港股周报：PCAOB声明化解中概退市风险，持续重点关注基本面复苏

本周（2022年12月12日至12月16日）恒生指数收盘19,450.67点，单周下跌2.26%。 美监管机构获得不设限审计检查权限，在美上市中概股退市风险解除 美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)周四表示，有史以来第一次获得了不设限检查和调查中国公司的权限，这消除了约200家中国公司可能被迫从美国证券交易所退市的风险。PCAOB主席Erica Williams表示：“有史以来第一次，我们能够进行不设限的彻底检查和调查，以根除潜在问题，并要求公司解决这些问题。”“这属于从根本上改变对中国公司看法的事件，因为这些公司的退市威胁似乎已经消除，”B. Riley Financial首席市场策略师Art Hogan表示。中国证监会表示，一贯主张通过监管合作机制解决跨境上市审计监管问题；期待与美国监管机构一道，在总结前期合作经验的基础上继续推进今后年度审计监管合作。消息传出后，中国公司在美上市股票开始攀升，但受累于更广泛的金融市场压力，随后回吐涨幅。 中央经济工作会议如期举行，提出大力提振市场信心，推动经济运行整体好转，提及支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手，着力扩大国内需求，要把恢复和扩大消费摆在优先位置。建议重点关注：1）接下来相应配套措施的推行、刺激消费具体措施推出能否推动基本面的拐点与企业盈利修复好于预期，若复苏趋势比预期中好将带动更多长期资金配置。建议持续跟踪具体提振内需措施、支持平台经济健康发展措施及外资配置情况；2）平台企业的国际化布局速度。 我们重申港股整体Beta是围绕美元流动性改善和对未来中国经济复苏的乐观展望。建议关注“估值修复”及“复苏下的基本面拐点”，我们建议重点关注4条主线及相关公司。复苏及估值修复类1.社交平台：腾讯控股2.电商&本地生活：拼多多，美团，阿里巴巴，京东集团；复苏的线下场景&需求提升类3. OTA&出行：携程集团，同程旅行4.博彩：银河娱乐，金沙中国5.消费：泡泡玛特，名创优品6.电影院线：猫眼娱乐，阿里影业，IMAX CHINA 7.互联网货运平台（货运需求提升）：满帮集团8.互联网招聘（劳动力需求提升）：Boss直聘9. SaaS&云服务：微盟集团，中国有赞，阜博集团，涂鸦智能10.互联网医疗平台：京东健康，阿里健康，平安好医生11.娱乐：哔哩哔哩，快手，腾讯音乐，云音乐，知乎，挚文集团，阅文集团12.智能驾驶：理想汽车，蔚来汽车，小鹏汽车，百度集团；困境反转类13.在线地产：贝壳14.电子烟：思摩尔国际；受益于港股中概交易活跃度提升和流动性充裕下的需求提升类15.交易所及互联网券商：港交所，富途控股，老虎证券16.互联网金融：360数科 （注：拼多多、美团、携程集团、银河娱乐、Boss直聘为商社联合覆盖，金沙中国为新兴产业联合覆盖，同程旅行为商社覆盖，泡泡玛特为商社覆盖，名创优品为商社覆盖，涂鸦智能为通信联合覆盖，京东健康为医药联合覆盖，平安好医生为医药、非银、传媒联合覆盖，理想汽车为汽车覆盖，贝壳为地产联合覆盖，思摩尔国际为新兴产业覆盖，港交所为非银覆盖，富途控股为非银联合覆盖） 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足 1.本周观点 中央经济工作会议如期举行，提出大力提振市场信心，推动经济运行整体好转，提及支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手，着力扩大国内需求，要把恢复和扩大消费摆在优先位置。建议重点关注：1）接下来相应配套措施的推行、刺激消费具体措施推出能否推动基本面的拐点与企业盈利修复好于预期，若复苏趋势比预期中好将带动更多长期资金配置。建议持续跟踪具体提振内需措施、支持平台经济健康发展措施及外资配置情况；2）平台企业的国际化布局速度。 我们重申港股整体Beta是围绕美元流动性改善和对未来中国经济复苏的乐观展望。 建议关注“估值修复”及“复苏下的基本面拐点”，我们建议重点关注4条主线及相关公司。复苏及估值修复类1.社交平台：腾讯控股2.电商&本地生活：拼多多，美团，阿里巴巴，京东集团；复苏的线下场景&需求提升类3. OTA&出行：携程集团，同程旅行4.博彩：银河娱乐，金沙中国5.消费：泡泡玛特，名创优品6.电影院线：猫眼娱乐，阿里影业，IMAX CHINA 7.互联网货运平台（货运需求提升）：满帮集团8.互联网招聘（劳动力需求提升）：Boss直聘9. SaaS&云服务：微盟集团，中国有赞，阜博集团，涂鸦智能10.互联网医疗平台：京东健康，阿里健康，平安好医生11.娱乐：哔哩哔哩，快手，腾讯音乐，云音乐，知乎，挚文集团，阅文集团12.智能驾驶：理想汽车，蔚来汽车，小鹏汽车，百度集团；困境反转类13.在线地产：贝壳14.电子烟：思摩尔国际；受益于港股中概交易活跃度提升和流动性充裕下的需求提升类15.交易所及互联网券商：港交所，富途控股，老虎证券16.