603123.SH 翠微股份 14.13 74.22 104.55 12.33 002561.SZ 徐家汇 12.01 68.50 125.43 9.27 000151.SZ 中成股份 12.46 46.42 190.30 2.57 002731.SZ 萃华珠宝 15.69 46.19 180.97 0.40 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2022年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2022/12/23） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 000626.SZ 远大控股 9.41 -62.15 36.92 0.40 301177.SZ 迪阿股份 53.72 -56.53 19.83 0.73 600306.SH ST商城 8.78 -49.54 NA 0.07 605136.SH 丽人丽妆 12.41 -48.37 44.94 0.64 002024.SZ ST易购 2.22 -46.12 NA 1.28 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，12月23日，龙湖集团旗下龙湖上海奉贤天街、龙湖宁波鄞州天街两座购物中心在华东同