棉花日报：美联储如期加息50个基点，商品市场承压运行

棉花日报2022-12-14 棉花日报|2022-12-14 美联储如期加息50个基点，商品市场承压运行 = 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 摘要： 【现货概述】 12月14日，棉花现货指数CCI3128B报价至14959元/吨（+44），期现价差-1119 （05合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价6950元/吨（+100)，黏胶短纤报价12700元/吨（-50）CYIndexC32S报价22580元/吨（+105），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价25162元/吨（+152）；郑棉仓单1262（+307），有效预报350（-170）。美国EMOTM到港价96.4美分/磅（-1.5）；巴西M到港价97.3美分/磅（-1.7）截止到2022年12月12日，新疆地区皮棉累计加工总量327.63万吨，同比减幅20.65%。 【市场分析】 美国联邦公开市场委员会（FOMC）12月14日在华盛顿结束为期两天的政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间上调50个基点至4.25%-4.50%，使之达到15年来的 最高水平。此前市场普遍预计该机构将加息50个基点，加息水平符合市场预期。美联储暗示明年还将进一步加息。官员的加息路径点阵图预测中值显示，2023年利率在5.1%左右，2024年为4.1%左右。美元指数表现强势对商品市场形成压力。隔夜ICE期棉主力03合约，十字星报收81.4美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标处于弱势。 近日从供应端的情况来看，棉花公检速度大幅增加。2022年12月10-14日新疆地区棉花公检日增量分别达到6.31万吨、6.6万吨、6.94万吨、5.12万吨、7.22万吨，总体呈现连续上升的趋势。棉花现货走势整体表现持稳，但是纺企对于棉花原料的采购尚未出现大量补库的情况，主要因新增订单不足，多为年前备货为主。近日坯布端局部地区订单有小幅好转。当前广东地区圆机厂回升，维持在4成上下，但多是年前备货为主，没有实质订单 【技术分析】 昨日郑棉主力05合约阳线报收13900元/吨，期价较上一交易日上涨45元/吨，持仓增加6769手，至74.7万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 【操作策略】 关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应。对于未参与新年度保值的上游轧花企业，鉴于期价和收购成本之间给出的利润可观，建议积极入场保值。（仅供参考） 1/6 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF301 13945 13965 13800 13885 -15 37365 -5455 146633 -11515 CF303 13845 13930 13765 13875 45 60790 6982 177860 1539 CF305 13880 13945 13780 13900 60 457617 -74326 746561 6769 CF307 13910 13980 13825 13940 70 12236 -1000 80298 475 CF309 14080 14100 13945 14060 60 23942 -9117 100864 1027 CF311 14235 14270 14135 14225 45 437 -118 3674 9 合计 592387 125589 -1696 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 印度S61-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 97.25 98.6 102 元/吨 22475 15006 1703817177 1761917752 涨跌 25 -12 -1.55 2.2 2.2 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2305-ICE2303纯盘面价差 1366 1685 暂时观望 ZCE2305-ICE2303CIF1%关税成本 -1790 -1777 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -2193 -2159 暂时观望 ZCE2305-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -3314 -3323 暂时观望 ZCE2305合约-ZCE2309合约 -160 -135 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 2/6 图一：期现价差图：单位：元/吨 ■【价差结构与套利分析】 12月14日，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1121元/吨，价差较上个交易日上涨3元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图二：郑棉5-9价差图：单位：元/吨 12月14日收盘，郑棉2305-2309合约价差为-160元/吨，价差较上一交易日持稳不变。 3/6 数据来源：ZCE 图三：郑棉与ICE期棉价差 12月14日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-1753元/吨，价差较上个交易日上涨270元/吨； ZCE2305-ICE2303合约盘面价差1365 元/吨，价差较上一交易日下跌74元/吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【仓单及有效预报】 截至12月14日郑棉仓单量1262张 （5.4万吨）增加307张（1.3万吨）有效预报量为350张（1.5万吨），仓单及有效预报总量共6.9万吨。 ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价 4/6 数据来源：ZCE ■【技术分析】 昨日郑棉主力05合约阳线报收 13900元/吨，期价较上一交易日上 涨45元/吨，持仓增加6769手，至 74.7万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 图五：郑棉主力合约走势图 5/6 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 6/6