信达宏观方法论之十二：理解PPI的波动原因与信号作用

本报告为PPI分析框架，深度剖析PPI编制的统计原理与行业分类，结合定量方法对指标进行预测，并解析了其对宏观经济的信号作用。PPI的走势主要由生产资料主导，真正显著影响PPI走势的行业可概括为“三黑一色”，即黑色金属、石化、煤炭和有色金属。PPI的预测方法有行业高频数据法和整体高频数据法。PPI对国内经济甚至是全球经济的景气度变化都十分敏感，对需求端的变化具有重要的信号作用。流动性层面，M1对PPI有着相对稳定的领先关系，领先时长为3-4个季度。投资层面，M1同比与PPI同比的剪刀差经常被认为是股市“剩余流动性”的指标。