化工行业周报：两大化工巨头均在中国布局其最大TPU生产基地，2000吨/年聚碳酸酯二元醇（PCDL）项目投产

化工行业周报（20230217-20230224） 本周板块行情：本周，上证综合指数上涨1.34%，创业板指数下跌0.83%，沪深300上涨0.66%，中信基础化工指数上涨0.25%，申万化工指数上涨0.79%。 化工各子行业板块涨跌幅 ：本周 ， 化工板块涨幅前五的子行业分别为轮胎(6.92%)、磷肥及磷化工(5.03%)、涂料油墨颜料(2.4%)、橡胶制品(2.29%)、钛白粉(2.28%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为钾肥(-2.48%)、电子化学品(-2.03%)、其他化学原料(-0.51%)、其他化学制品Ⅲ(-0.45%)、涤纶(-0.06%)。 本周行业主要动态： 两大化工巨头均在中国布局其最大TPU生产基地。2月23日，科思创在其官方公众号上宣布将在广东珠海投资数亿欧元建造其最大的热塑性聚氨酯弹性体（TPU）生产基地，这也将成为科思创TPU业务的最大投资项目。2023年下半年，巴斯夫位于湛江一体化基地的热塑性聚氨酯（TPU）装置将投入运营，这也将成为巴斯夫最大的TPU生产线。根据科思创，科思创新的TPU生产基地位于珠海高栏港经济区，总占地面积约4.5万平方米，待2033年全部建成后，将拥有近12万吨的TPU年产能。该项目将分三阶段建设，首期计划投资数千万欧元，预计于2025年底完成机械竣工，实现约3万吨的年产能，创造约80个工作岗位。（资料来源：科思创、化工新材料） 2000吨/年聚碳酸酯二元醇（PCDL）项目投产。近日，元利化学位于山东昌乐基地的聚碳酸酯二元醇一期项目已顺利完成试生产，转入正式生产。元利化学聚碳酸酯二元醇（PCDL）项目是集团旗下山东元利科技有限公司2023年投产的重点项目之一，该项目于2020年动工，2022年底正式建成投产，项目一期建设产能为2,000吨/年。目前元利PCDL产品已经经过下游相关应用行业领域部分客户的评价测试，在各项检测指标、稳定性和配方应用等方面均得到了下游客户的认可。聚碳酸酯二元醇主要用作聚氨酯相关产品的原料，作为一种性能优异的二元醇，一直以来被誉为聚氨酯材料行业的明珠。与传统的聚醚聚醇和聚酯聚醇相比，聚碳酸酯二元醇型聚氨酯具有更优良的力学性能、耐水解性、耐热性、耐氧化性、耐摩擦性及耐化学品性。广泛应用于高档合成革、水性聚氨酯、差异性TPU、胶黏剂等领域。长期以来因为技术等原因，该产品的生产主要为国外大型跨国企业所掌握，近年来虽有部分国内企业也在该领域进行了尝试并取得了一些进步，但在很多方面与国外先进企业相比仍存在明显的不足。（资料来源：化工新材料、元利科技、上海证券报） 投资建议：（1）受下游光伏装机量提升预期带动，看好国内光伏级EVA未来景气度，建议重点关注：联泓新科。（2）近期我国地沟油价格有所回落，生物柴油企业盈利能力增强，海外生物柴油需求量持续增长，看好生物柴油行业景气度。建议重点关注：嘉澳环保。（3）硅基材料受新能源相关领域拉动，需求持续向好。受装配式建筑及光伏组件拉动，看好工业胶及建筑胶需求提升，建议重点关注：硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度，建议重点关注：三孚股份。硅基材料需求向好，龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生，建议重点关注：合盛硅业。（4）碳中和大背景下，看好能降低生产成本、碳排放的合成生物学企业，建议重点关注：凯赛生物、华恒生物。（5）铬化学品行业整合完成，行业格局优化下头部企业控价能力出色，铬化学品价格经历多轮上调，提振公司业绩，建议重点关注：振华股份。（6）磷化工供需格局改善，今年以来磷矿石价格持续上行，商品磷矿供应偏紧，磷矿资源属性凸显，建议重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。