方正中期期货菜系日报

菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：周一晚间，菜粕2401合约下跌，午后收于3196元/吨，下跌90元/吨，跌幅2.74%；菜油2401合约下跌，午后收于8971元/吨，下跌38元/吨，跌幅0.42%。 菜粕现货价格稳中有跌，南通3950元/吨持稳，合肥3890元/吨持稳，黄埔3980元/吨跌30。菜油现货价格下跌，南通9270元/吨跌110，成都9650元/吨跌110。 【重要资讯】 MPOB：马来西亚8月棕榈油产量为1753472吨，环比增长8.91%。马来西亚8 月棕榈油进口为110621吨，环比增长6.53%。马来西亚8月棕榈油出口为1221814吨，环比减少9.78%。马来西亚8月棕榈油库存量为2124963吨，环比增22.54%。库存高于市场此前预期，对期价影响偏空； 8月USDA供需报告下调美豆单产至50.9蒲/英亩，下调加拿大油菜籽产量至 1900万吨；9月USDA供需报告将于北京时间周三凌晨（周二晚间）公布，预计报告下调美豆单产及加拿大菜籽产量，对美豆及双粕形成利多影响，关注此前方正中期《9月USDA报告前瞻》专题； 据Mysteel调研显示，截止到2023年9月8日，沿海地区主要油厂菜籽库存 为20.55万吨，较上周减少0.85万吨；菜粕库存为3.33万吨，环比上周减少1.07 万吨；未执行合同为9.2万吨，环比上周减少1.4万吨。 【交易策略】 关注晚间USDA报告。预计对双粕形成利多影响。但菜粕11合约对应水产养殖淡季，不建议过多布局多单，菜粕思路整体为逢高沽空11和01合约。四季度菜粕需求预计会大幅下降，利多时间窗口在缩短。11和01合约对应消费淡季，不建议布局远月多单。近期利多因素在于9月USDA报告或对豆粕价格进一步提振带动菜粕走高。 目前菜油累库节奏放缓，预计去库逐步启动，但短期供应依旧宽松。目前现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚，下游接货意愿逐步增强。我们国庆后对菜油持有偏多的观点，考虑对01进行偏多配置，短期或有反复，注意仓位风险。目前风险点在于国内偏高的油脂库存。国庆后菜系油粕比预计偏强走势，可能会有亮眼表现。 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-09-11至2023-09-12 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5178 21 0.41% 117458 -4358 豆二 主连 5006 -61 -1.20% 35973 -3794 豆粕 2401 4057 -46 -1.12% 1775221 4510 2405 3457 -27 -0.77% 576712 26010 豆油 2401 8274 16 0.19% 598525 910 2405 7840 22 0.28% 91830 1303 菜粕 2401 3196 -90 -2.74% 552001 34710 2405 3025 -30 -0.98% 73303 2983 菜油 2401 8971 -38 -0.42% 276770 325 2405 8784 -30 -0.34% 15889 380 棕榈油 2401 7436 -10 -0.13% 479127 4231 2405 7428 6 0.08% 73190 2933 （二）期现行情走势 盘面基差走势 2023-09-11至2023-09-12 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 1、菜粕： 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 南通 3950 0 754 90 56 925 30 -14 349 300 351 合肥 3890 0 694 90 76 865 30 6 289 300 371 菜粕 宁波 3920 0 724 90 56 895 30 -14 319 300 351 黄埔 3980 -30 784 60 26 955 0 -44 379 270 321 2022-09-16 2022-09-30 2022-10-14 2022-10-28 2022-11-11 2022-11-25 2022-12-09 2022-12-23 2023-01-06 2023-01-20 2023-02-03 2023-02-17 2023-03-03 2023-03-17 2023-03-31 2023-04-14 2023-04-28 2023-05-12 2023-05-26 2023-06-09 2023-06-23 2023-07-07 2023-07-21 2023-08-04 2023-08-18 2023-09-01 2022-09-16 2022-09-30 2022-10-14 2022-10-28 2022-11-11 2022-11-25 2022-12-09 2022-12-23 2023-01-06 2023-01-20 2023-02-03 2023-02-17 2023-03-03 2023-03-17 2023-03-31 2023-04-14 2023-04-28 2023-05-12 2023-05-26 2023-06-09 2023-06-23 2023-07-07 2023-07-21 2023-08-04 2023-08-18 2023-09-01 RM2405 RM2305 RM2205 RM2105 RM2005 RM1905 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 5月盘面基差-南通 RM2401 RM2301 RM2201 RM2101 RM2001 RM1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 2、菜油： 盘面基差走势 2023-09-11至2023-09-12 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 9270 -110 299 -72 -35 486 -80 -64 9270 9144 9199 武汉 9330 -110 359 -72 -35 546 -80 -64 9330 9144 9199 成都 9650 -110 679 -72 -35 866 -80 -64 9650 9144 9199 遵义 9660 -110 689 -72 -35 876 -80 -64 9660 9144 9199 进口四级菜油现货价（元/吨） 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 OI2405 OI2305 OI2205 OI2105 OI2005 OI1905 5月盘面基差-南通 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 OI2401 OI2301 OI2201 OI2101 OI2001 OI1901 菜油-1月盘面基差-南通 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月20日 2月10日 3月2日 3月23日 4月13日 5月4日 5月25日 6月15日 7月6日 7月27日 8月17日 9月7日 9月28日 10月19日 11月9日 11月30日 12月21日 5月21日 6月21日 7月21日 8月21日 9月21日 10月21日 11月21日 12月21日 1月21日 2月21日 3月21日 4月21日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-09-11至2023-09-12 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通 1月 5月 9月 价差 790 861 432 1057 涨跌 0 44 3 315 上月同期价差 590 641 370 605 去年同期价差 990 893 577 599 近7日走势研判 - - - - C2401 C2301 C2201 C2101 C2001 C1901 250 2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 450 650 850 1050 1250 1450 1月合约豆菜粕价差 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）菜系油粕比 菜系油粕比 2023-09-11至2023-09-12 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 菜油/菜粕现货比值 南通 2.35 -0.03 2.32 3.27 震荡-走强 菜油/菜粕盘面比值 1月 2.81 0.07 2.76 3.83 震荡-走强 5月 2.90 0.02 2.86 3.64 震荡-走强 9月 0.00 -2.37 2.33 3.86 震荡-走强 2401 2301 2201 2101 2001 1901 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 盘面菜系油粕比-01合约 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 现货菜系油粕比-江苏南通 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 1月30日 2月13日 2月27日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 二、国内菜系情况 （一）国内菜系库存及开机 国内菜系基本面情况（万吨） 主要油厂菜籽库存 主要油厂菜粕库存华东地区菜油库存 主要油厂开机率(%) 36周 20.6 3.3 30.4 15.0 35周 21.4 4.4 29.3 21.6 变化值 -0.8 -1.1 1.1 -6.6 去年同期 6.8 2.6 10.0 11.6 5年同期均值 29.1 2.6 21.7 25.9 近四周均值 20.1 3.5 30.1 19.75 年内均值 31.5 2.7 25.2 29.48 资