【广发非银陈福团队】稳增长信号明确，配置非银守正笃行当下疫情防控

【广发非银陈福团队】稳增长信号明确，配置非银守正笃行 当下疫情防控将迎来第一轮考验，资本市场仍为存量博弈，但政治局会议释放发展经济的积极信号，中央经济工作会议将进一步明确，中阿合作取得突破，均有利提振资本市场，为增量博弈创造空间。 因此，证券和保险虽有反弹，但向上空间仍大，建议配置。一方面，交易环境和政策环境转向友好。 流动性环境、防疫政策优化、美国加息步伐放缓、涉房资产质量改善等有利于提振资本市场，为非银板块创造β。另一方面，基本面改观创造α。 证券行业2023年投行资本化、泛财富管理和自营业务将现亮点，投行评级为全面注册制做准备，深证100ETF期权、上证50股指期权丰富风险管理工具；保险行业则有望迎来负债端和资产端的双拐点，供需两侧推动新单保费实现正增长，10年期国债利率中枢上移。 当前证券和保险估值为历史分位的10%-20%，证券有弹性，保险有确定性，建议配置，守正笃行。 一是保险板块，如太保、平安、国寿；二是受益市场回暖的高弹性标的，如港交所、东财、同花顺；三是机构业务和财富管理优势券商，如中金 H、东方、中信等。