新能源汽车景气度跟踪：12W1疫情反复导致交付承压，订单需求维稳

疫情反复导致 交付承压，订单需求维稳 1.2022年12月新能源车订单跟踪 2022年12月周订单跟踪：12月第1周（12.1-12.7）9家车企新增订单6.0-7.0万辆，新增订单较11W1环比-9%至-3%，3家车企新增订单的环比增速低于整体水平，自主品牌和新势力新增订单降幅较小，合资品牌下滑较多。 订单结构：12月第1周（12.1-12.7）的新增订单中，A00级新增订单0.5-0.9万辆，A0级新增订单0.8-1.1万辆，A级新增订单3.1-3.6万辆，B级新增订单0.9-1.6万辆，C级新增订单0.5-1.0万辆。A00-A级车新增订单共计4.4-5.6万辆。 2022年12月订单预测：9家车企12月新增订单有望达到36.0-37.0万辆之间，环比11月+11%至+16%。 2.2022年12月新能源车销量前瞻预测 2022年12月周交付跟踪：12月第1周（12.1-12.7）9家车企交付合计6.0-7.0万辆，交付较11W1环比0%至+5%，7家车企交付环比增速低于整体水平，新势力品牌环比增幅较大，自主品牌与上月同期持平。 交付结构：12月第1周（12.1-12.7）的交付车型中，A00级交付0.4-0.8万辆，A0级交付0.6-0.9万辆，A级交付2.8-3.3万辆，B级交付0.8-1.5万辆，C级交付0.5-1.0万辆。A00-A级车交付共计5.1-7.5万辆。 2022年12月销量预测：预计9家车企12月交付量有望达到38-39万辆，相比11月+15%至+20%。 3.投资建议 12月第1周，随着全国多地仍面临疫情反复的情况，本周疫情对交付量的影响大于对获取新增订单的影响，对最后一个月的交付冲刺带来一定挑战，或将冲抵部分年前购车的需求。新能源补贴政策的退坡、来年涨价以及部分车企推出的“保价措施”对订单获取有一定的刺激作用，但当前疫情对消费需求影响较大，或对促销费政策的实施效果有一定的削弱作用。12月作为传统购车旺季，结合12月第一周实际情况，全月订单和交付量预计有双位数增长。 看好国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】；建议关注【小鹏汽车】、【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 1.2022年12月新能源汽车新增订单跟踪 1.1.周度订单跟踪：本周订单回落，自主品牌表现稳健 天风数据团队访问60位汽车从业人员，在12月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集64份样本进行系统梳理。本周问卷调查中共访问8家车企，根据我们进行的调查问卷数据得： 2022年12月第1周（12.1-12.7）周订单跟踪：9家车企新增订单6.0-7.0万辆，新增订单较11W1环比-9%至-3%，3家车企新增订单的环比增速低于整体水平，自主品牌和新势力新增订单降幅较小，合资品牌下滑较多。 造车新势力（调研合计3家）：第1周新增订单0.5-1.0万辆，相比11月同期-10%至0%。 自主品牌（调研合计5家）：第1周新增订单6.0-7.0万辆，相比11月同期-10%至0%。 合资品牌（调研合计1家）：第4周新增订单0-0.5万辆，相比11月同期-50%至-40%。 图1：2022年12月第1周9家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 2022年11月订单回顾：9家车企新增订单31-32万辆，新增订单较10月同期-15%至--10%，5家车企新增订单的环比增速低于整体水平。 造车新势力（调研合计3家）：11月新增订单3.0-4.0万辆，相比10月同期-20%至-10%。 自主品牌（调研合计5家）：11月新增订单28.0-29.0万辆，相比10月同期-20%至-10%。 合资品牌（调研合计1家）：11月新增订单0.5-1.0万辆，相比10月同期-20%至-10%。 图2：2022年11月9家车企周订单及环比情况（单位：辆，%） 我们认为，10月后新能源汽车的行业景气度有一定程的下行，随着各地疫情政策的调整，在恢复初期，进店客流量及消费需求并未快速修复。 11月订单总数较10月整体双位数下降，12W1的新增订单数较11W1环比下降3%至9%，较11W4基本持平。其中，新势力品牌订单较上周有明显增长，自主品牌订单较上周基本持平。 具体来看12W1，新势力品牌环比11W1个位数下滑，较11W4有近千台上升；自主品牌环比11W1个位数下滑，较11W4基本持平；合资品牌较11W1、11W4下滑较多。 1.2.12月订单预测：新增订单有望达到36.0-37.0万辆，环比11月+11%至+16% 2022年12月订单预测：根据12月第一周订单表现，预计9家车企12月新增订单有望达到36.0-37.0万辆之间，环比11月+11%至+16%，年底为传统购车旺季，虽面临全国多地疫情反复的挑战，全月预计环比双位数增长。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：12月订单预计4.0-5.0万辆，较11月+40%至+50%。 自主品牌（调研合计5家）：12月订单预计31.0-32.0万辆，较11月8%至+17%。 合资品牌（调研合计1家）：12月订单预计0-0.5万辆，较11月-40%至-30%。 12月为传统购车旺季，叠加补贴退坡以及来年涨价等因素影响，对年底订单有一定刺激作用。但考虑到当前疫情影响，或将部分冲抵需求增量，随着全国各地疫情防控政策逐步放松，初期客流量回升进程较缓慢，订单预测将实时调整，根据当前情况及12W1数据，12月全月订单预计有双位数增长。 图3：2022年12月9家车企月订单预测及环比情况（单位：辆，%） 表1：2022年12月9家车企周订单跟踪与月订单预测 1.3.周订单结构：A00级车订单及占比均有所提升 从车型结构看，本周9家车企的新增订单中，A00及A0级车订单及占比均有所提升。