化工行业周报：英力士入股中国石化天津南港乙烯项目，永和股份将收购石磊氟化工

化工行业周报（20221202-20221209） 本周板块行情：本周，上证综合指数上涨1.61%，创业板指数上涨1.57%，沪深300上涨3.29%，中信基础化工指数上涨1.66%，申万化工指数上涨1.86%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为磷肥及磷化工(8.65%)、食品及饲料添加剂(4.25%)、纯碱(3.70%)、氯碱(3.27%)、涤纶(3.23%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为橡胶助剂(-1.50%)、其他塑料制品(-1.45%)、其他化学制品Ⅲ(-1.34%)、绵纶(-1.31%)、电子化学品(-1.12%)。 本周行业主要动态： 英力士入股中国石化天津南港乙烯项目，双方股比各一半：中国石化12月7日宣布，中国石化与英力士集团签署合作协议，引入英力士参与中国石化正在建设的120万吨/年天津南港乙烯及下游化工品项目，股比50%∶50%。中国石化与英力士有着多年合作基础，此次协议的签署，将双方的合作关系提升到新的高度。相信在“双碳”目标和能源化工转型的时代要求下，中国石化和英力士能够充分发挥强大的本土优势、资源优势和技术优势，不断推动双方优势互补，实现共赢发展。本次合作协议是英力士与中国石化在2022年签署的第四份合作协议。今年7月28日，英国英力士与中国石化签署三项合资合作协议，总价值约70亿美元。 一是英力士同意收购中国石油化工股份有限公司(SINOPEC)的子公司——上海赛科石油化工有限责任公司50%股权。二是英力士将与中国石化按照50%∶50%股权比例共同成立一家新合资公司，生产丙烯腈-丁二烯-苯乙烯三元共聚物(ABS)，目标实现120万吨/年ABS产能。三是英力士和中国石化将在天津南港乙烯项目新建50万吨/年HDPE(高密度聚乙烯)项目。另外，英力士和中国石化未来还将再建设至少两个50万吨/年HDPE(高密度聚乙烯)项目，授权许可生产英力士管材等级产品。英力士是全球石化产品、特种化学品和石油产品的制造商,在全球29个国家拥有36个业务板块和194家生产基地。英力士表示，中国是其重要增长市场，这一系列协议将进一步拓展英力士在中国的石化业务，并且业务重点将采用英力士领先的专有技术生产相关产品（资料来源：中国化工报、化工新材料） 完善氟化工产业链布局，永和股份将收购石磊氟化工100%股权：12月6日，永和股份发布公告称，其与江西石磊氟材料有限责任公司、浙江启企业管理有限公司签署了《支付现金购买资产协议》，拟以自筹资金收购石磊氟材料持有分立后的江西石磊氟化工有限责任公司100%股权。此次交易标的资产，系由分立前的江西石磊氟化工有限责任公司派生分立而来。石磊氟化工分立前具备5万吨无水氟化氢、2000吨氢氟酸、9000吨氟硅酸、5万吨二氯甲烷、4.5万吨三氯甲烷、1.2万吨四氯乙烯、6.45万吨盐酸(副产品）、7500吨硫酸(副产品)的生产能力 。 永和股份表示 ， 石磊氟化工的主要产品甲烷氯化物是永和股份生产HCFC-22、HFC-32等产品重要原料，永和股份本次收购石磊氟化工能够一定程度满足原料供应安全，有利于其打造更为全面、更具市场竞争力的氟化工产业链。与此同时，通过此次收购将石磊氟化工纳入公司合并报表范围，将有助于降低关联交易规模，提升规范运作水平。（资料来源：氟化工） 投资建议：（1）受下游光伏装机量提升预期带动，看好国内光伏级EVA未来景气度，建议重点关注：联泓新科。（2）近期我国地沟油价格有所回落，生物柴油企业盈利能力增强，海外生物柴油需求量持续增长，看好生物柴油行业景气度。建议重点关注：嘉澳环保。（3）硅基材料受新能源相关领域拉动，需求持续向好。受装配式建筑及光伏组件拉动，看好工业胶及建筑胶需求提升，建议重点关注：硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度，建议重点关注：三孚股份。硅基材料需求向好，龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生，建议重点关注：合盛硅业。（4）碳中和大背景下，看好能降低生产成本、碳排放的合成生物学企业，建议重点关注：凯赛生物、华恒生物。（5）铬化学品行业整合完成，行业格局优化下头部企业控价能力出色，铬化学品价格经历多轮上调，提振公司业绩，建议重点关注：振华股份。（6）磷化工供需格局改善，今年以来磷矿石价格持续上行，商品磷矿供应偏紧，磷矿资源属性凸显，建议重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。（7）碳中和大背景下环保要求提升，催化剂领域市场空间广阔，多家公司实现国产替代进程，成长确定性强，建议重点关注：中触媒、凯立新材、建龙微纳。（8）国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。（9）化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。（10）全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。（11）宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。