本周板块行情:本周,上证综合指数上涨0.55%,创业板指数上涨0.18%,沪深300上涨0.28%,中信基础化工指数上涨0.61%,申万化工指数上涨0.38%。 化工各子行业板块涨跌幅 :本周 , 化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱(4.1%)、 钾肥(3.6%)、 其他化学原料(3.08%)、 有机硅(2.76%)、 涂料油墨颜料(2.4%);化工板块跌幅前五的子行业分别为电子化学品(-1.57%)、食品及饲料添加剂(-0.99%)、膜材料(-0.97%)、橡胶助剂(-0.33%)、氯碱(-0.12%)。 本周行业主要动态: 齐翔腾达30万吨/年环氧丙烷项目投产。淄博齐翔腾达化工股份有限公司发布公告称,公司投资建设的30万吨/年环氧丙烷项目生产线已建设完工,装置流程已全线贯通并顺利产出合格产品,实现一次开车成功。项目投产后,公司环氧丙烷产品产能将达30万吨/年,后续根据装置的运行情况,将会尽快达产。该项目由蒂森克虏伯负责新工厂的工艺设计及关键设备供应。赢创向齐翔腾达授权其独有的过氧化氢工艺技术,以支持环氧丙烷工厂的生产。此外,两家公司还与齐翔腾达就用于环氧丙烷工艺的催化剂达成长期供应协议。项目同时配套建设20.5万吨/年过氧化氢装置,用于生产高浓度双氧水。(资料来源:化工新材料) 中国石化洛阳百万吨乙烯项目开工。据洛阳市官方微信”精彩洛阳“消息,5月27日,中国石化洛阳百万吨乙烯项目暨绿色石化先进材料产业基地开工。项目位于洛阳市孟津区先进制造业开发区,总投资278亿元,计划2025年12月建成投产,建设内容主要包括新建100万吨/年乙烯等生产装置,以及配套的公用工程、辅助设施。项目在积极应用中国石化自主产权新工艺、国产化新技术的同时,部分装置选用国际先进、工艺成熟的技术。(资料来源:中国化工报,精彩洛阳) 投资主线一:资源属性突显,关注具有较强韧性的景气周期行业。部分周期行业供给端受政策影响持续收紧,需求保持稳健,供需趋紧下资源属性突显,景气周期具有较强韧性。(1)磷化工:供给端受环保政策限制,磷矿及下游主要产品供给扩张难,跌价下游新能源需求增长,供需格局趋紧。今年以来磷矿石价格在历史最高位基础上继续小幅上涨,磷矿资源属性凸显,支撑产业链景气度。建议关注:云天化(国内磷肥龙头企业,磷矿资源行业领先,布局磷酸铁产能带动成长)、川恒股份(远期布局有较多新增磷矿产能,磷酸铁投产速度行业领先)、兴发集团(黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖,新材料板块注入成长属性)、芭田股份(新增磷矿石产能今年投产,业绩弹性较大)。(2)氟化工:二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳,三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复,高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展,萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注:金石资源(萤石资源储量、成长性行业领先)、巨化股份(制冷剂龙头企业)、三美股份、永和股份、中欣氟材。 投资主线二:国产替代赛道长坡厚雪,稀缺成长标的值得关注。随着国内新材料企业在研发上加大投入,部分企业在某些产品已具备与海外巨头相当甚至更优的产品质量,并以切入部分高壁垒赛道,未来国产替代带来的强成长性值得关注。 (1)贵金属催化剂赛道长期被海外巨头垄断,国内部分企业凭借较强的研发实力已在部分领域实现国产替代,未来丰富的新品储备将进一步打开业绩成长空间,建议关注:凯立新材(国内贵金属催化剂领军企业,已切入医药、新材料领域,基础化工领域放量在即)。(2)部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代,切入下游头部面板厂供应链,自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖,头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注:东材科技(光学膜核心标的,电子树脂稳步放量)、斯迪克(OCA光学胶龙头企业)、莱特光电(OLED材料核心标的,RedPrime已实现放量)。