期市晨报：原油谨慎看涨背景下，沥青谨慎追涨，甲醇关注1-5反套

金信期货[日刊] 2022年12月16日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：原油谨慎看涨背景下，沥青谨慎追涨，甲醇关注1-5反套 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2301） 209690-222920 高位震荡 多单逐步减仓 不锈钢（ss2301） 17228-17880 区间震荡 多单逐步减仓 焦煤（jm2305） 1900-2100 偏强向上 观望 焦炭（j2305） 2540-3000 偏强向上 观望 铁矿（i2305） 800-860 反弹 多单减仓 螺纹（rb2305） 4080-4200 反弹 多单减仓 沥青（BU2306） 3000-4000 震荡 谨慎低多 甲醇（MA2301） 2420-2780 震荡 谨慎追多 PTA（TA2305） 4600-7200 短线轻仓做空 中线中性 棕榈油（p2305） 7700-8200 区间震荡 观望 豆油（y2305） 8600-9000 区间震荡 观望 豆粕（m2305） 3650-3800 震荡运行 观望 一、宏观：经济现实仍在走弱，但市场定价中期预期 12月初以来公布的一系列数据均验证了在国内疫情冲击下经济现实的进一步走弱，11月经济数据除基建仍高位强势回升、制造业投资韧性较强外全线下滑，供需两端均呈现快速下滑，尤其消费和地产降幅均有较为显著的扩大，出口当月增速也在负值区间降幅扩大，内外需同步走弱，失业率进一步走高。尽管11月以来稳地产政策进入“保主体”新阶段，房企融资的改善有望支撑后端竣工/复工环节以及居民的信心恢复，但在防控优化持续加码后，国内疫情快速升温对经济短期形成较为明显的冲击，居民生活半径走弱下社交经济仍未到修复时点，现实和预期的背离持续加大。 不过市场在强政策的驱动下仍呈现强预期特征，市场为中期定价下对数据的关注并不高，在“防疫优化+地产放松”的宏观政策框架下，数据对市场预期的影响可控，预期偏强的状态仍可延续。往后看，疫情爬坡的过程仍将对居民活动和经济修复产生较为明显的冲击，考虑到各个城市的疫情峰值时点的不同，预计经济仍处在1-2个季度的磨底期，年底和明年一季度压力仍然较大，消费仍处在挖坑修复的前半程，地产在政策支撑下硬着陆风险降低、但疫情对销售也有扰动，短期对经济基本面不乐观，中期对经济修复不悲观。后续经济的企稳需要看到短期疫情冲击后消费的复苏、房地产销售改善并形成地产链条的良性循环、 以及财政的继续发力。 请务必阅读正文之后的重要声明 在市场对中期定价下，对于后续基本面反复的定价的敏感性可能减弱，风险资产整体上或仍受益于中期经济修复的预期。不过在海外经济下行带动外需回落下，仍需关注内需上行和外需回落的角力，稳内需的政策仍是关注重点，关注明年1月各城市疫情演化和春运出行的情况，预期反复仍是潜在风险，股市短期波动加大但中期核心矛盾逐步改善，利率中期中枢抬升的趋势难改。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：预计A股短期将延续高位调整，但中期将恢复震荡上行主基调 指数方面，周四A股弱势震荡，各宽基指数表现分化，创业板指上涨明显。板块方面，汽车、半导体板块强势，旅游、酒店餐饮、食品饮料、酿酒等消费板块集体回落，煤炭、燃气、金融、医药等板块均走低。沪深两市成交额7662亿元，环比萎缩，北向资金净买入50亿元。升贴水方面，股指期货升贴水结构分化。 外盘方面，隔夜美国股市全线下跌，美元指数上涨。美国11月份零售下降幅度超预期，市场担心美联储不断加息加大美国经济陷入衰退风险。欧洲央行将基准利率从1.5%上调至2%。 盘面上，A股继续缩量调整，主要受国内外宏观影响。一方面，美联储再度加息，美元指数和美债收益率上扬，外围市场下跌，国内市场情绪转弱；另一方面，宏观经济处于疲软的弱现实，国内经济增长继续放缓继续影响A股市场。 总体上，国内宏观政策维持稳增长基调，疫情防控政策继续调整深化，宏观政策面加码提振国内经济面改善预期，但短期热点板块降温以及主力机构的调仓，市场扰动有所增加，A股呈现结构性调整格局，预计A股短期将延续高位调整，但中期将恢复震荡上行主基调。