【广发非银陈福团队】从交易层面审视非银板块的配置价值近期证券与保

【广发非银陈福团队】从交易层面审视非银板块的配置价值 近期证券与保险指数均跑赢上证指数，其中保险指数上周上涨4.88%，市场有风格切换的预期。 我们认为，在流动性宽松和估值低点，板块下行空间不大，且基本面局部好转带来配置价值，一旦资产质量出现改善的信号，则将孕育较大的反弹行情。 流动性宽松与低估值为证券板块提供安全边际。 从流动性上看，宽松状态权益资产受益，券商有贝塔；从政策上看，改革与创新仍在推进，全面注册制的准备工作正在进行；从估值上看，仍在大底区域；从催化因素看，将受益利率下行、房企纾困等。 继续看好财富管理和机构业务双主线，前者包括东财、兴业等，后者包括中信、中金H、华泰、国君等。保险板块负债端无忧虑，关注资产端变化。 平安、国寿半年报数据显示，Q2负债端数据好转，NBV同比跌幅收窄，在居民储蓄意愿增强叠加收益率下行窗口期，储蓄类产品的销售无虞，下半年NBV增速仍将改善。 当下资产端需关注长端利率和非标资产的变化。 中国财险半年报业绩超预期，保费收入和承保利润率戴维斯双击。板块估值低点，推荐中国财险、国寿、太保、平安。