环保行业：2018年河北省非电行业超低排放改造开启

HeaderTable_User 1080074113 1190356815 1667214787 HeaderTable_Industry 13021100 看好 investRatingChange.same 173833674 行业周报 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业〃证券研究报告】 板块表现：本周环保板块整体下跌2.5%，落后沪深300指数4.6个百分点，落后创业板指数1.6个百分点。子版块中所有版块均下跌；其中土壤修复版块跌幅最高为-5.8%、水务工程-4.2%、监测-3.9%、大气治理工程-2.8%。个股表现：本周个股中再资环涨幅最高为4.6%，高能环境跌幅最高为-11.9%。 重大事件 河北2018年将开展工业企业全面达标排放行动，对钢铁、焦化等重点行业实施超低排放改造，实施燃煤电厂深度治理，推进VOC排放企业全面达标治理等，以深入推进大气污染治理。 环保部公布《国家先进污染防治技术目录（固体废物处理处臵、环境噪声与振动控制领域）》。 湖南省政府、海南省政府、青海省政府、重庆市政府、内蒙古自治区政府分别印发各自《第二次全国污染源普查实施方案》。旨在对各自境内有污染源的单位和个体经营户进行普查。 博世科：公司作为联合体成员中标《澄江县农村生活污水处理及人居环境提升工程政府和社会资本合作（PPP）项目》。项目估算总投资22.10亿元。 迪森股份：预计2017年公司归母净利润2.04亿元至2.30亿元，同比增长60%至80%。 永清环保：公司拟以10.75亿元收购江苏康博工业固体废弃物处臵有限公司，17-19承诺业绩约为1.1亿元。 投资建议 布局工业环保，环保督察与环境税双刺激下，行业将进入高景气周期。2017年后，环保督察常态化已成趋势。环境税的执行将带来整个工业环保治理需求的快速释放。从固废、水、气三个维度看，危险废弃物是确定性高、短期处理量弹性大的细分领域，建议关注危废产能龙头东江环保(002672，未评级)、拓展迅速的金圆股份(000546，未评级)；同时工业气从电力向非电渗透的趋势下，建议关注拥有技术优势的龙净环保(600388，未评级)、清新环境(002573，买入)；同时建议关注监测龙头聚光科技(300203，买入)、煤改气龙头百川能源(600681，买入)、迪森股份(300335，增持)。 行业龙头已集体进入18年20-25倍PE区间，固废领域成长确定性高；2017年11月份，财政部发布92号文规范PPP综合信息平台项目库，国资委发布192号文要求加强央企PPP风险管控，重大决策终身追责。我们认为 PPP项目的规范对于环保项目影响相对较小，强监管对于在PPP竞争中处于资金弱势方的环保企业来说可能会带来竞争力的相对提升。我们建议关注固废类PPP项目，对于专业要求更高并且未来现金流稳定。本次调整后，龙头公司启迪桑德(000826，未评级)、上海环境(601200，买入)、龙马环卫(603686，未评级)2018年Wind一致性PE估值为20倍左右，建议关注。 风险提示 煤改气进度不达预期；PPP项目进度低于预期；土壤修复进度不达预期 2018年河北省非电行业超低排放改造开启 环保行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 环保 报告发布日期 2018年01月15日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 卢日鑫 021-63325888-6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 谢超波 021-63325888-6070 xiechaobo@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517090001 联系人 徐浩瀚 021-63325888-6086 xuhaohan@orientsec.com.cn 相关报告 河北省2018年对钢铁等行业开展超低排放改造 2018-01-11 国务院发文全面建立湖长制 2018-01-08 国务院发文明确环保税为地方收入 2018-01-03 -12%0%12%23%35%17/0117/0217/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/12环保沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 环保行业周报 —— 2018年河北省非电行业超低排放改造开启 2 目 录 本周行情 ........................................................................................................ 4 重大事件 ........................................................................................................ 4 重点推荐 ........................................................................................................ 8 投资建议 ...................................................................................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 10 附录 ............................................................................................................. 10 环保版块整体走势与估值 ................................................................................................. 10 环保子版块走势 ................................................................................................................ 11 环保子版块估值 ................................................................................................................ 12 环保公司股价、盈利预测与估值 ....................................................................................... 14 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 环保行业周报 —— 2018年河北省非电行业超低排放改造开启 3 图表目录 表1：本周环保行业动态摘要 ....................................................................................................... 5 表2：本周上市公司重要公告 ....................................................................................................... 7 表3：环保行业各版块公司股价、盈利预测与估值 ..................................................................... 14 图1：本周各版块涨跌幅情况（1月05日-1月12日）................................................................ 4 图2：本周个股涨跌幅前五位 ....................................................................................................... 4 图3：环保板块整体走势 ............................................................................................................. 10 图4：环保板块整体估值 ............................................................................................................. 10 图5：大气治理工程板块走势图 .................................................................................................. 11 图6：固废板块走势图 ................................................................................................................ 11 图7：水务工程板块走势图 ......................................................................................................... 11 图8：水务运营板块走势图 ......................................................................................................... 11 图9：监测板块走势图 ................................................................................................................ 12 图10：节能板块走势图 .............................................................................................................. 12 图11：