(3)全球轮胎市场是万亿级赛道,国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕,轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注:森麒麟(泰国二期即将达产,全球化布局西班牙、摩洛哥工厂,成长性足)、赛轮轮胎(全钢胎、非道路轮胎优势显著,液体黄金材料进一步构筑性能优势)。 投资主线三:经济向好、需求复苏,龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖,主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张,具有显著规模优势,且通过研发投入持续夯实成本护城河,核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下,具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注:万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 投资主线四:碳减排政策频出,关注碳中和相关概念标的。(1)生物柴油对传统柴油替代能有效降低碳排放,欧洲生物柴油需求旺盛。今年以来随着线下堂食恢复正常,原材料地沟油供应压力缓解,生物柴油价差逐渐回暖。建议关注:卓越新能(生物柴油国内龙头企业,新增产能今年释放贡献业绩增量)。(2)合成生物学较传统化学法能有效降低生产成本、碳排放。部分企业已成功运用合成生物学法实现对传统化学法的替代。建议关注:凯赛生物(实现生物法二元酸、生物基尼龙等生产)、华恒生物(实现生物法丙氨酸、生物法缬氨酸等生产)。 风险提示:宏观经济下行;油价大幅波动;下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周,上证综合指数上涨0.55%,创业板指数上涨0.18%,沪深300上涨0.28%,中信基础化工指数上涨0.61%,申万化工指数上涨0.38%。 图1:A股各板块本周行情(中信一级基础化工) 化工各子行业板块涨跌幅:本周,化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱(4.1%)、钾肥(3.6%)、其他化学原料(3.08%)、有机硅(2.76%)、涂料油墨颜料(2.4%);化工板块跌幅前五的子行业分别为电子化学品(-1.57%)、食品及饲料添加剂(-0.99%)、膜材料(-0.97%)、橡胶助剂(-0.33%)、氯碱(-0.12%)。 图2:化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周,化工板块涨幅前十的公司分别为:双象股份(31.98%)、名臣健康(19.7%)、元琛科技(13.61%)、返利科技(11.02%)、卫星石化(10.9%)、宏柏新材(10.64%)、宏达新材(9.97%)、联瑞新材(8.38%)、道明光学(8.31%)、丰元股份(8.25%)。 表1:化工板块涨幅前十的公司 本周,化工板块跌幅前十的公司分别为:世龙实业(-13.88%)、杭州高新(-8.89%)、 格林达(-7.45%)、 河化股份(-6.61%)、 联泓新科(-6.55%)、 贝泰妮(-6.48%)、华软科技(-6.43%)、科恒股份(-6.35%)、丸美股份(-6.29%)、海优新材(-6.04%)。 表2:化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【华恒生物】5月26日,公司发布2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书。本次发行股票数量不超过32,520,000股,募集资金总额不超过人民币168,857.09万元,公司申明本次募集资金将用于1)年产5万吨生物基丁二酸及生物基产品原料生产基地建设项目,项目总投资额84,950.55万元,募集资金使用额75,754.00。2)年产5万吨生物基苹果酸生产建设项目,项目总投资额68,435.06万元,募集资金使用额66,953.09万元。3)补充流动资金,募集资金使用额26,150.00。 【新乡化纤】5月30日,公司发布2022年度向特定对象发行股票募集说明书。本次向特定对象发行拟发行股票数量不超过30,000万股,发行股票拟募集资金总额预计不超过138,000万元。