公用事业行业周报：多地发布绿电相关公告，持续看好“火+绿电运营商”

2022年12月12日 行业研究 多地发布绿电相关公告，持续看好“火+绿电运营商” ——公用事业行业周报（20221211） 要点 本周行情回顾：本周SW公用事业一级板块下跌2.70%，在31个SW一级板块中排名第31；沪深300上涨3.29%，上证综指上涨1.61%，深圳成指上涨2.51%，创业板指上涨1.57%。细分子板块中，火电下跌4.14%，水电下跌2.39%，光伏发电下跌4.15%，风力发电下跌2.81%，电能综合服务下跌1.40%，燃气下跌2.54%。 本周公用事业涨幅前五的个股分别为深南电A（+7.15%)、ST升达 （+1.92%)、浙能电力（+1.15%)、广州发展（+0.70%)、蓝天燃气（+0.45%)；周跌幅前五的个股分别为水发燃气（-15.68%)、赣能股份（-8.62%)、皖天然气（-8.03%)、建投能源（-7.54%)、华能国际（-7.40%)。 本周重点事件：近期，多地发布绿电相关公告。 1）12月1日，吉林省人民政府发布《关于印发吉林省新能源产业高质量发展战 略规划（2022—2030年）的通知》，规划提出到2030年，“陆上风光三峡”装机达6000万千瓦。 2）12月6日，江西省能源局发布《关于江西省2022年风电、光伏发电项目竞 争优选结果的公示》，其中共包含146个项目（风电17项，光伏129项），总规模为5.64GW（光伏4.57GW，风电1.07GW）。 3）青海电力市场管理委员会印发青海省2023年电力交易方案通知。预计2023 年青海市场化交易电量规模896亿千瓦时，其中水电248亿千瓦时，火电128 亿千瓦时，新能源307亿千瓦时，外购电213亿千瓦时。引导电力用户积极参与绿色电力交易，对参与省内绿色电力交易的用户，适当放宽偏差电量的免考核标准。 4）近日，江苏省发展改革委、江苏能源监管办发布《关于开展2023年电力市场交易工作的通知》，其中明确燃煤机组发电基准价±20%（0.3128~0.4692元 /千瓦时），高耗能企业不受上浮20%限制；新增“燃气机组和绿电交易价格不设限制”条款：燃气机组和绿电交易价格不设限，但燃气机组参与市场的，仍执 行气电联动政策。 我们认为绿电价值逐渐凸显，构建清洁能源电力结构为大势所趋，引导绿电成为消费中心是未来发展方向。一方面从绿电维度来看，硅料价格下行增厚光伏项目IRR。另一方面新能源发电重要性逐渐提升，新能源消纳将成为电力稳定重要关注点；火电具备强灵活性特征，容量电价及辅助服务有望成为火电另一增长曲线。 建议关注“火+绿电运营商”：华能国际、华电国际、国电电力。 风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期，行业改革进度低于预期等。 公用事业 增持（维持） 作者分析师：王威 执业证书编号：S0930517030001021-52523818 wangwei2016@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -9% -18% -27% 10/2101/2204/2207/22 公用事业沪深300 资料来源：Wind 相关研报全国9月全社会用电量环比下滑16.7%，云南限电行业继续扩散——公用事业行业周报 （20221016）（2022-10-16） 8月用电需求快速增长，火电、风电供给增速显著——公用事业行业周报（20220917） （2022-09-18） 7月全社会用电量延续高增速，继续看好Q3火电量利双增逻辑——公用事业行业周报 （20220813）（2022-08-14） 1、传统电力板块本周回顾 1.1、传统电力事件 1.12月5日，广西壮族自治区发展和改革委员会发布《关于加快抽水蓄能电站项目前期工作的通知（征求意见稿）》，随文发布了《广西抽水蓄能项目库（纳入国家规划）及“十四五”核准计划清单》，共20个抽水蓄能电站项目。