方正中期期货菜系日报

菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖组王亮亮 执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：14日，菜粕主力01合约下跌，午后收于3011元/吨，下跌50元/吨，跌幅1.63%；菜油01合约上涨，午后收于11199元/吨，上涨25元/吨，涨幅0.22%。 现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格下跌，南通3320元/吨跌20，合肥3300元/吨持稳，黄埔3220元/吨跌20。菜油现货价格持稳，南通12960元/吨持稳，成都12960元/吨持稳。 【重要资讯】 据Mysteel调研显示，截止到2022年12月9日，沿海地区主要油厂菜籽 库存为26万吨，较上周减少7.1万吨；菜粕库存为1.9万吨，环比上周增加 0.1万吨；未执行合同为33.1万吨，环比上周减少3.3万吨；【中性】 12月USDA供需报告显示，加拿大油菜籽产量下调50万吨至1900万吨； 某机构预测加拿大油菜籽新作产量仅为1820万吨，远低于市场预估值的1900- 2000万吨；【利多】 【交易策略】 菜粕大方向看空观点暂不变。近期大豆及菜籽到港量增加，油厂开机率回暖，菜粕及豆粕库存回升，对菜粕价格形成利空压制。目前基差已经大幅收敛，RM01合约空单考虑继续持有。豆菜粕价差预计难以继续收敛，不建议做空豆菜粕价差。 国内棕榈油买船较多，库存迅速积累，棕榈油带动油脂下挫。菜籽方面，由于菜籽到港量增加带动菜系现货价格下跌，目前油脂市场多空交织，新作油籽整体表现丰产，国内棕榈油到港恢复性增加，已达到历史高位。目前基差处于历史高位，期货在春节之前大方向依旧看上涨，但短期市场预期巴西大豆丰产，单边行情或有反复。 目录 一、行情回顾3 （一）期货行情走势回顾3 （二）期现行情走势4 （三）豆菜粕价差与研判7 （四）菜系油粕比7 二、国内菜系情况8 （一）国内菜系库存及开机8 （二）菜籽榨利9 三、菜籽CNF价格及到岸完税价10 四、菜粕及菜油期权与操作策略11 （一）菜粕成交持仓情况及策略11 （二）菜油成交持仓情况及策略12 五、菜系期货持仓情况12 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2022-12-13至2022-12-14 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5319 -247 -4.44% 125898 67118 豆二 主连 4997 -82 -1.61% 28340 -3652 豆粕 2301 4289 -80 -1.83% 720656 -127181 2305 3706 -38 -1.01% 932972 63598 2209 3688 -14 -0.38% 91763 474 豆油 2301 9176 6 0.07% 138182 -29476 2305 8774 24 0.27% 369126 29763 2209 8588 28 0.33% 8210 -129 菜粕 2301 3011 -50 -1.63% 115641 -28345 2305 2993 -44 -1.45% 372577 18748 2209 2972 -28 -0.93% 43698 830 菜油 2301 11199 25 0.22% 75050 -18016 2305 10401 103 1.00% 147589 11968 2209 10085 87 0.87% 10375 -169 棕榈油 2301 7712 62 0.81% 156912 -32992 2305 7896 60 0.77% 390566 26778 2209 7866 72 0.92% 2392 17 （二）期现行情走势 1、菜粕： 盘面基差走势 2022-12-13至2022-12-14 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜粕 南通 3320 -20 309 30 -59 327 24 -126 348 8 -163 合肥 3300 0 289 50 -39 307 44 -106 328 28 -143 宁波 3290 -20 279 30 -59 297 24 -126 318 8 -163 黄埔 3220 -20 209 30 11 227 24 -56 248 8 -93 南宁 3080 -20 69 30 -49 87 24 -116 108 8 -153 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 2022-01-02 2022-01-16 2022-01-30 2022-02-13 2022-02-27 2022-03-13 2022-03-27 2022-04-10 2022-04-24 2022-05-08 2022-05-22 2022-06-05 2022-06-19 2022-07-03 2022-07-17 2022-07-31 2022-08-14 2022-08-28 2022-09-11 2022-09-25 2022-10-09 2022-10-23 2022-11-06 2022-11-20 2022-12-04 1月盘面基差-南通 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 RM1901 RM2001 RM2101 RM2201 RM2301 2、菜油： 盘面基差走势 2022-12-13至2022-12-14 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 12960 0 1761 -25 -403 2559 -103 -453 2875 -87 -450 武汉 13060 0 1861 -25 -403 2659 -103 -453 2975 -87 -450 成都 12960 0 1761 -25 -403 2559 -103 -453 2875 -87 -450 遵义 13010 0 1811 -25 -403 2609 -103 -453 2925 -87 -450 2022-01-02 2022-01-09 2022-01-16 2022-01-23 2022-01-30 2022-02-06 2022-02-13 2022-02-20 2022-02-27 2022-03-06 2022-03-13 2022-03-20 2022-03-27 2022-04-03 2022-04-10 2022-04-17 2022-04-24 2022-05-01 2022-05-08 2022-05-15 2022-05-22 2022-05-29 2022-06-05 2022-06-12 2022-06-19 2022-06-26 2022-07-03 2022-07-10 2022-07-17 2022-07-24 2022-07-31 2022-08-07 2022-08-14 2022-08-21 2022-08-28 2022-09-04 2022-09-11 2022-09-18 2022-09-25 2022-10-02 2022-10-09 2022-10-16 2022-10-23 2022-10-30 2022-11-06 2022-11-13 2022-11-20 2022-11-27 2022-12-04 2022-12-11 1月20日 2月10日 3月2日 3月23日 4月13日 5月4日 5月25日 6月15日 7月6日 7月27日 8月17日 9月7日 9月28日 10月19日 11月9日 11月30日 12月21日 进口四级菜油现货价（元/吨） 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 菜油-1月盘面基差-南通 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 OI1901 OI2001 OI2101 OI2201 OI2301 资料来源：wind、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第6页 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2022-12-13至2022-12-14 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 1380 -20 1430 430 维持高位 豆粕-菜粕盘面价差 1月 1278 -30 1153 495 高位震荡 5月 713 6 704 349 - 9月 716 14 705 436 - C1901C2001C2101C2201C2301 14501月合约豆菜粕价差 1250 1050 850 650 450 250 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）菜系油粕比 菜系油粕比 2022-12-13至2022-12-14 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 菜油/菜粕现货比值 南通 3.90 0.02 3.61 4.22 走强 菜油/菜粕盘面比值 1月 3.72 0.07 3.88 4.70 走强 5月 3.48 0.08 3.54 4.48 走强 9月 3.39 0.06 3.43 4.26 走强 2305 2205 2105 2005 1905 1805 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 盘面菜系油粕比-05合约 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 现货菜系油粕比-江苏南通 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 5月30日 6月13日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 9月5日 9月19日 10月3日 10月17日 10月31日 11月14日 11月28日 12月12日 12月26日 1月9日 1月23日 2月6日 2月20日 3月6日 3月20日 4月3日 4月17日 5月1日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 二、国内菜系情况 （一）国内菜系库存及开机 国内菜系基本面情况（万吨） 主要油厂菜籽库存 主要油厂菜粕库存华东地区菜油库存 主要油厂开机率(%) 49周 26.0 1.9 11.2 57.9 48周 33.1 1.8 12.1 58.3 变化值 -7.1 0.1 -0.8 -0.4 去年同期 26.5 3.8 26.0 29.0 5年同期均值 26.3 2.3 19.4 25.1 近四周均值 34.2 1.2 12.2 39.75 年内均值 18.3 3.5 16.4 12.52 资料来源：M