公司申明本次募集资金将用于1)年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维项目三期工程,项目总投资额104466.76万元,募集资金使用额70000万元。2)年产一万吨生物质纤维素纤维项目,项目总投资额72,603.48万元,募集资金使用额48,000.00。3)补充流动资金,募集资金使用额20,000.00万元。 【齐翔腾达】5月29日,公司发布关于30万吨/年环氧丙烷项目建成投产的公告。公司投资建设的30万吨/年环氧丙烷项目生产线已建设完工,装置流程已全线贯通并顺利产出合格产品,实现一次开车成功。该项目投产后,公司环氧丙烷产品产能将达30万吨/年,公司环氧丙烷项目采用德国赢创、蒂森克虏伯共有的过氧化氢直接氧化法技术,同时配套建设20.5万吨/年过氧化氢装置,用于生产高浓度双氧水,工艺技术成熟先进。 【金浦钛业】5月30日,公司发布2023年度向特定对象发行股票预案。本次向特定对象发行股票拟募集资金总额最多不超过90,000.00万元。公司申明募集资金将用于10万吨/年新能源电池材料前驱体及热能综合利用项目,该项目投资总额131,900.00万元,募集资金使用额90,000.00万元。 【联科科技】5月31日,公司发布2023年度以简易程序向特定对象发行股票募集说明书。本次拟发行股票数量为18,561,464股,本次发行拟募集资金总额为人民币26,877.00万元,公司申明本次募集资金将用于年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目,项目总投资额100,378.66万元,募集资金使用额26,877.00万元。 【森麒麟】5月31日,公司发布向特定对象发行股票募集说明书。本次发行数量不超过97,450,606股,拟募集资金总额不超过280,000.00万元。公司申明本次募集资金将用于1)西班牙年产1,200万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目,项目投资额376,587.25,募集资金使用额280,000.00万元。 【道恩股份】6月2日,公司发布关于对外投资暨成立合资公司的公告。经董事会审议通过,公司与浙江合复新材料科技有限公司合作共同投资设立合资公司 , 由合资公司作为项目主体建设共聚酯材料项目 , 包含PCT项目 、PETG/PCTG项目、CHDM项目,从事上述材料的研发、生产和销售。该项目总投资额为人民币20000万元。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI:6月2日,纯MDI价格稳至19400元/吨,较上周末价格持稳。据百川盈孚,供应方面,上海联恒母液装置提前至6月11日开始检修,预计检修时间1个月左右,福建某工厂装置负荷略有下滑,国内其他部分装置开工变化不大,整体供应量小幅波动。海外装置,德国某工厂因电解阴线受到严重破坏,MDI装置12.7日发生不可抗力,目前恢复时间无法确定,日本东曹7万吨/年和13万吨/年MDI两套装置于5月初开始停车检修,预计6月中旬重启,另20万吨/年MDI装置正常运行;其他装置负荷波动不大,海外整体供应量平稳运行; 综合来看,全球供应量波动不大。需求方面,下游氨纶开工维持7-7.5成左右,终端用户新接订单有限,氨纶工厂出货心态明显,部分工厂报盘下调,因而对原料采购能力难有释放。下游TPU负荷运行5-6成,受终端市场萎靡影响,TPU工厂新单成交一般,场内多刚需小单跟进,因而对原料消化能力一般。下游鞋底原液工厂负荷3-4成,终端延续刚需采购策略,入市小单跟进为主,鞋底原料工厂消化库存货为主,因而对原料消耗能力较弱。下游浆料整体负荷运行3-4成,终端需求入市参与感偏淡,浆料企业仍以积极出货为主,因而对原料消耗能力有限。综上述所说,终端消化能力较弱,下游部分企业仍以消化库存为主,因而对原料消化能力难有提升。 聚合MDI:6月2日,前聚合MDI市场均价15675元/吨,较上周价格上调2.96%。据百川盈孚,供应方面,上海联恒母液装置提前至6月11日开始检修,预计检修时间1个月左右,福建某工厂装置低负荷运行,国内其他部分装置开工变化不大,整体供应量波动有限。海外装置,德国某工厂因电解阴线受到严重破坏,MDI装置12.7日发生不可抗力,目前恢复时间无法确定,日本东曹7万吨/年和13万吨/年MDI两套装置于5月初开始停车检修,预计6月中旬重启,另20万吨/年