（7）碳中和大背景下环保要求提升，催化剂领域市场空间广阔，多家公司实现国产替代进程，成长确定性强，建议重点关注：中触媒、凯立新材、建龙微纳。（8）国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。（9）化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。（10）全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。（11）宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨1.34%，创业板指数下跌0.83%，沪深300上涨0.66%，中信基础化工指数上涨0.25%，申万化工指数上涨0.79%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为轮胎(6.92%)、磷肥及磷化工(5.03%)、涂料油墨颜料(2.4%)、橡胶制品(2.29%)、钛白粉(2.28%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为钾肥(-2.48%)、电子化学品(-2.03%)、其他化学原料(-0.51%)、其他化学制品Ⅲ(-0.45%)、涤纶(-0.06%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周 ， 化工板块涨幅前十的公司分别为 ： 诺普信(14.7%)、 湖南海利(13.59%)、屹通新材(12.69%)、赛轮轮胎(12.26%)、东方材料(11.03%)、上海天洋(10.73%)、新农股份(10.28%)、森麒麟(9.06%)、美瑞新材(8.45%)、兴发集团(8.31%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：怡达股份(-11.78%)、金奥博(-10.39%)、元力股份(-9.54%)、科恒股份(-8.97%)、雅本化学(-8.29%)、元利科技(-7.98%)、延安必康(-7.76%)、高争民爆(-7.7%)、元琛科技(-7.38%)、英力特(-6.51%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【森麒麟】2月21日，公司发布2022年年度报告。2022年公司实现营收62.92亿，同增21.53%；归母净利润8.01亿，同增6.30%；扣非净利润8.88亿，同增29.92%。2022年，海运费急速回落导致的海外经销商高价库存高企、欧美通货膨胀压力带来的终端市场需求缩减、疫情反复延宕导致的运输及物流受阻、原材料价格持续高位波动，依然严酷的轮胎行业经营环境持续考验着公司的经营管理水准，面对挑战，公司在董事会的领导下，团结一致、沉着应对、迎难而上、砥砺前行，狠抓生产经营管理，通过一系列科学有效、具有极强针对性的经营策略，保持住公司持续稳定的发展态势，努力为客户、股东、员工、社会创造价值，公司的综合实力再上一个新台阶。2022年完成轮胎产量2198.63万条，较上年同期减少2.02%；完成轮胎销售2263.25万条，较上年同期增长6.55%。 【卓越新能】2月21日，公司发布2022年业绩快报。2022年，公司全年实现营业收入43.45亿元，较上年增长40.90%；实现归属于母公司净利润4.50亿元，较上年增长30.64%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常损益的净利润4.32亿元，较上年增长35.75%。面对市场价格剧烈波动、疫情影响及人民币汇率大幅震荡等诸多不利影响，公司积极落实各项应对措施，确保了供应链畅通和风险的有效管控，生物柴油满产满销，总体产销量、收入与利润仍保持良好增长。 【新乡化纤】2月24日，公司发布对外投资公告。为推动新乡化纤股份有限公司（以下简称“公司”）在生物质菌草新材料方面的业务发展，深入落实习近平总书记对菌草“以草代木”技术推广应用的重要指示精神，公司拟出资5,000万元设立全资子公司新乡菌草新材料技术有限公司（暂定名，以下简称“菌草公司”）。