零售行业周报第497期：社消增速回暖，期待国庆节行情

2023年9月16日 行业研究 社消增速回暖，期待国庆节行情 ——零售行业周报第497期（2023.09.11-2023.09.15） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.03%和 -1.34%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.75%，跑赢上证综指和深证成指。2023年以来（173个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.92%和-7.91%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-5.43%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为0.75%，位列30个中信一级行业的第9位。过去一周，30个中信一级行业中12个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、煤炭和钢铁，涨幅分别为4.29%、4.23%和1.49%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-5.43%，位列30个中信一级行业的第20位。2023年以来， 30个中信一级行业中17个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和石油石化，涨幅分别为28.53%、20.67%和17.27%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、专业市场和超市及便利店，涨幅分别为3.46%、2.20%和1.42%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为20.40%、7.90%和-2.26%。 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，63家公司上涨，2家公司持平，42家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是ST商城、上海九百和ST冠福，涨幅分别为15.91%、10.04%和9.67%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，36家公司上涨，71家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为89.72%、78.06%和58.23%。 零售行业投资策略： 2023年8月社消增速表现略超市场预期，尤其是金银珠宝和化妆品类零售额增 速环比7月提升显著。中秋和国庆假期即将来临，节庆主题相关消费或将受益， 我们对黄金珠宝在9月和10月的销售表现持较为乐观态度，建议投资者关注相关销售数据。从细分品类看，必选品类相对承压，我们更好看弹性较大的可选品类，建议投资者关注低估值的百货龙头和黄金珠宝龙头公司。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 13% 6% 0% -7% -13% 09/2212/2203/2306/2309/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报期待国庆消费旺季，继续看好黄金板块——零售行业周报第496期（2023.09.04-2023.09.08） （2023-09-09） 整体消费意愿偏弱，建议关注高性价比消费概念 ——零售行业周报第495期 （2023.08.28-2023.09.01）（2023-09-03） 短期市场情绪不稳，建议关注低估值公司——零售行业周报第494期（2023.08.21-2023.08.25 （2023-08-25） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.03%和-1.34%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.75%，跑赢上证综指和深证成指。2023年以来 （173个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.92%和-7.91%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-5.43%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/09/15）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/09/15 2% 1% 0% -1% -2% 09-1109-1209-1309-1409-15 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 06-2107-0707-2108-0408-1809-0109-15 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/09/15） 15% 10% 5% 0% -5% -10% 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-03 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为0.75%，位列30个中信一级行业的第9位。过去一周，30个中信一级行业中12个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、煤炭和钢铁，涨幅分别为4.29%、4.23%和1.49%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是计算机、国防军工和电力设备及新能源，涨幅分别为-4.02%、-3.57%和-2.71%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为-5.43%，位列30个中信一级行业的第20位。2023年以来，30个中信一级行业中17个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和石油石化，涨幅分别为28.53%、20.67%和17.27%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、电力设备及新能源和综合，涨幅分别为-32.21%、 -17.18%和-16.98%。 中庚基金 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/09/15）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/09/15 医药煤炭钢铁 石油石化有色金属纺织服装交通运输公用事业 ★商贸零售★ 综合金融农林牧渔 银行汽车通信建筑 轻工制造 家电综合 基础化工非银行金融食品饮料房地产 传媒建材 消费者服务 机械 电子 电力设备及新能源 国防军工计算机 -6-4-20246 涨跌幅（%） 通信传媒 石油石化 家电 计算机非银行金融 煤炭建筑 纺织服装 银行汽车电子 公用事业综合金融 钢铁机械 有色金属轻工制造国防军工 ★商贸零售★ 食品饮料 建材交通运输 医药房地产农林牧渔基础化工 综合电力设备及新能源 消费者服务 -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、专业市场和超市及便利店，涨幅分别为3.46%、2.20%和1.42%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为20.40%、7.90%和-2.26%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/09/15） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/09/15） 黄金珠宝专业市场 超市及便利店 百货贸易家电3C -3.0-2.0-1.00.01.02.03.0 涨跌幅（%） 4.0 专业市场黄金珠宝 贸易超市及便利店 百货家电3C -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，63家公司上涨，2家公司持平，42家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是ST商城、上海九百和ST冠福，涨幅分别为15.91%、10.04%和9.67%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是金一文化、国光连锁和杭州解百，涨幅分别为-6.09%、-6.05%和-5.41%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/09/15） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600306.SH ST商城 9.25 15.91 NA 0.22 600838.SH 上海九百 7.45 10.04 45.49 1.14 002102.SZ ST冠福 3.29 9.67 57.35 0.75 002345.SZ 潮宏基 6.77 7.63 23.36 0.73 605599.SH 菜百股份 14.05 7.58 17.51 0.61 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/09/15） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 002721.SZ 金一文化 3.39 -6.09 NA 0.35 605188.SH 国光连锁 8.7 -6.05 172.06 0.67 600814.SH 杭州解百 10.15 -5.41 27.33 5.30 000632.SZ 三木集团 4.31 -5.07 122.48 1.98 301001.SZ 凯淳股份 25.52 -4.42 2455.02 0.49 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 36家公司上涨，71家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为89.72%、78.06%和58.23%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份、步步高和*ST跨境，涨幅分别为-41.54%、-34.35%和-33.65%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/09/15） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600605.SH 汇通能源 19.29 89.72 129.22 0.39 600415.SH 小商品城 9.26 78.06 27.01 15.51 600612.SH 老凤祥 66.19 58.23 16.62 1.26 605599.SH 菜百股份 14.05 43.65 17.51 0.61 600729.SH 重庆百货 32.93 42.52 11.14 0.59 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/09/15） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 301177.SZ 迪阿股份 35.92 -41.54 70.39 0.48 002251.SZ 步步高 4.72 -34.35 NA 0.94 002640.SZ *ST跨境 3.53 -33.65 349.35 1.08 002561.SZ 徐家汇 9.44 -31.72 60.20 0.79 300755.SZ 华致酒行 21.54 -29.71 45.72 0.61 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，近日，永辉超市旗下“辉妈到家”发布品牌升级，对“辉妈到家”的品牌形象及理念进行了全新阐述，携手聚春园、国联水产、龙大食品、福建省供销云厨等核心战略伙伴共同见证本次品鉴会。活动现场，永辉自有品牌研发团队表示：“我们始终围绕着“家文化”的传承，围绕着“品质佳、速度+、安全家”3个“+”的商品策略，开发出丰富