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：短期料将在宽幅波动进入偏弱调整 隔夜美元指数上扬，黄金白银价格震荡回落，COMEX黄金价格下滑至1790美元下方，COMEX白银价格下滑至23.3美元。内盘方面，沪金沪银价格双双下跌。 宏观上，欧美央行集体加息，美国零售销售超预期下降，海外市场对经济衰退担忧上升。周三美联储如期加息50个基点，并重申继续加息“可能”适宜。美联储“点阵图”将明年终端利率上调至5.1%，略超市场预期，并预言2024年之前利率保持高位、不会降息。美联储通过抬升点阵图利率预测、新的利率中枢 高于上调后的通胀预测等方式重申了对抗通胀的坚定立场。周四欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点， 利率水平达2008年12月以来最高。欧洲央行表示利率仍需以稳定的速度大幅上升，以达到足以确保通胀及时恢复至2%的中期目标。而英国央行加息50个基点，利率升至3.5%。 总体上，欧美央行加息落地，但美联储声明及表态偏鹰派，美元指数大幅反弹，预计贵金属价格走势将继续消化美联储加息影响，短期料将在宽幅波动进入偏弱调整。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜沪镍主力冲高回落，收于216030元/吨，跌幅0.49%，成交量及持仓量小幅减少，多头主动减仓为 主。 现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格72.5美元/湿吨，内蒙古8-12% 高镍生铁出厂价1350元/镍点；精炼镍方面，报价趋弱，金川镍环比下调2200元/吨，均价223350元/吨， 进口镍均价221650元/吨，环比下调2300元/吨；升贴水变动不大，金川镍升水均价7850元/吨，环比上 调100元/吨，进口镍升水均价6150元/吨，环比持平；镍豆环比下调1300元/吨，均价219000元/吨；硫 酸镍方面，电池级硫酸镍均价39500元/吨，环比下调100元/吨，电镀级硫酸镍均价48750元/吨，环比持平；镍豆持续处于倒挂状态，现货市场几无成交。 综合看，供给端纯镍现货进口仍在亏损状态，同时进口窗口期关闭，市场上现货资源紧缺，印尼方面对于供给干扰仍存，国内社会库存持续走低，绝对的低库存对价格仍有支撑，但是需求端合金领域不及预期，不锈钢和硫酸镍成本倒挂，且高价对需求也产生部分抑制；操作上，近期在宏观带动以及炒作下盘面再度反弹至高估区域，多单可逐步离场。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 隔夜不锈钢主力跟随沪镍波动，冲高回落，收于17555元/吨，成交量及持仓量减少，多头减仓为主。 现货市场方面，成本端有所上调，南非40-42%铬精矿均价49元/吨度，环比上调0.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价8650元/50基吨，环比上调200元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1350元/镍点，环比持平；钢材端价格持稳，无锡304/2B（切边）不锈钢17850元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢17800元/吨，均环比持平；现货成交随盘面而动，忽冷忽热。 综合看，供给端利润有所修复，持续大范围减产动力不足，环比或有小幅增量，成本对于供给的调整至关重要；需求端依然萎靡，近期投机情绪有所启动，但贸易商提前春节放假，终端一般，上行空间受限，整体呈现供需双弱的格局；短期市场消息扰动较大，疫情管控的逐步优化将一定程度提振消费情绪，关注印尼加税落地情况，区间操作为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2301 第一支撑 第一压力 高位震荡 多单逐步减仓 209690附近 222920附近 第二支撑 第二压力 202787附近 225038附近 不锈钢2301 第一支撑 第一压力 区间震荡 多单逐步减仓 17228附近 17880附近 第二支撑 第二压力 16853附近 18221附近 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 超特粉 901 18 PB粉 926 18 基差 62 -3 数据来源：Wind，优财研究院隔夜黑色系再度亢奋，铁矿高位盘整，多头小幅增仓，收于834.5元/吨，涨幅2.14%；技术面上，日 线级别突破压力位，再度打开上行空间；现货市场方面，贸易商报价积极性尚可，盘面走强提振市场信心，港口主流品种小幅上调价格，PB粉报830-835，超特粉报675-680，卡粉920-925，PB块935-940。 