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黑色产业链研究周报:宏观利好不断,黑色系整体偏强

2022-12-16黄科大有期货为***
黑色产业链研究周报:宏观利好不断,黑色系整体偏强

宏观利好不断,黑色系整体偏强 ——黑色产业链研究周报(20221212-20221216) 投研中心(长沙):黄科 从业资格证号:F3067764投资咨询证号:Z0014875Tel:0731-84409197 E-mail:huangke@dayouf.com 钢材:本周螺纹表需意外大幅回升,或因下游节前积极备货,随着下游备货结束,淡季压力仍然较大,供给方面,本周产量环比小降,减量主要在短流程电炉,钢厂利润有所修复,部分高炉复产;近期国内外宏观利好不断,市场情绪较为积极,但随着钢价持续上涨,高位压力凸显,谨防高位回落风险。 铁矿:本周到港总量环比小降,减量主要在力拓和FMG,到港量环比下降,疏港量小幅回升,港口库存环比有所增加,海外矿山存在季末冲量预期,近期外矿发运或增加;需求方面,本周铁水产量环比增加1.72万吨至222.88万吨,铁水产量小幅反弹,近期钢厂利润有所修复,部分高炉复产,铁水产量或继续反弹;近期宏观利好不断,同时钢厂低库存背景下补库预期也较强,铁矿价格表现加强,但周五发改委消息对市场情绪有一定打压,短期或有高位回落风险。 双焦:在双焦现货补库预期支撑下,焦企有意第四轮提涨,但钢厂利润并无明显改善,现货继续提涨空间有限;288口岸蒙煤通关维持高位,下游补库较为积极,继续支撑口岸价格。国内疫情防控政策不断优化,市场乐观情绪仍存,但随着价格行至高位,钢材需求淡季到来后黑色系上方压力不小,在原料补库交易完毕后,缺乏上涨驱动,双焦05合约逢高沽空为主。 动力煤:产地供应年末有所收缩,下游采购不积极,坑口市场偏弱;新一轮寒潮天气拉动电厂日耗继续回升,当前日耗同比相当;下游刚需采购为主,市场对后市看涨预期不强,港口市场价格偏弱,北方港口库存回升。当前动力煤期货基本没有流动性,加上保证金水平较高,建议回避。 品种 供应 需求 库存 基差 利润 周度评级 螺纹 环比小降 环比大增 总库存由增转降 大幅走强 明显修复 震荡偏强 热卷 环比小增 环比企稳 库存略增 小幅走弱 环比企稳 震荡偏强 铁矿 环比降低 铁水环比小增 环比小增 小幅走弱 进口利润修复 震荡偏强 焦炭 持续回升 低位反弹 下游补库 小幅收缩 反弹但仍有亏损 高位震荡 焦煤 止跌回升 小幅增加 下游补库 明显收窄 稳中有升 高位震荡 动力煤 略有收缩 日耗持续小增 北方港存回升 高位波动 持稳 震荡 周度策略 螺纹、铁矿多单离场,双焦05合约以反弹沽空思路对待 现货市场 期现 品种 价格 一周涨跌 折交割品 主力收盘价 主力基差 一周涨跌 基差率 华东螺纹 4010 160 4010 4049 -39 36 -0.97% 华北螺纹 3940 130 4020 4049 -29 26 -0.72% 华南螺纹 4290 90 4290 4049 241 -14 5.62% 华东热轧 4140 70 4140 4105 35 -4 0.85% 华北热轧 4070 120 4070 4105 -35 26 -0.86% 华南热轧 4140 120 4140 4105 35 46 0.85% 青岛港PB粉 823 -2 880 821.0 59 -9 6.69% 青岛港金布巴 775 1 935 821.0 114 -5 12.17% 普氏铁矿62(美金) 112.25 0 919 821.0 97.6 -5.1 10.62% CCI进口低硫 2340 20 2340 1969.0 371 -81 15.85% 天津港准一级焦 2810 100 3074 2849.5 -39.5 194 -1.28% 秦港5500现货价格 #N/A #N/A #N/A 1022.8 #N/A #N/A #N/A 其他品种 价格 一周涨跌 现货价差 价格 一周涨跌 上海冷轧 4560 120 上海(热轧-螺纹) -130 90 唐山带钢 4130 100 上海(冷轧-热轧) 420 50 唐山钢坯 3810 120 RB主力-唐山钢坯 239 -16 张家港废钢 2720 100 上海螺纹-张家港废钢 1290 60 唐山铁精粉 781 18 青岛港PB粉-超特粉 48 3 日照港准一级焦 2810 100 CCI5500-5000 #N/A#N/A 本周,钢材总库存量1265.42万吨,环比降22.6万吨。其中,钢厂库存量416.11万吨,环比降14.87万吨;社会库存量849.31万吨,环比 降7.73万吨。 国家统计局:2022年11月,中国粗钢日均产量248.47万吨,环比下降3.4%;生铁日均产量226.63万吨,环比下降0.8%;钢材日均产量363.97万吨,环比下降1.8%。 根据中汽协数据,2022年11月份,我国商用车市场销售25.29万辆,环比下降8%,同比下降23%。商用车市场在8月份收获2022年的首 次增长后,9-11月遭遇“3连降。 山西省政府近日印发了《山西省加快复工复产和服务业复苏若干措施》,该措施提出在确保安全生产前提下,扎实推进煤炭增产增供工作,完成全年1.07亿吨增产目标,产量达到13亿吨。 2021年,我国电炉钢产能约为1.86亿吨,中国冶金报预计到2023年还将新建释放约2000万吨电炉钢产能,总产能预计可突破2.1亿吨。2021年,我国电炉钢产量为1.1亿吨,占全年粗钢产量的10.7%,距2025年占比达15%以上仍有不小差距。 近日,小松官网公布了2022年11月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示,2022年11月,中国小松挖掘机开工小时数为97.9小时,环比降3.5%,同比降11.3%,连续9个月同比下降。11月小松挖掘机开工小时数同环比均下降,且降幅有所扩大。 中央经济工作会议:要确保房地产市场平稳发展,扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作,满足行业合理融资需求,有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况,同时要坚决依法打击违法犯罪行为,支持刚性和改善性住房需求,要坚持房子是用来住的,不是用来炒的定位,推动房地产业向新发展模式平稳过渡。 