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黑色产业链研究周报:宏观利好驱动,黑色系表现偏强

2022-11-18黄科、宋天豪大有期货喵***
黑色产业链研究周报:宏观利好驱动,黑色系表现偏强

宏观利好驱动,黑色系表现偏强 ——黑色产业链研究周报(20221114-20221118) 投研中心(长沙):黄科、宋天豪 从业资格证号:F3067764投资咨询证号:Z0014875Tel:0731-84409197 E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述: 钢材:本周螺纹钢产量环比继续下降,钢厂减产效果显现,且本周多地启动环保限产,预计下周产量将继续走弱;需求方面,本周表需环比延续下降,尽管表需韧性犹在,但淡季特征开始逐渐显现,库存去化速度较上周有所收窄;10月份最新地产数据出炉,投资降幅继续扩大,新开工、销售数据维持低位,竣工连续回升,整体数据表现仍然不佳;近期美元指数回落,国内疫情防控政策优化,房地产政策利好加码等宏观驱动开始淡化,预计后期钢价将重回基本面驱动,未来仍面临需求季节性回落以及利润薄弱的负反馈压力,螺纹短期或存回调风险。 铁矿:本期铁矿石发运数据显示澳巴19港铁矿发运总量2358.7万吨,环比减少266.2万吨,本期到港量环比大增,后期到港量将出现下滑;需求方面,本周铁水产量环比下降1.96万吨至224.85万吨,港口库存环比增加,预计后期随着铁水产量下滑,港库将继续累积;受宏观 利好以及钢厂年末补库预期影响,近期铁矿石期价表现较强,领涨黑色系,短期来看,宏观驱动逐渐弱化,终端需求面临淡季走弱压力下,钢价反弹乏力,铁矿继续走强难度加大。 双焦:个别焦企发起现货提涨,但当前钢厂利润不高且铁水低位,钢厂方面对提涨暂不接受;288口岸蒙煤通关突破800车/天,再创新高,但近期焦煤盘面持续走高,推动国内现货及进口蒙煤价格稳中偏强运行。市场对于近期宏观利多情绪的交易持续,黑色系整体震荡偏强,但当前焦炭主力已升水现货,焦煤亦接近平水,现货持续走强的基础并不牢固,期货价格继续反弹的阻力加大,短期或宽幅震荡,等待 成材端给出明确方向。 动力煤:产地供应整体稳定,下游采购需求不佳,部分煤矿库存压力显现,产地价格持续降;电厂日耗止跌,但当前全国天气温和,日耗回升缓慢;港口调入持续回升,港口观望情绪浓厚,北方港口库存大幅反弹,价格持续回调。当前动力煤期货基本没有流动性,加上保证金水平较高,建议回避。 品种评估: 品种 供应 需求 库存 基差 利润 周度评级 螺纹 环比小降 环比下滑 继续去库 环比走弱 利润环比走弱 震荡 热卷 环比小降 环比走强 环比去库 环比走弱 利润环比走弱 震荡 铁矿 进口下降,内矿回升 小幅走弱 环比小增 环比走弱 进口利润下滑 震荡偏强 焦炭 止跌反弹 持续小幅走弱 库存再度转降 持续收缩 普遍亏损 震荡 焦煤 稳中有升 稳中下行 下游继续去库 持续收缩 企稳反弹 震荡 动力煤 整体平稳 日耗仍处淡季 北方港存持续去化 高位波动 持稳 震荡 周度策略 螺纹1-5反套,铁矿逢高试空;双焦暂观望,关注宏观利情绪交易完毕后的逢高沽空机会。 产业纵观——期现数据: 现货市场期现 品种 价格 一周涨跌 折交割品 主力收盘价 主力基差 一周涨跌 基差率 华东螺纹 3840 50 3840 3716 124 -19 3.23% 华北螺纹 3740 90 3820 3716 104 11 2.72% 华南螺纹 4100 30 4100 3716 384 -49 9.37% 华东热轧 3860 40 3860 3807 53 -47 1.37% 华北热轧 3770 50 3770 3807 -37 -27 -0.98% 华南热轧 3860 50 3860 3807 53 -37 1.37% 青岛港PB粉 746 41 795 753.5 42 0 5.25% 青岛港金布巴 690 28 842 753.5 89 -15 10.53% 普氏铁矿62(美金) 99.10 7 829 753.5 75.9 1.5 9.15% CCI进口低硫 2241 56 2241 2193.5 47.5 -11 2.12% 天津港准一级焦 2510 0 2748 2786.5 -276.5 -91 -10.06% 秦港5500现货价格 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 其他品种 价格 一周涨跌 现货价差 价格 一周涨跌 上海冷轧 4370 0 上海(热轧-螺纹) -20 10 唐山带钢 3840 80 上海(冷轧-热轧) 510 -40 唐山钢坯 3560 60 RB主力-唐山钢坯 156 19 张家港废钢 2510 80 上海螺纹-张家港废钢 1330 -30 唐山铁精粉 706 20 青岛港PB粉-超特粉 56 16 日照港准一级焦 2510 0 CCI5500-5000 #N/A #N/A 一周要闻概览 本周钢材总库存量1314.7万吨,环比降60.97万吨。其中,钢厂库存量429.99万吨,环比降26.53万吨;社会库存量884.71万吨,环比降34.44万吨。 Mysteel数据统计,江苏省2021年粗钢产量11924.95万吨,2022年1-9月江苏省粗钢产量9168.75万吨,较2021年同期高出41.75万吨;倘若按粗钢压减5%标准推演,2022年预计需要压减粗钢产量596.25万吨,按照9月份江苏日均粗钢产量来看,10-12月日均产量将下降11.70万吨。 统计局:2022年10月挖掘机产量26235台,同比下降9.9%。1-10月累计产量257791台,同比下降20.9%(1-9月为同比下降22.1%)。我国挖掘机累计产量同比降幅已连续五个月收窄。11月10日据印度果阿邦政府报道,当地铁矿石资源储量仅剩2.6亿吨。目前果阿政府已经启动了该州四个铁矿石矿区的拍卖程序,总储量约1.35亿吨。 统计局:10月份,70个大中城市中,新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降城市分别有58个和62个,比上月分别增加4个和1个。 