基本面上，供给端来看，本周最新数据显示，中国45港铁矿石到港总量2408.4万吨，环比增加89.8 万吨；澳巴19港铁矿发运总量2426.7万吨，环比减少186.5万吨；澳洲发运量1849.6万吨，环比减少73.4 万吨，其中澳洲发往中国的量1496.8万吨，环比减少162.0万吨；巴西发运量577.1万吨，环比减少113.2 万吨，供给端干扰仍存；需求端来看，钢联公布数据显示五大材产量环比增加4.37万吨，总库减少22.60 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 800附近 860附近 反弹 多单减仓 第二支撑 第二压力 764附近 898附近 万吨，表需增加33.17万吨，钢厂存补库需求，日耗以及疏港量大幅上升；同时全球铁元素库存低位运行，支撑矿价偏强震荡；但是钢厂利润尚在低位，大幅扩产动能不足，短期继续上行受限，策略上建议多单逐步减仓，回调可介入。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 3900 90 上海螺纹 3980 80 螺纹基差 -104 -18 上海热卷 4170 70 热卷基差 21 10 数据来源：Wind，优财研究院宏观情绪持续提振，螺纹隔夜再度上攻，收于4135元/吨，成交量及持仓量小幅减少，空头小幅减仓 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 4080附近 4200附近 反弹 多单减仓 第二支撑 第二压力 3990附近 4250附近 为主；技术面上，日线级别看，螺纹突破前期压力位，再度打开上行空间；现货市场方面，秦皇岛卢龙地区普方坯价格执行3810元含税出厂，累涨80，上海、北京、广州等地螺纹价格大幅上调。基本面上，钢联公布数据显示螺纹产量环比减少2.71万吨，总库环比减少13.44万吨，表需环比增加20.84万吨，近期疫情防控优化措施逐步出台，乐观情绪升温，消费预期改善，同时央行、证监会等多部门积极出台宏观利好政策，巩固经济回稳向上基础，扩大内需规划的出台更是给了市场一剂强心针，弱现实，强预期下，建议多单冲高逐步减仓，待回调可介入。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税）1600（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1975（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2510（-） 灵石肥煤（出厂含税）2400（-） 唐山主焦煤 （出厂含税）2675（+130） 长治瘦主焦煤（出厂含税） 2580（+60） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1960（-） 临沂气煤（出厂含税）1940（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2305 1900附近 2100附近 偏强向上 观望 第二支撑 第二压力 1700附近 2300附近 焦煤2305合约收涨1.51%报2013.5元/吨。供给侧，年末保安全生产、部分煤矿达年度产量目标等因素压制下供给出现收缩，加上运输条件改善，煤矿顺利去库，价格有再度探涨的迹象。蒙煤方面，甘其毛都口岸日通关稳定在800-850车/日，外运情况改善，但监管库库存仍在高位。需求侧，焦煤刚需底部企稳，钢厂加入补库行列，冬储需求持续释放。2305合约目前仍在交易预期，扩内需、保地产、稳信心，顶层发言再次点燃多头情绪，掩盖了地产弱现实，短期预期难证伪但价格已上高