（北极星新闻网） 2.12月6日，国家发展改革委发布关于核定雁淮、扎青特高压直流工程输电价格 的通知。根据《跨省跨区专项工程输电价格定价办法》（发改价格规〔2021〕1455号），经研究，现就雁淮、扎青特高压直流工程输电价格有关事项通知如 下：一、雁淮特高压直流工程输电价格为每千瓦时3.59分（含税，含输电环节线损，线损率2.77%）。二、扎青特高压直流工程输电价格为每千瓦时4.12分 （含税，含输电环节线损，线损率2.69%）。三、上述工程实际运行中输电线损率超过定价线损率带来的风险由电网企业承担，低于核价线损率产生的收益由电网企业和电力用户各分享50%。（北极星新闻网） 3.12月7日，安徽省发改委下发批复正式核准谢桥电厂2×660MW超超临界燃 煤机组发电项目，淮河能源集团自主办大电再次走出坚实一步。谢桥电厂 2×660MW超超临界燃煤机组项目是由规划建设的谢2×350MW低热值煤综合利用发电项目改扩建而来，符合国家发改委提出的燃煤电站布局优先考虑扩建项目和利用本地煤炭资源建设坑口或矿区电站项目的原则，被列入安徽省实施长江三角洲区域一体化发展规划纲要行动计划，项目动态总投资56亿元，拟于 2023年6月开工，工期24个月。（北极星新闻网） 4.为了加强重大项目环评审批服务保障，进一步规范建设项目环境影响评价文件审批，生态环境部近日下发《关于印发钢铁/焦化、现代煤化工、石化、火电四 个行业建设项目环境影响评价文件审批原则的通知》。（北极星新闻网） 5.山东省装机容量最大的抽水蓄能电站——文登抽水蓄能电站首批机组通过并网发电试验，顺利与山东电网实现同期并网。据了解，山东文登抽水蓄能电站位 于威海文登界石境内，总装机容量180万千瓦，设计年发电量27亿千瓦时，是胶东地区首座抽水蓄能电站。（北极星新闻网） 1.2、传统电力数据追踪 图1：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价，元/吨,至2022.12.09图2：京津唐5500大卡动力末煤平仓价，元/吨，至2022.12.09 资料来源：Wind,光大证券研究所整理资料来源：Wind,光大证券研究所整理 图3：CECI价格指数，元/吨,至2022.10.28图4：中国LNG出厂价格全国指数，元/吨，至2022.12.09 资料来源：Wind,光大证券研究所整理资料来源：Wind,光大证券研究所整理 图5：三峡水库流量，立方米/秒，至2022.12.09图6：三峡水库蓄水量及水位，亿立方米、米，至2022.12.09 资料来源：Wind,光大证券研究所整理资料来源：Wind,光大证券研究所整理 图7：火电盈亏平衡点，元/吨，至2022.12.09图8：火电产业链成本及价格情况，元/千瓦时，至2022.12.09 1200.00 800.00 400.00 标煤综合交易价运输费用 0.7 电网 煤电 煤炭 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 盈亏平衡点入炉标煤价（含税） 折算入炉5500大卡（含税） 1,047.2 990.4 933.6 876.9 820.1 763.3 706.6 649.8 593.1 778.2 822.8 689.0 733.6 555.2 599.8 644.4 466.0 510.6 0.1 0.00 0 -20%-15%-10%-5%05%10%15%20% 煤电燃料成本煤电点火价差输配电价政府性基金及附加 资料来源：CCTD中国煤炭市场网，Wind，光大证券研究所测算 备注：参考装机规模100万千瓦机组运营数据。假设：1）当下上网电价为12月各省市代理购电价格平均值0.438元/千瓦时，2）火电市场化占比100%，3）下水煤运输至火电机组运输成本为燃料总成本10%，4）厂用电率为5.7%；横坐标为当下上网电价变化量，纵坐标为盈亏平衡点处入炉煤炭价格（上网电价为基础电价0.391元/度前提下，标 煤入炉盈亏平衡点为820.1元/吨） 资料来源：Wind,光大证券研究所整理 2、新能源电力板块本周回顾 1.12月5日，浙江省自然资源厅关于规范光伏项目用海管理的意见（试行），重点内容如下：优先在国土空间规划中允许或兼容光伏用海的功能区选址，不得损害所在规划分区的基本功能，并避免对国防安全和海上交通安全等产生影响。