电力设备行业新能源车三电产业观察系列二十二：欧洲新能源车增长提速，磷酸铁锂电池装车占比持续高位

新能源车：国内新能源车渗透率再创新高，欧洲新能源车增长提速 11 月国内新能源车销量 78.6 万辆，同比+72%，环比+14%。其中纯电动车销量 61.5 万辆，同比+67%，环比+14%；插电混动车销量 17.1 万辆，同比+923%，环比略降。根据乘联会数据，11 月国内新能源乘用车渗透率达到 35.9%，同比+16.0pct，环比+5.1pct。 11 月欧洲八国新能源车销量为 23.3 万辆，同比+31%，环比+38%；其中纯电动车销量约 14.6 万辆，同比+36%、环比+48%；插电混动车型销量约 8.7 万辆，同比+23%、环比+24%。挪威、德国等国家 2023 年开始补贴进一步滑坡或取消，因而年底新能源车销售呈现冲量态势。 11 月美国新能源车销量 8.8 万辆，同比+22%，环比+2%，渗透率 7.5%，环比+0.3pct；其中，纯电动车销量达到 7.2 万辆，同比+29%，环比+2%； 插电式混动车销量 1.6 万辆，同比-1%，环比+1%。 动力电池：11 月国内装车量环比增长 12%，宁德龙头份额稳固 全球：10 月全球动力电池装车量达到 48.0GWh，同比+73.6%，环比-12.2%。 10 月宁德时代装车量位居第一，装车 18.1GWh，市占率为 37.6%，同比+3.0pct、环比+2.5pct；比亚迪装车量升至第二，装车 7.8GWh，市占率为 16.2%，同比+4.6pct、环比+3.4pct；LG 新能源装车量位居第三，装车 5.4GWh，市占率 11.3%，同比-3.8pct、环比-2.8pct。 国内：11 月国内动力电池装车量 34.3GWh，同比增长 64.5%，环比增长12.2%。其中磷酸铁锂电池装车量 23.1GWh，装机占比 67.4%，环比上升3.0pct。11 月宁德时代装车量位居第一，装车 17.4GWh，市占率为 50.6%，同比-4.4pct、环比+2.3pct；比亚迪装车量位居第二，装车 8.9GWh，市占率为 26.1%，同比+9.5pct、环比+0.7pct；中创新航装车量位居第三，装车 2.0GWh，市占率为 5.8%，同比+0.6pct、环比-0.9pct。 投资建议：关注供应偏紧环节和新技术受益标的 我们看好新技术布局领先、供应偏紧环节的企业：1）钠离子电池及材料布局领先企业（蔚蓝锂芯，当升科技，容百科技，长远锂科）。2）原材料价格下降、成本结构优化的动力电池企业（宁德时代、亿纬锂能、中创新航）。 3）锂电新技术：中镍高电压正极（厦钨新能），磷酸锰铁锂（德方纳米），硅基负极（璞泰来），碳纳米管（天奈科技），新型锂盐（天赐材料）。4）供应偏紧环节：隔膜（恩捷股份、星源材质）。 风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。 新能源车产销数据跟踪 国内：11 月新能源车渗透率再创新高 根据中汽协数据，11 月国内新能源车销量 78.6 万辆，同比+72%，环比+14%。其中纯电动车销量 61.5 万辆，同比+67%，环比+14%；插电混动车销量 17.1 万辆，同比+923%，环比略降。根据乘联会数据，11 月国内新能源乘用车渗透率达到35.9%，同比+16.0pct，环比+5.1pct。 11 月国内新能源乘用车出口量为 8.2 万辆，同比+152%、环比-20%。其中特斯拉中国/上汽乘用车/比亚迪/东风易捷特出口量分别为 3.8/1.8/1.2/0.5 万辆。 图1：中国新能源汽车销量（万辆） 图2：中国乘用车中新能源车渗透率（%） 11 月 B 级车销量占比回升。11 月国内 A00 级新能源乘用车批发销量为 14.0 万辆，同比+26%，环比+9%；占比 19.2%,环比+0.3pct。A0 级新能源乘用车销量为 10.4万辆，同比+111%，环比+4%，占比 14.3%，环比-0.5pct。A 级新能源乘用车销量为 23.0 万辆，同比+74%，环比-3%，占比降至 31.5%，环比-3.6pct。B 级新能源乘用车销量为 23.0 万辆，同比+82%，环比+25%，占比 31.6%，环比+4.4pct。 图3：国内新能源乘用车分级别销量（辆） 图4：国内新能源乘用车分级别占比 11 月外资品牌销量占比提升。11 月新能源乘用车中外资品牌销量达到 10.0 万辆，同比+89%、环比+39%，市场占比 13.7%，环比+3.0pct。自主品牌销量为 51.0 万辆，同比+104%，环比+6%，市场占比 69.9%，环比-1.4pct。造车新势力方面，11月销量达到 7.8 万辆，同比+10%，环比+1%，市场占比降至 10.7%。 