金融工程基金市场和组合周报：消费和港股基金净值上行，芯片类ETF净申购靠前

证 券 研2022年12月18日 究 报消费和港股基金净值上行，芯片类ETF净申购靠 告前 相关研究 金融工程研究 —金融工程基金市场和组合周报 投资要点 分析师：吕思江 lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 S1050522030001 S1050522050001 machen@cfsc.com.cn ▌基金市场热点 1.继续积极配置港股互联网平台产品 2022年中央经济工作会议关于数字经济和平台经济，会议强调“支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”，未来在政策引导下，平台企业将在数字经济建设和发展中发挥重要作用。会议对平台企业的态度出现了积极转变，定调较为积极友好，对于前期港股互联网平台的政策面压制有所释缓，叠加港股大级别底部反弹行情基本确立，建议积极配置港股互联网平台相关产品。被动产品建议关注恒生科技ETF，主动股基建议关注互联网平台占比较高的南方香港成长。 2.消费类基金近期净值大幅回弹 近期疫情优化常态化防控政策优化的进一步增强，市场对防疫预期大幅改善，疫后复苏大消费板块持续回升，消费类基金净值大幅回弹。 根据华鑫金工基金全天候标签分类，在“消费-稳定”的129只消费类基金中，近一个月来看涨幅靠前的为诺德新享 +14.39%，浙商全景消费A+13.87%。结合六维定量选基因子，重点关注Alpha能力较强的产品包含建信食品饮料行业A-潘龙玲,王麟锴、银华食品饮料A-李宜璇,杨腾、天弘甄选食品饮料A-于洋。 ▌基金市场表现回顾：权益基金收盘普跌，纯债债基表现不振 本周基金指数涨跌幅：货币市场基金0.03%>纯债债基-0.17%>另类投资基金-0.28%>非纯债基-0.51%>FOF基金-0.58%>QDII基金-1.61%>普通股票型基金-1.97%>转债债基-2.02%>偏股混合型基金-2.05%。 本周收益前五的主动股基：融通新机遇11.51%、融通通鑫10.97%、金信消费升级A5.29%、华富灵活配置5.19%、广发鑫睿一年持有A3.53%。 ▌基金产品发行情况 新成立基金：本周国内新成立基金30只(A/C记同一只)，共 募集总金额234.84亿，主动基金发行热度回暖新发数量显著提高，债基仍为吸金主力。分类型看，偏股混合型基金成立数量最多共8只，中长期纯债型基金募资规模最大81亿。 新申报基金：本周共上报基金16只，包括3只联接、4只养老目标FOF等。 ▌公募基金仓位监测:主动股基仓位持续下滑，加仓电新、化工、电子、建材、有色 基金仓位来看，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为86.09%/77.44%/58.51%，所处17年以来历史百分位点18%/14%/63%，相比上周变动-0.10%/-1.37%/-0.95%。 行业来看上周5电新、化工、电子、建材、有色，减仓前5 军工、机械、医药、煤炭、食品饮料。 ▌ETF产品情况：本周国内股票型ETF净流入+104亿元，宽基ETF（+85亿）贡献主要资金流，证券、半导体和芯片类产品增幅靠前 分结构来看：各类宽基ETF中科创50（+35.41亿）和沪深300（+35.64亿）获资金逆势加仓，中证500（+11.39亿）同样净流入靠前；行业类中，金融地产资金持续回流（-1.94亿），信息技术（+16.82亿）资金加速进场，主要消费（- 2.53亿）和医药（-5.87亿）遭减持，其余变动不大;主题方面，芯片（+17.06亿）和光伏（+5.99亿）净买入居前，消费（-4.95亿）和红利（-0.37亿）净流出靠前；大类资产方面，港股市场产品本周资金继续净流出(-1.40亿)，美股类产品份额小幅上行（+6.19亿），黄金类(-2.23亿)遭减持。 ▌风险提示 数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 正文目录 1、基金市场热点5 1.1、继续积极配置港股互联网平台产品5 1.2、消费类基金近期净值大幅回弹5 2、本周市场表现回顾7 2.1、股票市场7 2.2、债券市场8 3、基金市场表现回顾8 3.1、开放式基金指数市场表现8 3.2、主动权益基金市场表现10 3.3、纯债及固收加基金市场表现10 3.4、QDII基金市场表现10 3.5、量化公募基金市场表现10 3.6、FOF基金市场表现11 4、国内基金产品发行11 4.1、新成立基金11 4.2、新申报基金13 5、公募基金仓位监测13 6、国内ETF详情15 7、基金组合跟踪16 7.1、风险再平衡组合16 7.2、主动权益“鑫”选2017 7.3、稳健固收加-R218 8、附录：指数基金分类表18 图表目录 图表1：主要宽基指数涨跌幅7 图表2：中信一级行业指数涨跌幅7 图表3：不同期限国债到期收益率8 图表4：主要指数近1年净值走势8 图表5：开放式基金指数市场表现8 图表6：本周及年初至今收益top5基金明细9 图表7：主动权益型基金市场表现（单位：%）10 图表8：纯债及固收加基金市场表现（单位：%）10 图表9：QDII基金市场表现（单位：%）10 图表10：量化公募基金市场表现（单位：%）10 图表11：增强指数型基金市场表现（单位：%）11 图表12：上周FOF表现前十产品11 图表13：本周成立规模前十基金明细12 图表14：股票型基金近1年周度新发行规模及数量统计12 图表15：债券型基金近1年周度新发行规模及数量统计12 图表16：权益类基金周度新发行规模统计：合计（单位：亿）12 图表17：本周各类型基金申报数量统计13 图表18：本周新申报基金产品明细13 图表19：股票型/混合型/灵活配置型基金仓位13 图表20：股票型/混合型/灵活配置型基金仓位14 图表21：家电仓位（2017年至今）14 图表22：军工仓位（2017年至今）14 图表23：ETF总份额增长前十15 图表24：ETF分类资金流情况15 图表25：基金组合一周表现回顾16 图表26：华鑫金工—FOF组合—风险再平衡组合净值走势16 图表27：华鑫金工-FOF-股基鑫选R5组合净值走势17 图表28：华鑫金工-FOF-股基核心卫星组合净值走势17 图表29：华鑫金工-FOF-稳健固收+R2组合净值走势18 图表30：行业板块跟踪产品18 图表31：主题跟踪产品19 1、基金市场热点 1.1、继续积极配置港股互联网平台产品 关于数字经济和平台经济，会议强调“支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”，未来在政策引导下，平台企业将在数字经济建设和发展中发挥重要作用。会议对平台企业的态度出现了积极转变，定调较为积极友好，对于前期港股互联网平台的政策面压制有所释缓，叠加港股大级别底部反弹行情基本确立，建议积极配置港股互联网平台相关产品。被动产品建议关注恒生科技ETF，主动股基建议关注互联网平台占比较高的南方香港成长。 哪些高纯度港股公募主动基金值得关注？ 公募基金投资范围中包含“港股”的共2367只，实际持有港股仓位的1360只，其中 80%的港股权重低于5成，港股仓位不足可能导致需求的Beta暴露不足。我们聚焦于过去2年港股平均仓位大于50%的157只高纯度主被动港股产品。 我们在高纯度的港股基金中优选5只成长风格占优时最锋利的茅，构造掘金成长型港股基金组合。港基掘金成长组合11月以来+23.56%表现出色。 筛选规则：最新一期成长板块持仓在50%以上。结合成长区间收益排名、选股能力和机构持仓占比筛选出5只产品，对回撤容忍度适度放松。 图表1：掘金成长型港股基金产品推荐 资料来源：wind，华鑫证券研究 推荐关注：国富亚洲机会、汇丰晋信沪港深A、广发沪港深新起点A、广发沪港深新机遇、南方香港成长。 