【中信证券通信】中央经济工作会议，通信受益于国企改革、数字经济2大主线会

【中信证券通信】中央经济工作会议，通信受益于国企改革、数字经济2大主线会议强调： 1、要深化国资国企改革、提高国企核心竞争力、完善中国特色国有企业现代公司治理、真正按市场化机制运营等。 2、要大力发展数字经济、支持平台企业在引领发展等。解读： 1、运营商是国企改革、数字经济两大主线的核心交汇点。 1）首先，运营商是数字经济建设的主力，业绩增速持续改善。 在5G阶段，ARPU值的修复、资本开支效率提升，运营商的现金流、业绩在持续改善，在云计算方面高速增长，未来将是政务云、国资云的主力，也会是整体行业数字化的主要参与者。 长期来看，数据要素入表，运营商拥有最广泛的数据金矿，将受益于数据费用资本化、数据资产市场化定价和变现。 2）其次，运营商也是国企改革的标杆，移动、电信在去年完成回A上市，最近两年也陆续做了股权激励，并且在提高分红比例、进行大股东增 持、港股回购等，也在筹划云计算、车联网优质子公司分拆上市，非常符合国企提升核心竞争力、中国特色国企现代公司治理、市场化机制运营等导向，现在仍然低估严重，将有持续较好的投资机会。 推荐移动（A+H）、电信（A+H）、联通（A+H） 2、数字经济作为经济复苏的重要驱动力，支持平台企业引领发展、提振信心、改善预期等将推动平台和企业IT开支复苏，推动数字经济产业链修复行情。 数字经济的IT开支，类似于企业端的可选消费，在现金流紧张时候IT开支延后，在今年Q3以来有明显的体现。 随着平台企业预期修复、企业信心改善，IT开支将加速恢复，IDC及温控、交换机等板块将显著受益，推荐紫光股份、中兴通讯、长飞光纤、亨通光电、英维克、奥飞数据等。