图 5：2022 年 11 月国内新能源乘用车市场结构 分企业来看，比亚迪持续领跑市场。11 月比亚迪/特斯拉中国/上汽通用五菱位列新能源乘用车批发销量前三，销量分别为 23.0/10.0/7.6 万辆，同比+154/90/52%，环比+6/40/46%。11 月新能源乘用车批发销量超万辆的车企达到 14 家，同比持平、环比减少 1 家。 图6：2022 年 11 月国内新能源车企电动车销量排名（万辆） 表1：部分造车新势力各月销量（辆） 分车型来看，ModelY 销量回升至第一，宏光 MINI 保持第二。11 月 ModelY 销量上升至第一，单月销量达到 6.9 万辆，同比+158%、环比+67%；宏光 MINI 位居第二，单月销量为 6.9 万辆，同比+50%、环比+43%；比亚迪宋位列第三，销量为 6.4万辆，同比+226%，环比+13%。 图7：2022 年 11 月国内新能源乘用车分车型销量排名（万辆） 海外：11 月欧美新能源车市场表现亮眼 11 月欧洲八国新能源车销量为 23.3 万辆，同比+31%，环比+38%；其中纯电动车销量约 14.6 万辆，同比+36%、环比+48%；插电混动车型销量约 8.7 万辆，同比+23%、环比+24%。挪威、德国等国家 2023 年开始补贴进一步滑坡或取消，因而年底新能源车销售呈现冲量态势。 表2：欧洲主要国家销量（辆） 美国新能源车销量稳步增长。11 月美国新能源车销量 8.8 万辆，同比+22%，环比+2%，渗透率 7.5%，环比+0.3pct；其中，纯电动车销量达到 7.2 万辆，同比+29%，环比+2%；插电式混动车销量 1.6 万辆，同比-1%，环比+1%。 图8：美国新能源车销量情况（万辆） 10 月受季初因素影响，全球新能源车销量环比略有下降。根据 Clean Technica数据，2022 年 10 月全球新能源乘用车销量 93.2 万辆，同比+58%、环比-10%。 图9：全球新能源乘用车销量情况（万辆） 动力电池数据跟踪 全球动力电池装机数据跟踪 根据 SNE Research 数据，2022 年 10 月全球动力电池装车量达到 48.0GWh，同比+74%，环比-12%，主要受到季度初新能源车销量回调影响。2022 年 1-10 月全球动力电池累计装车量达到 390.4GWh，同比+75%。 分企业看，10 月宁德时代装车量位居第一，装车 18.1GWh，市占率为 37.6%，同比+3.0pct、环比+2.5pct；比亚迪装车量升至第二，装车 7.8GWh，市占率为 16.2%，同比+4.6pct、环比+3.4pct；LG 新能源装车量位居第三，装车 5.4GWh，市占率11.3%，同比-3.8pct、环比-2.8pct。 2022 年 1-10 月宁德时代装车量位居首位，装车 137.7GWh，市占率为 35.3%，同比+4.1pct；LG 新能源位列第二，装车 53.7GWh，市占率为 13.8%，同比-7.0pct； 比亚迪列第三，装车 51.5GWh，市占率 13.2%，同比+4.7pct。 图10：全球动力电池逐月配套量（GWh） 图11：2022 年 10 月全球动力电池企业配套量（GWh） 国内动力电池装机数据跟踪 磷酸铁锂电池装机占比稳步上升。11 月，国内动力电池装车量 34.3GWh，同比增长 65%，环比增长 12%。分结构来看，三元电池装车量 11.0GWh，同比增长 20%，环比增长 2%，三元电池装机占比 32.2%，环比-3.2pct；磷酸铁锂电池装车量23.1GWh，同比增长 100%，环比增长 17%。11 月磷酸铁锂电池装机占比 67.4%，环比上升 3.0pct。 2022 年 1-11 月国内动力电池累计装车量 258.5GWh，同比+102%；其中三元电池装车 99.0GWh，占比为 38.3%；磷酸铁锂电池装车 159.1GWh，占比为 61.5%。 分企业来看，11 月宁德时代装车量位居第一，装车 17.4GWh，市占率为 50.6%，同比-4.4pct、环比+2.3pct；比亚迪装车量位居第二，装车 8.9GWh，市占率为26.1%，同比+9.5pct、环比+0.7pct；中创新航装车量位居第三，装车 2.0GWh，市占率为 5.8%，同比+0.6pct、环比-0.9pct。 2022 年 1-11 月宁德时代装车量位居首位，装车 124.1GWh，市占率为 48.0%，同比-3.4pct；比亚迪位列第二，装车 59.7GWh，市占率为 23.1%，同比+6.5pct；中创新航列第三，装车 17.4GWh，市占率 6.7%，同比+0.9pct。 图12：国内动力电池逐月配套量（GWh） 图 13：2022 年 11 月国内动力电池企业配套量 表 3：重点公司盈利预测及估值（2022.12.21）