1.2、消费类基金近期净值大幅回弹 近期疫情优化常态化防控政策优化的进一步增强，市场对防疫预期大幅改善，疫后复苏大消费板块持续回升，消费类基金净值大幅回弹。 根据华鑫金工基金全天候标签分类，在“消费-稳定”的129只消费类基金中，近一个 月来看涨幅靠前的为诺德新享+14.39%，浙商全景消费A+13.87%。 图表2：消费类基金产品推荐 资料来源：wind，华鑫证券研究 结合六维定量选基因子，重点关注Alpha能力较强的产品包含建信食品饮料行业A-潘龙玲,王麟锴、银华食品饮料A-李宜璇,杨腾、天弘甄选食品饮料A-于洋。 图表3：消费类基金产品推荐 资料来源：wind，华鑫证券研究 2、本周市场表现回顾 2.1、股票市场 权益市场表现不振，多数行业跟随指数下探，消费板块持续领涨。本周 （2022/12/12—2022/12/16，下同），主要宽基指数集体下挫，上证50、沪深300和上证指数表现靠前-0.68%/-1.10%/-1.22%，中证1000表现靠后-2.41%。行业来看，中信一级行业上涨及下跌行业个数比5/25，消费者服务、食品饮料、交通运输和农林牧渔收益靠前，机械、基础化工、电力设备及新能源和有色金属靠后。年初至今，煤炭24.37%领涨全市。 图表1：主要宽基指数涨跌幅 资料来源：wind，华鑫证券研究 图表2：中信一级行业指数涨跌幅 2.2、债券市场 本周1/3/5/7/10年期国债到期收益率较上周环比变动3.00BP/2.77BP/-2.92BP/-1.26BP/-0.47BP，10Y-1Y期限利差走阔。中债国债/中债信用债/中证转债指数周涨跌幅分别为：0.04%/-0.26%/-2.10%。 图表3：不同期限国债到期收益率图表4：主要指数近1年净值走势 资料来源：wind,华鑫证券研究资料来源：wind,华鑫证券研究 3、基金市场表现回顾 3.1、开放式基金指数市场表现 权益基金收盘普跌，纯债债基表现不振。本周基金指数涨跌幅：货币市场基金 0.03%>纯债债基-0.17%>另类投资基金-0.28%>非纯债基-0.51%>FOF基金- 0.58%>QDII基金-1.61%>普通股票型基金-1.97%>转债债基-2.02%>偏股混合型基金-2.05%。 本周收益前五的主动股基为：融通新机遇11.51%、融通通鑫10.97%、金信消费升级A5.29%、华富灵活配置5.19%、广发鑫睿一年持有A3.53%。 图表5：开放式基金指数市场表现 图表6：本周及年初至今收益top5基金明细 资料来源：wind，华鑫证券研究。本文仅统计截至2022年Q3成立满3个月基金，其中主动股基包括普通股票型基金、偏股混合型基金 和偏股型灵活配置基金（近1年最高股票仓位＞30%），固收加基金包括混债二级基金、可转债基金、偏债混合型基金和偏债型灵活配置 基金（近1年最高股票仓位≤30%）。 3.2、主动权益基金市场表现 图表7：主动权益型基金市场表现（单位：%） 资料来源：wind，华鑫证券研究 3.3、纯债及固收加基金市场表现 图表8：纯债及固收加基金市场表现（单位：%） 资料来源：wind，华鑫证券研究 3.4、QDII基金市场表现 图表9：QDII基金市场表现（单位：%） 资料来源：wind，华鑫证券研究 3.5、量化公募基金市场表现 图表10：量化公募基金市场表现（单位：%） 资料来源：wind，华鑫证券研究 图表11：增强指数型基金市场表现（单位：%） 资料来源：wind，华鑫证券研究 3.6、FOF基金市场表现 （资料来源：产品募集书、Wind，净值变动不包括周五值） 近一周FOF型产品明显走弱，其中29只平衡混合型FOF平均收益-0.75%，52只偏股混合型FOF平均收益-1.13%，69只目标日期型FOF平均收益-0.96%，99只偏债混合型FOF平均收益-0.55%；永赢慧盈一年持有A本周表现出色。 图表12：上周FOF表现前十产品 资料来源：wind,华鑫证券研究 4、国内基金产品发行 4.1、新成立基金 本周国内新成立基