互联网金融：360数科 （注：拼多多、美团、携程集团、银河娱乐、Boss直聘为商社联合覆盖，金沙中国为新兴产业联合覆盖，同程旅行为商社覆盖，泡泡玛特为商社覆盖，名创优品为商社覆盖，涂鸦智能为通信联合覆盖，京东健康为医药联合覆盖，平安好医生为医药、非银、传媒联合覆盖，理想汽车为汽车覆盖，贝壳为地产联合覆盖，思摩尔国际为新兴产业覆盖，港交所为非银覆盖，富途控股为非银联合覆盖） 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足 2.公司财报与新闻 美联储加息50个基点，美三大股指收跌，原油反弹超2%： 美联储周三公布利率决议，决定加息50个基点，结束了6月以来连续加息75个基点的激进立场。美联储官员预测，未来两年经济增速将较此前预期放缓，明年终端利率将达到5.1%，高于9月份预测的4.6%水平。 美联储主席鲍威尔认为，美国经济与去年相比大幅放缓，紧缩政策的全面影响尚未显现。尽管职位空缺比今年早些时候有所减少，但劳动力市场仍然失衡。“10月和11月的通胀数据显示，月度价格上涨速度明显放缓。但要相信通胀正在持续下降，还需要更多的证据，各种商品和服务的价格压力依然明显。” 美监管机构获得不设限审计检查权限，在美上市中概股退市风险解除： 美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)周四表示，有史以来第一次获得了不设限检查和调查中国公司的权限，这消除了约200家中国公司可能被迫从美国证券交易所退市的风险。PCAOB主席Erica Williams表示：“有史以来第一次，我们能够进行不设限的彻底检查和调查，以根除潜在问题，并要求公司解决这些问题。”“这属于从根本上改变对中国公司看法的事件 ，因为这些公司的退市威胁似乎已经消除，”B. Riley Financial首席市场策略师Art Hogan表示。中国证监会表示，一贯主张通过监管合作机制解决跨境上市审计监管问题；期待与美国监管机构一道，在总结前期合作经验的基础上继续推进今后年度审计监管合作。消息传出后，中国公司在美上市股票开始攀升，但受累于更广泛的金融市场压力，随后回吐涨幅。 中共中央、国务院近日印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》 新华社北京12月14日电近日，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。 《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》主要内容如下： 坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安的战略决策。为推动实施扩大内需战略，根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，制定本规划纲要。 德勤：预计港股IPO市场2023年募资额达2300亿港元，重返全球三甲： 德勤中国12月14日预计，香港IPO市场2023年募资金额将达到2300亿港元，较2022年的1020亿港元（截至2022年12月31日预估数据）上升约125%；以募资额计，香港有望重返全球IPO三甲。德勤表示，在美国放慢加息、预期内地与香港免检疫通关等多个利好因素下，预计2023年将有110家公司在香港发行新股上市。其中，港交所推出针对特专科技公司的制度改革后，预期明年最多5家特专科技公司在港上市，集资200亿至300亿港元。 阿里巴巴：2022年12月至2023年2月，对符合条件的商家给予百亿规模的信用贷临时额度支持： 阿里巴巴官微今日发文称，淘宝天猫联合网商银行，从2022年12月至2023年2月，对符合条件的商家给予百亿规模的信用贷临时额度支持。对需要采购生产物资的中小微企业，淘宝采销宝提供38天免息赊账，单笔最高额度300万元。加快商家资金周转。 快手公布短剧业务成绩单：2022全年播放量破亿项目超100个 截至目前，快手短剧日活用户超过2.6亿，过去一年爆款短剧数量增长近40%。其中，今年暑期快手上线了50多部独播短剧，在原有恋爱、都市题材保持原有供给的基础上，家庭共情类内容的供给量增长2倍，校园青春类则增长了6倍。和传统剧集相比，短剧投资金额少，成本回流快，可以尝试新的题材。同时，“边看边买”的商业化链路极大地压缩了短剧内容变现的距离，带来了更大的后链路变现空间。比如，主演《这个男主有点冷》《如花如荼》等短剧的快手达人“一只璐”自开启直播带货后，GMV前后增长千倍。 3港股市场综述 3.1香港市场 本周（2022年12月12日至12月16日）恒生指数收盘19,450.67点，下跌约2.26% 香港市场： 图1：恒生指数、恒生国企指数、恒生港股通指数走势（20200107定基数100） 图2：港股主要指数涨跌幅 图3：恒生综合行业指数涨跌幅 本周部分科技股中腾讯下跌2.7%，阿里巴巴下跌5.88%，美团下跌6.88%，京东下跌4.98%，小米下跌4.36%，网易下跌2.40%，百度集团下跌8.54%，快手下跌0.86%，中芯国际上涨3.67% 图4：港股科网股本周涨跌幅 3.2南向资金 本周（2022年12月12日至12月16日）港股通5个交易日共净流入40.9283亿元。 表1：港股通十大股票持仓变动 图5：最近30个交易日港股通净买入（亿元） 图6：港股通累计净买入（亿元） 图7：年初以来南向资金净买入（分板块,亿元）