目前我国再生纤维素纤维原料（木浆）对国外进口的依赖度较高，极大限制了我国再生纤维素纤维行业的发展。菌草技术是“以草代木”发展起来的中国特有技术，能够实现光、热、水三大农业资源综合高效利用。公司利用菌草技术制浆能力优势，将其应用于生物质纤维素长丝行业，将为公司提供优质非木质原料，有利于公司进一步降本增效，是公司增强产业供应链安全性的重要一步，也是菌草技术在纺织领域大规模产业化应用。 【神马股份】2月25日，公司发布关于设立全资子公司的公告。本公司拟在河南省平顶山市尼龙新材料开发区（平顶山中国尼龙城核心区）设立全资子公司平顶山神马尼龙材料中试基地有限公司（以工商登记机关核准名称为准，以下简称“中试基地”），建设中试基地项目。子公司注册资本为人民币5000万元，全部由本公司现金出资，占注册资本的100%。中试基地将紧密配合公司尼龙产业可持续发展的需求，通过产学研相结合的方式，整合公司及下属单位的科研力量，加强组织协调，充分发挥企业、科研院所的各自优势，以项目为纽带，各尽所能、各取所长、分工协作，打造一流开发中试平台和工程化试验环境，提升公司科研装备水平、技术研发效率和研发能力，加快公司科研成果转化，为公司高质量发展提供科研支撑，对进一步提升公司尼龙产业技术水平和核心竞争力，带动相关尼龙新材料产业集聚“中国尼龙城”，巩固公司在尼龙行业的龙头地位具有重要意义。 【赛特新材】2月25日，公司发布2022年度业绩快报。2022年公司实现营业总收入63,770.82万元，较上年同期相比减少10.35%；实现归属于母公司所有者的净利润6,205.27万元，较上年同期相比减少45.36%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5,595.48万元，较上年同期相比减少43.18%。 2022年公司继续坚持以市场为导向，提升部分重点客户市场份额，但受2022年内新型冠状病毒感染疫情影响，下游市场需求有所放缓，公司为应对市场竞争和维护战略客户资源适当采取竞争性价格策略，2022年公司营收小幅下降。同时叠加全球能源天然气价格受国际地缘政治影响阶段性大幅上涨等因素，公司2022年利润总额同比下降。前述影响公司2022年内盈利情况的主要因素均具有阶段性特点，对公司的影响主要体现在2022年前三季度，随着相关影响因素的消除及减弱，公司全年经营业绩降幅有所收窄。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：2月24日，华东地区纯MDI价格20500元/吨，周环比上升6.77%。供应方面，本周纯MDI开工负荷52%，周环比持平。据百川盈孚，供应方面，万华宁波80万吨/年装置于2月13日开始检修，大概检修30天左右，福建某工厂装置低负荷运行，西南某工厂40万吨/年的MDI装置于2月6日开始检修，预计检修1个月时间，其他工厂开工均持稳跟进，整体供应端波动不大。 海外装置，德国某工厂因电解阴线受到严重破坏，MDI装置12.7日发生不可抗力，目前恢复时间无法确定；位于美国德克萨斯州某工厂MDI装置已经恢复正常，其他装置均保持正常运行；综合来看，海外整体供应量波动不大。下游氨纶工厂开工负荷运行8成左右，多数工厂报盘持稳，个别工厂偏细旦丝报盘微涨，下游新订单情况不理想，采购跟进积极性不高，对原料按合约量跟进为主。下游TPU负荷运行5-6成，工厂整体出货压力明显，终端需求恢复缓慢，多刚需订单跟进，对原料消耗能力难有释放。下游鞋底原液工厂负荷3-4成，终端鞋材释市场恢复不及预期，且部分消化原料库存为主，场内多小单跟进，对原料消耗仍待释放。下游浆料整体负荷运行3成，终端各类树脂消化能力提升有限，工厂出货接单压力仍存，对原料采购计划有限。综上述所说，终端需求恢复缓慢，下游工厂出货压力尚存，多消化原料库存为主。 聚合MDI：2月24日，华东地区聚合MDI价格16200元/吨，周环比持平。 供应方面，本周聚合MDI开工负荷52%，周环比持平。据百