【华安计算机】南网科技：重塑业务结构，引领电力变革脱胎广东电研院

【华安计算机】南网科技：重塑业务结构，引领电力变革 脱胎广东电研院背靠南方电网，电力技术全方位覆盖源网荷储 南网科技经历两次重组，先后把广东电科院电源侧业务及智能电网所、直流输电与新能源所、超导技术研究所、储能技术研究所、人工智能与机器人研究所等领域并入公司。 同时，南方电网为公司第一大股东，合计持有公司64.1%的股份，有望与公司的业务深度协同。公司全方位布局源网荷储四大领域电力技术及一体化智慧联动平台。 手握大量储能订单，未来三年业绩保障极强 2021年国家发改委等发布的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》指出，2025年我国电化学储能累计装机规模将超过30000MW，未来5 年相应的储能市场规模约800亿元。 公司在储能方面已经拿下了大量的EPC订单，2022年（不完全统计）中标项目金额超过十亿元。 同时，公司重点布局了储能系统安全及储能资源精准管控两方面的技术，其中储能电站的集群控制运营及分布式储能集聚管控技术累计应用和装机规模已经超过了1GWh。 新品布局源网荷储一体化，两大平台打开二十亿增量空间 公司发布的两款智慧联动平台极大契合了电网在当下环境下的发展趋势，即智能化调度和负荷端管控，我们认为两大平台伴随着电力市场的完善和南网三级智能调度部署的深入，将为公司带来可观的收入增量。 我们测算，调度平台预计市场规模约19.2亿元；聚合平台端总体市场规模约15亿元；中小型聚合平台公司以服务形式提供，按照上限100%渗透率测算会带来每年3-6亿元的持续收入；硬件配套十四五期间约5-6亿元。 □投资建议 我们预计公司2022-2024年分别实现收入19.87/55.16/79.03亿元，同比增长43.5%/177.6%/43.3% ；实现归母净利润2.16/4.39/7.58亿元，同比增长51.3%/102.8%/72.8%，首次覆盖，给予“买入”评级。