禁在海洋自然保护区、重要滨海湿地等海洋生态红线以及其他相关法律法规禁止的区域内布局建设光伏项目。支持在已开发利用的养殖用海等适宜区域开展立体分层设权，推广生态友好型“渔光互补”等立体开发模式。（北极星新闻网） 2.12月6日，吉林省新能源产业高质量发展战略规划（2022—2030年）发布， 通知提出，吉林省到2030年非化石能源消费比重达到20%左右，“陆上风光三峡”发电装机达到6000万千瓦，“山水蓄能三峡”形成千万千瓦级抽水蓄 能基地，外送新能源电力1000万千瓦左右。打造三个战略定位：国家级清洁能源基地、新能源高比例消纳示范省、新能源全产业链发展示范区。（北极星新闻网） 3.12月6日，山西省能源局发布《山西省2022年支持新能源产业发展风电光伏 发电建设规模评审结果》，评审确定了17家企业符合安排标准，拟安排风电 光伏建设规模372万千瓦，纳入年度建设计划。其中：新能源产业链企业11 个家，安排规模276万千瓦；煤电调峰能力建设企业6家，安排96万千瓦。 （北极星新闻网） 4.12月7日，浙江嘉兴市发改委印发《嘉兴市可再生能源发展“十四五”规划》，文件提出，深挖分布式光伏潜力。积极推进国家、省级整县（市、区）屋顶分 布式光伏开发试点建设。在城镇和农村，充分利用居民屋顶、建设户用光伏；在党政机关、学校、医院等建筑屋顶，发展“自发自用，余电上网”的分布式光伏；结合污水处理厂、垃圾填埋场等城市基础设施，推进分布式光伏；在新建厂房和商业建筑等，积极开发建筑一体化光伏发电系统；允许存量工商业分布式光伏在原有容量不增加的基础上，通过改造升级腾退屋顶资源新上项目，加强提质增效。鼓励在公路服务区（停车场）、加油站、公交货运场站、港口码头、航标等导航设施、码头趸船等区域合理布局光伏发电项目；鼓励数据中心、5G等新兴基础设施配套建设光伏。“十四五”期间，分布式光伏新增装机容量195万千瓦以上。（北极星新闻网） 5.12月7日郑州市人民政府日前发布关于印发《郑州市“十四五”现代能源体 系规划》（以下简称《规划》）的通知。《规划》指出，有序推进风电开发。按照最大保护、最低影响、适度开发的原则，加强风能资源的开发利用。保障郑州市沿黄生态保护区、大河文化绿道等重点生态工程建设的前提下，挖掘黄河流域干支流沿线及周边区域优质风电资源，在巩义、中牟、新郑等区域择优布局规划风电项目，稳妥推进登封、巩义等地存量风电建设，确保项目顺利并网发电。引导采用先进风力发电技术，高标准建设分散式风电项目。加大已并网山地风电项目技术升级改造力度，推动新建风电项目智慧化、数字化。到2025年新增并网装机规模约40万千瓦，累计并网装机规模达到53万千瓦左右。（北极星新闻网） 6.12月7日，湖南省发改委发布《关于华能湖南让家溪风电场项目核准的批复》， 同意建设华能湖南让家溪风电场项目。该项目位于怀化市沅陵县凉水井镇、马底驿乡，投资方为华能沅陵新能源有限责任公司，共建设16台单机容量6.25兆瓦的风力发电机组，总装机100MW，是湖南首个采用超6兆瓦大容量风力发电机组的高山风电项目。项目总投资7.65亿元，计划2023年1月开工， 预计12月底投产。（北极星新闻网） 3、本周行情回顾 3.1、板块行情 本周SW公用事业一级板块下跌2.70%，在31个SW一级板块中排名第31；沪深300上涨3.29%，上证综指上涨1.61%，深圳成指上涨2.51%，创业板指上涨1.57%。细分子板块中，火电下跌4.14%，水电下跌2.39%，光伏发电下跌4.15%，风力发电下跌2.81%，电能综合服务下跌1.40%，燃气下跌2.54%。 图9：SW一级行业周涨跌幅（%），2022.12.05-2022.12.09 8%