一、钢材 元元元元////吨吨吨吨 247家钢厂铁水产量222.88万吨,周环比+1.72万吨 万吨 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 260 250 240 230 220 210 200 190 180 资料来源:大有期货投研中心,mysteel 唐山高炉开工率57.14%,周环比+4.76% 全国高炉开工率75.97%,周环比+0.08% % 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 95908580757065605550 1月1日 2月14日3月29日 5月10日6月21日 8月2日 9月13日 10月25日 12月6日 %2018年2019年2020年2021年2022年 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 高炉产能利用率82.64%,周环比+0.64%(剔除淘汰产能) % 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 100 95 90 85 80 75 70 唐山高炉检修数量54个,周环比-5个 立方米 唐山:高炉检修容积 唐山:高炉检修数 个 80,000 90 70,000 80 60,000 70 50,000 6050 40,000 40 30,000 30 20,000 20 10,000 10 0 0 电炉开工率58.33%,周环比-1.05% % 2020 2021年 2022年 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月7日3月4日4月23日6月17日8月6日9月30日11月11日12月16日 唐山废钢与铁水价差-231.33元/吨,周环比+85.78元/吨 元/吨 废钢-生铁(唐山) 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 钢厂废钢库存193.6万吨,周环比+5.74万吨 万吨 2020年 2021年 2022年 600500400300200100 0 资料来源:大有期货投研中心,wind 钢价走高,市场心态积极,供给小增;螺纹产量环比小降 全国日均粗钢产量273.44万吨,旬环比+1.63万吨 万吨 2018 2019 2020 2021 2022 340320300280260240220200 1月10日 2月29日 4月30日6月30日 8月31日 10月31 12月31 日 日 Mysteel螺纹钢产量284.932万吨,周环比-2.71万吨 万吨2018年2019年2020年 2021年2022年 450400350300250200 1月1日2月22日4月16日6月7日7月29日9月9日 10月2112月2日 日 万吨 180 160 140 120 100 Mysteel线材产量122.43万吨,周环比+4.21万吨 2018年2019年2020年2021年2022年 Mysteel热轧产量311.72万吨,周环比+2.37万吨 万吨 2018年 2019年2020年2021年 2022年 350 330 310 290 270 250 1月1日2月22日4月16日6月7日7月29日9月9日10月21日12月2日 Mysteel冷轧产量82.13万吨,周环比+0.12万吨 万吨 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月22日4月16日6月7日7月29日9月9日10月2112月2日 日 Mysteel中厚板产量142.65万吨,周环比+0.38万吨 万吨 2018年2019年2020年 2021年 2022年 160 150 140 130 120 110 100 90 1月1日2月22日4月16日6月7日7月29日9月9日10月21日12月2日 资料来源:大有期货投研中心,Mysteel 80 1月1日2月22日4月16日6月7日7月29日9月9日10月21 日 12月2日 螺纹表需表现超预期,或因下游年前备货;日均成交环比走强 Mysteel螺纹表观消费298.372万吨,周环比+20.84万吨 万吨 2018 2019 2020 2021 2022年 500400300200100 0 Mysteel热轧表观消费310.39万吨,周环比-0.22万吨 万吨20182019202020212022年 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 1月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月20日11月6日12月18 日 Mysteel中厚板表观消费133.37万吨,周环比-7.86万吨 万吨2019年2020年2021年2022年160 140 120 100 80 60 1月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月20日11月12日 建材成交(5日均值)15.94万吨,周环比+2.52万吨 Mysteel线材表观消费126.03万吨,周环比+7.11万吨 万吨 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 250 200 150 100 50 0 -50 -100 Mysteel冷轧表观消费85.53万吨,周环比+0.61万吨 万吨 2019年 2020年 2021年 2022年 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月20日11月12日 万吨2017年2018年2019年2020年2021年2022年 35 30 25 20 15 10 5 0 1月2日2月1日3月3日4月2日5月4日6月3日7月3日8月2日9月1日10月811月712月7 日日日 资料来源:大有期货投研中心,Mysteel 供需双增,螺纹、热