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卧龙电驱跟踪笔记:传统业务顺周期下稳增长,储能领域将成为第二增长曲线

2022-12-15未知机构余***
卧龙电驱跟踪笔记:传统业务顺周期下稳增长,储能领域将成为第二增长曲线

卧龙电驱跟踪笔记:传统业务顺周期下稳增长,储能领域将成为第二增长曲线公司传统业务在国内外基建、高端制造和电动车发展的顺周期下业绩增速保底 #传统业务:工业电机受益于轻工业、纺织机械、冶金行业修复预计23年营收同比+15%,其中低压和海外增速较高;家电电机墨西哥布局开利产线、国内布局电动车压缩机电机、ECM倍增。 #汽车业务:重卡、轻卡23年营收预计翻番,非道路车上量;乘用车新客户小鹏、极氪、吉利,汽车业务23年有望实现近5000万利润。整合旗下PCS、变压器、新能源等业务资源整装进入电化学储能领域,成为第二增长曲线 -电站:目前400多MW,未来再建2GW;22年2-3e营收,8000万利润,23年预计1.2-1.3e; -工商业储能:单价1.8元+,预计23年营收3e+; -大储:当前订单600MWh,后续重点布局海外市场,预计23年盈亏平衡; -户储:子公司灯塔电源(ATB品牌)UPS电源过渡到户储,PCS主要荣信内配,23年营收1e+,连同UPS预计实现3000+万利润。 #业绩拆分:22年营收150e;23年营收180e,其中传统业务140e,汽车20e,光储20e,同比+20%;22年扣非净利润8-9e,23年目标 +40%,预计22、23年归母净利润10.1、13.5e,对应当前估值为17/13倍。