根据我们进行的调查问卷数据得： 12月第1周（12.1-12.7）的新增订单中：A00级新增订单0.5-0.9万辆，A0级新增订单0.8-1.1万辆，A级新增订单3.1-3.6万辆，B级新增订单0.9-1.6万辆，C级新增订单0.5-1.0万辆。A00-A级车新增订单共计4.4-5.6万辆。 相较于11W4，本周订单总数有个位数下滑，但A00级车订单较11W4呈上升25%-30%，A0级车订单较11W4上升5%-10%左右，A00和A0级车型占比均有所提升。相反，B级车本周新增订单较11W4下滑较多，占比同步下降，A级车占比较11W4个位数下降，C级车占比个位数上升。 图4：12月第1周9家车企分车型订单及变化（单位：辆，%） 图5：12月第1周9家车企分车型新增订单占比（单位：辆，%） 2.2022年12月新能源车销量前瞻预测 2.1.周度交付量跟踪：交付加速，自主品牌周度持续改善 2022年12月第1周（12.1-12.7）交付量跟踪：9家车企交付合计6.0-7.0万辆，交付较11W1环比0%至+5%，7家车企交付环比增速低高于整体水平，新势力品牌环比增幅较大，自主品牌与上月同期持平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：第1周交付0.5-1.0万辆，相比11月同期+25%至+35%。 自主品牌（调研合计5家）：第1周交付5.0-6.0万辆，相比11月同期0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：第1周交付0-0.5万辆，相比11月同期0%至+10%。 图6：2022年12月第1周9家车企周交付及环比情况（单位：辆，%） 2022年11交付回顾：9家车企交付32.0-33.0万辆，相比10月同期+0%至+5%，5家车企交付环比增速高于整体水平，自主品牌和合资品牌做出主要贡献。 造车新势力（调研合计3家）：11月交付3.0-4.0万辆，相比10月同期-10%至0%。 自主品牌（调研合计5家）：11月交付29.0-30.0万辆，相比10月同期0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：11月交付0.5-1.0万辆，相比10月同期+10%至+20%。 图7：2022年11月9家车企周交付及环比情况（单位：辆，%） 我们认为，疫情反复导致部分交付延迟的情况下，本月交付较10月呈个位数增长，在交付面临挑战时体现出一定韧性。 整体来看，全国各地区疫情反复对12月第1周的交付影响大于对订单的影响。12W1交付量较11W4下降超过20%，较11W1呈个位数增长。具体来看，新势力品牌环比11W1增幅较多，较11W4微降，整体平稳；自主品牌由于基数较大，本周交付较11W1持平，较11W4下滑20-30%，对整体交付有所拖累；合资品牌本周交付较11W1有所增长，较11W4微降。 2.2.12月交付预测：交付量有望达38-39万辆，环比11月增加15%至20% 2022年12月交付预测：根据12月第一周交付表现，预计9家车企12月交付量有望达到38-39万辆，相比11月+15%至+20%。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：12月预计交付合计5.0-6.0万辆，较11月+55%至+65%。 自主品牌（调研合计5家）：12月预计交付合计32.0-33.0万辆，较11月+10%至+20%。 合资品牌（调研合计1家）：11月预计交付合计0-0.5万辆，较11月-30%至-20%。 本月各家车企进入最后的交付倒计时，疫情反复或将导致生产线减员、门店人员减少、相关交付手续办理延迟，或将影响最后一个月的交付量，本月交付量预测将随着各地疫情发展情况做适时调整。根据当前情况及12W1完成量，12月全月交付量有望双位数增长。 图8：2022年12月9家车企月交付量预测及环比情况（单位：辆，%） 表2：2022年12月9家车企周交付跟踪与月交付预测 2.3.周交付结构：A00-A级车占比较上月同期持平，B级车占比较上月同期提升明显 从车型结构来看，9家车企中A00和B级车占比较11W1提升，A和C级车占比下降。 根据我们进行的调查问卷数据得： 12月第1周（12.1-12.7）交付车型中：A00级交付0.4-0.8万辆，A0级交付0.6-0.9万辆，A级交付2.8-3.3万辆，B级交付0.8-1.5万辆，C级交付0.5-1.0万辆。 A00-A级车交付共计5.1-7.5万辆。 相较11W1，本周交付量较11W1有个位数增长，其中A00级车交付量较11W1提升40%左右，且占比提升。B级车辆本周交付量较11W1亦有一定程度增长，占比较11W1微增。 相反，A和C级车交付量较上月同期有所下降，占比微降。 图9：12月第1周9家车企分车型交付及变化（单位：辆，%） 图10：12月第1周9家车企分车型交付占比（单位：辆，%） 3.数据回顾及投资建议 3.1.12月第1周订单、交付跟踪及前瞻 在对9家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下： 周订单跟踪：12月第1周（12.1-12.7）9家车企新增订单6.0-7.0万辆，新增订单较11W1环比-9%至-3%，3家车企新增订单的环比增速低于整体水平，自主品牌和新势力新增订单降幅较小，合资品牌下滑较多。 月订单预测：9家车企12月新增订单有望达到36.0-37.0万辆之间，环比11月+11%至+16%。 周交付跟踪：12月第1周（12.1-12.7）9家车企交付合计6.0-7.0万辆，交付较11W1环比0%至+5%，7家车企交付环比增速低于整体水平，新势力品牌环比增幅较大，自主品牌与上月同期持平。 月销量预测：9家车企12月交付量有望达到38-39万辆，相比11月+15%至+20%。 3.2.投资建议 12月第1周，随着全国多地仍面临疫情反复的情况，本周疫情对交付量的影响大于对获取新增订单的影响，