国家统计局:10月粗钢日均产量257.29万吨,环比下降11.2%;生铁日均产量228.48万吨,环比下降7.3%;钢材日均产量370.48万吨,环比下降4.3%。10月生产原煤3.7亿吨,同比增长1.2%,增速比上月回落11.1个百分点,日均产量1194万吨。1-10月份,生产原煤36.9亿吨,同比增长10.0%。 印度时间11月18日印度财政部下调铁矿石出口关税,部分钢铁产品也相应调整。其中铁品位58%以上矿石关税由50%下调到30%,58%及以下矿石、球团恢复0%关税。调整自印度时间11月19日生效。 一、钢材 元元元元////吨吨吨吨 100 95 90 85 80 75 70 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 % 高炉产能利用率83.36%,周环比-0.73%(剔除淘汰产能) 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 % 唐山高炉开工率52.38%,周环比+0.79% 利润不佳叠加环保限产,开工率继续走低 全国高炉开工率76.35%,周环比-0.86% % 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 95908580757065605550 1月1日 2月14日3月29日 5月10日6月21日 8月2日 9月13日10月25日 12月10日 247家钢厂铁水产量224.85万吨,周环比-1.96万吨 万吨 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 260 250 240 230 220 210 200 190 180 资料来源:大有期货投研中心,mysteel 废钢价格反弹,铁废价差大幅修复,电炉钢厂开工环比持稳 唐山高炉检修数量60个,周环比-1个 立方米 唐山:高炉检修容积 唐山:高炉检修数 个 80,000 90 70,000 80 60,000 70 50,000 6050 40,000 40 30,000 30 20,000 20 10,000 10 0 0 钢厂废钢库存177.12万吨,周环比-1.94万吨 万吨 2020年 2021年 2022年 600500400300200100 0 电炉开工率62.5%,周环比0% % 2020 2021年 2022年 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月7日3月4日4月23日6月17日8月6日9月23日11月4日12月17日 唐山废钢与铁水价差-82.22元/吨,周环比-14.22元/吨 元/吨 废钢-生铁(唐山) 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 资料来源:大有期货投研中心,wind 钢厂限产,螺纹产量环比连续走低 全国日均粗钢产量276.09万吨,旬环比-2.57万吨 万吨 2018 2019 2020 2021 2022 340320300280260240220200 1月10日 2月29日 4月30日6月30日 8月31日 10月31 12月31 日 日 Mysteel螺纹钢产量290.67万吨,周环比-5.79万吨 万吨2018年2019年2020年 2021年2022年 450400350300250200 1月1日2月22日4月16日6月7日7月23日9月3日 10月1511月27 日日 万吨 180 160 140 120 100 Mysteel线材产量115.13万吨,周环比-2.45万吨 2018年2019年2020年2021年2022年 Mysteel热轧产量296.22万吨,周环比-4.74万吨 万吨 2018年 2019年2020年2021年 2022年 350 330 310 290 270 250 1月1日2月22日4月16日6月7日7月23日9月3日10月15日11月27日 Mysteel冷轧产量83.73万吨,周环比-0.15万吨 万吨 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月22日4月16日6月7日7月23日9月3日10月1511月27 日日 Mysteel中厚板产量142.68万吨,周环比+1.15万吨 万吨 2018年2019年2020年 2021年 2022年 160 150 140 130 120 110 100 90 1月1日2月22日4月16日6月7日7月23日9月3日10月15日11月27日 资料来源:大有期货投研中心,Mysteel 80 1月1日2月22日4月16日6月7日7月23日9月3日10月15 日 11月27 日 淡旺季转换,螺纹表需环比逐步下滑,但韧性犹在 万吨20182019202020212022年 Mysteel热轧表观消费312.43万吨,周环比+6.68万吨 Mysteel螺纹表观消费311.96万吨,周环比-10.68万吨 万吨20182019202020212022年 Mysteel中厚板表观消费136.24万吨,周环比-2.4万吨 万吨2019年2020年2021年2022年 600 500 400 300 200 100 0 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 1月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月20日11月1日12月18 日 160 140 120 100 80 60 1月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月20日11月12日 Mysteel冷轧表观消费84.64万吨,周环比-0.59万吨 建材成交(5日均值)16.96万吨,周环比+0.2万吨 Mysteel线材表观消费131.97万吨,周环比+0.45万吨 万吨 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 250 200 150 100 50 0 -50 -100 万吨2019年2020年2021年2022年万吨20