黑色期货周报：宏观利好提振情绪 铁矿能否延续涨势

黑色期货周报 国元期货研究咨询部2022年12月19日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 宏观利好提振情绪铁矿能否延续涨势 【策略观点】 范芮 电话：010-84555195 邮箱 fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 杨慧丹 电话：010-84555063 邮箱 yanghuidan@guoyuanqh .com 期货从业资格号 F03090153 宏观层面上，此前美联储放缓加息的预期证实落地以及国内房地产行业融资政策持续放松，提振了整个黑色系市场的情绪，综合来看，铁矿石价格上周保持着高位震荡的走势。 基本面依旧宽松，上周澳巴铁矿石发运总量有所上升，各大矿山发货量均有所增加，到港方面持续延续增势。需求端，上周仍有部分高炉发生检修，但是复产高炉数量与之相互对冲，铁水产量在小幅回落之后有所反弹，钢厂进口铁矿石消耗同步上升，体现到港口疏港上，部分区域钢厂提货继续加速，进而出现了小幅增加的现象。在到港与疏港的对冲下，港口库存表现为微幅增加，整个基本面基本持稳。 操作建议:铁矿2305合约铁矿石供需差或将进一步收缩，在宏观 政策利好的支撑下，矿价或将维持750-850元/吨高位震荡运行。 1、供给方面：澳巴发运均有所回升，到港量连续三周增加 铁矿仍然供应宽松，45港口库存连续两周累库。截止12月16日，全球铁矿石发运量3285.7万 吨，环比增加349万吨；其中澳大利亚巴西19港铁矿石发运总量2731.5万吨，环比增加304.8万 吨；非主流发运554.2万吨，环比上升44.2万吨。到港量连续三周增加，截至12月16日，中国45 港口到港量2528.4万吨，环比增加120万吨。 国内矿山产能利用率呈下降趋势，截至12月16日，国内126家矿山企业日均产量为35.83万 澳洲铁矿发运 （万吨） 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 2019年 2020年 2021年 2022年 吨/天，环比下降0.99万吨/天。主要是华北受原料库存不足及疫情影响，整体生产受限；西南区域个别矿山开始年度常规检修，原矿及精粉产量有所回落；而华东前期检修矿企多已恢复生产，精粉增量大于减量，产能利用率呈涨势。 巴西铁矿发运 1000 （万吨） 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2019年2020年 2021年 2022年 （万吨） 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 铁矿45港口到港量 2020年 2021年 2022年 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月15日 7月23日 7月31日 8月12日 8月20日 8月28日 9月9日 9月17日 9月25日 10月7日 10月15日 10月23日 11月4日 11月12日 11月20日 12月2日 12月10日 12月18日 数据来源：钢联数据、国元期货 2、需求方面：日均铁水产量较上期有所回升，预计铁水产量上涨空间有限 上周高炉复产座数多于检修，铁水产量小幅回升。根据钢联数据统计，截至12月16日，247家 钢厂样本日均铁水产量222.88万吨，环比增加1.72万吨；共新增8座高炉复产，7座高炉检修，高炉开工率75.97%，环比上周增加0.07%。本周复产发生在华北、华东和西北地区，检修发生在东北、华北、华东和华南地区。体现到铁水产量端，本周华北增量最大，日均铁水产量环比增加1.56万吨 /天，而华南地区由于新增检修而有所下降，环比下降0.61万吨/天。考虑到当下原材料端价格居高，钢厂利润被不断挤压，后续钢厂复产情绪有所减弱，因此预计后续铁水产量上涨空间有限。 宏观政策利好不断，市场信心不断修复。中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。此 247家钢铁企业日均铁水 （万吨） 270 250 230 210 190 170 150 2016年2017年2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 次会议对2023年的经济工作作出全面部署。会议强调“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”，确保房地产市场平稳发展，稳增长被置于更突出的位置。 地产新开工、施工和竣工面积 （%） 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 房地产开发企业房屋施工面积同比 房地产开发企业房屋新开工面积同比 房地产开发企业竣工面积同比 数据来源：钢联数据、国元期货 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层 1901，9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼 601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道 2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A 单元 电话：020-89816681