（12）草铵膦行业龙头，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨1.61%，创业板指数上涨1.57%，沪深300上涨3.29%，中信基础化工指数上涨1.66%，申万化工指数上涨1.86%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为磷肥及磷化工(8.65%)、食品及饲料添加剂(4.25%)、纯碱(3.7%)、氯碱(3.27%)、涤纶(3.23%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为橡胶助剂(-1.5%)、其他塑料制品(-1.45%)、其他化学制品Ⅲ(-1.34%)、绵纶(-1.31%)、电子化学品(-1.12%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：美瑞新材(25.11%)、达威股份(22.55%)、亚士创能(19.8%)、川恒股份(15.98%)、德方纳米(13.39%)、川金诺(13.31%)、中泰化学(13.15%)、梅花生物(12.96%)、翔丰华(12.6%)、保利联合(12.21%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：国立科技(-16.29%)、瑞丰新材(-12.12%)、华峰超纤(-10.5%)、元力股份(-10.39%)、科思股份(-9.52%)、七彩化学(-9.27%)、壶化股份(-8.03%)、金宏气体(-7.28%)、珀莱雅(-6.56%)、皇马科技(-6.26%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【沈阳化工】12月6日，公司子公司与关联方共同投资设立合资公司并由合资公司投资建设24万吨/年聚醚多元醇项目暨关联交易事项是基于公司及子公司的实际发展需求，对公司及子公司的财务状况，经营成果不构成重大影响，符合公司及子公司的长期发展战略。 【吉林化纤】12月8日，吉林化纤股份有限公司1.2万吨/年碳纤维复材项目第二条碳化线一次开车成功。这也是时隔20天投产的第二条碳化线，目前，该项目的所有在建碳化装置投产已过半。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：12月9日，华东地区纯MDI价格16700元/吨，周环比下跌1.76%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷62%，比上周上升13.00pct。供应方面，上海某工厂35万吨/年MDI母液装置于11.15日开始检修，检修时间大概20天左右； 上海C工厂60万吨/年MDI装置于11月17日开始检修，大概检修1个月时间； 西南某工厂负荷尚未提升，浙江某工厂负荷不高，整体供应量波动不大；海外装置，德国某工厂因电解阴线受到严重破坏，MDI装置发生不可抗力，目前恢复时间无法确定，其他装置均保持正常运行，综合来看，海外整体供应量有所缩减。 需求方面，下游氨纶开工维持6-6.5成左右，终端织造开工下滑，下游氨纶行情走低，维持刚需订单跟进下，对原料消耗能力减弱。下游TPU负荷至4-5成左右，终端消费释放不景气，场内询盘买气寥寥，工厂去库存意愿强烈；下游鞋底原液负荷3-4成，终端部分鞋材市场停车放假，整体开工低负荷运行，需求端消耗能力不足，工厂仍存出货压力，因而对原料消化能力缓慢。下游浆料企业开工3成，终端企业开工低位运行，浆料工厂订单消化缓慢，对原料采购计划量不足。 综上所述，整体需求端消化能力较弱，对原料采购情绪难有释放。 聚合MDI：12月9日，华东地区聚合MDI价格14300元/吨，周环比较上周上升2.14%。供应方面，本周聚合MDI开工负荷62%，较上周上升13.00pct.供应方面，上海某工厂35万吨/年MDI母液装置于11.15日开始检修，检修时间大概20天左右；上海C工厂60万吨/年MDI装置于11月17日开始检修，大概检修1个月时间；西南某工厂负荷尚未提升，浙江某工厂负荷不高，整体供应量波动不大；海外装置，德国某工厂因电解阴线受到严重破坏，MDI装置发生不可抗力，目前恢复时间无法确定，其他装置均保持正常运行，综合来看，海外整体供应量有所缩减。需求方面，终端消费能力尚未释放，下游家电企业生产变化不大，对原料按合约量采购。北方下游外墙保温管道受气温影响，基本处于停工状态； 南方防疫管控虽在逐步放宽，但下游需求仍需要时间释放，入市采购情绪不佳。 下游冷链相关表现相对稳定，对原料按需采购。下游板材需求仍未释放，对原料消耗能力有限。前期疫情反复，叠加年底将至，12月份新能源汽车需求端有所回落，因而对原料消化能力减弱；其他行业表现一般。综合来看，整体需求端释放缓慢，对原料消耗能力难有提升。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：12月9日，华地区TDI价格17000元/吨，周环比下跌0.58%。供应方面，本周TDI开工负荷70.52%，较上周下降2.46pct。据百川盈孚，本周国内TDI市场震荡波动运行，价格僵持整理。本周TDI市场供方积极挺市运行，利好消息不断放出，上海某工厂检修停车，上海某另外工厂降负运行。市场止跌小幅拉涨意愿增强，但终端对于拉涨心态抵触，高价以询盘为主，实际成交放量有限。 加之需求短期内未有明显利好支撑，部分中下游已陆续退市，供需博弈下，市场谨慎观望运行，小幅波动。国外需求同步疲软向下，出口价格至2250美金/吨FOB。业内市场心态偏悲观，等待疫情政策落实之后终端市场消化，出货走量为主。供应方面，甘肃银光10万吨装置预计将于12月底重启；烟台巨力5+3万吨装置尚未重启，上海科思创或将停车至年底，上海巴斯夫于12月6号短期停车，为期约3天；西北某工厂物流仍受限，发货缓慢。海外装置，欧洲TDI供应仍偏紧张，在天然气供应紧张的背景下，成本支撑偏强，价格处于高位。韩国韩华公司TDI装置物流受阻，已将负荷降至6成左右，且后续可能继续降低，或将给中国TDI出口企业带来一定机会。需求方面，中下游需求端入市情绪不高，成交寥寥，缓慢消化终端原料，个别有陆续退市。现阶段国内疫情逐渐缓解，下游看空情绪有增，还需继续关注疫情政策逐渐落实终端传导情况。 图6：TDI价格及价差（元/吨） 图7：TDI开工率 表4：TDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） 2.2.化纤 涤纶：12月8日，国内涤纶长丝POY价格6925元/吨，周环比上涨1.84%； 涤纶长丝FDY价格7625元/吨，